興業可轉債混合型證券投資基金2009年第三季度報告
§1 重要提示
基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。
基金托管人中國工商銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2009年10月23日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。
基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。
基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。
本報告中財務資料未經審計。
本報告期自2009年7月1日起至9月30日止。
§2 基金產品概況
■
§3 主要財務指標和基金凈值表現
3.1主要財務指標
單位：人民幣元
■
注：1、本期已實現收益指基金本期利息收入、投資收益、其他收入（不含公允價值變動收益）扣除相關費用后的余額，本期利潤為本期已實現收益加上本期公允價值變動收益。
2、所述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用（例如：申購贖回費、紅利再投資費、基金轉換費等），計入費用后實際收益水平要低于所列數字。
3.2 基金凈值表現
3.2.1本報告期基金份額凈值增長率及其與同期業績比較基準收益率的比較
■
3.2.2自基金合同生效以來基金累計份額凈值增長率變動及其與同期業績比較基準收益率變動的比較
興業可轉債混合型證券投資基金
累計凈值增長率與業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖
（2004年5月11日至2009年9月30日）
■
注：1、凈值表現所取數據截至到2009年9月30日。
2、按照《興業可轉債混合型證券投資基金基金合同》的規定，本基金建倉期為2004年5月11日至2004年11月10日。建倉期結束時本基金各項資產配置比例符合本基金合同規定的比例限制及投資組合的比例范圍。
§4 管理人報告
4.1 基金經理（或基金經理小組）簡介
■
注：1、任職日期指基金合同生效之日（基金成立時即擔任基金經理）或公司作出聘任決定之日（基金成立后擔任基金經理）；離任日期指公司作出解聘決定之日。
2、“證券從業年限”按照中國證券業協會《證券業從業人員資格管理辦法》的相關規定計算。
4.2管理人對報告期內本基金運作遵規守信情況的說明
本報告期內，本基金管理人嚴格遵循了《證券投資基金法》及其各項實施細則、《興業可轉債混合型證券投資基金基金合同》和其他相關法律法規的規定，本著誠實信用、勤勉盡責、取信于市場、取信于社會的原則管理和運用基金資產，為基金份額持有人謀求最大利益。本報告期內，基金投資管理符合有關法規和基金合同的規定，無違法違規、未履行基金合同承諾或損害基金份額持有人利益的行為。
4.3 公平交易專項說明
4.3.1 公平交易制度的執行情況
本報告期內，本基金管理人嚴格按照《證券投資基金法》、《證券投資基金管理公司公平交易制度指導意見》及公司相關制度等規定，從投資授權、研究分析、投資決策、交易執行、業績評估等環節嚴格把關，確保各投資組合之間得到公平對待，保護投資者的合法權益。
4.3.2 本投資組合與其他投資風格相似的投資組合之間的業績比較
目前，本基金管理人管理的投資組合中沒有與本基金投資風格相似的投資組合，暫無法對本基金的投資業績進行比較。
4.3.3 異常交易行為的專項說明
本報告期內，未發現可能導致不公平交易和利益輸送的異常交易情況。
4.4 報告期內基金的投資策略和業績表現說明
4.4.1 行情回顧及分析
三季度，A股市場沖高回落，在8月份風險得到比較快速、集中的釋放，上證指數單月最高到最低的振幅達-24%，隨后市場在經濟持續復蘇和外圍股市上漲的帶動下出現反彈，三季度上證指數累計下跌-6.08%。板塊上，生物醫藥、家電、信息設備、食品飲料等弱周期行業在市場調整中表現較好，甚至取得絕對收益；而黑色金屬、交通運輸、房地產、金融等行業在調整中表現較差。
A股市場一路轟轟烈烈的牛市行情也推動可轉債不斷上漲，而且還伴隨著很高的轉股溢價率，可轉債在回調前可以說泡沫已重，以至于在三季度市場的回調中可轉債經歷了大幅下跌。可轉債指數從最高到最低的振幅達 -33%，超過上證指數近10個點。而在隨后股市的反彈中，可轉債表現也相對較差，三季度可轉債指數下跌-4.72%。盡管經歷了大幅回調，從溢價和絕對價格來看，可轉債仍然較貴。
4.4.2 基金運作情況回顧
三季度，隨著南山轉債贖回和5只新債的發行，本基金轉債持倉變化較大。隨著新債的發行，轉債的操作空間有所加大，適度增強了本基金轉債頭寸管理的靈活度。但從三季度發行上市的轉債表現來看，新債上市后估值普遍仍然較貴，這也限制了本基金轉債倉位大幅提升的需求。
三季度，本基金股票持倉的變化也相對較大，隨著市場的波動主動性地進行了波段操作，股票的波段操作相對較為成功。由于轉債在下跌以及隨后反彈中表現很差，對本基金業績有較大拖累。
4.4.2 市場展望及投資策略
市場在三季度的下跌反映了流動性驅動下的趨勢性上漲結束，市場在未來可能出現基本面好轉而估值下移的風險，在這個過程中，市場整體機會不是很大，但一些公司可能走出較大的行情。我們判斷目前是尋找隨著經濟的好轉，未來業績增速相對確定，而2010年動態估值不高的股票的時候，行業板塊的屬性差異將減弱，真正回歸價值投資。在大板塊的邏輯上，每輪衰退結束經濟重回新的均衡增長后，各類資源的價格都會比上輪經濟周期中的價格要高，成本的提升是永恒的，因此上游是值得關注的，包括煤炭、有色資源、土地、農產品等等。而中游經歷經濟衰退的過程也是擠死競爭對手的過程，中游行業好的公司市場份額會上升，而且中游制造行業在這個競爭過程中也是最能產生大公司的機會，好的中游行業公司會獲得更大的發展空間，機會也會很大，值得深度挖掘。經濟周期的循環也必將因為成本的壓力而伴隨經濟結構的調整，新興的行業、公司都值得關注。
本期可轉債市場雖然增加了幾只新債的發行上市，無奈僧多粥少，仍然是供不應求的局面。其實可轉債融資對于發行人有非常多的好處，同時又是備受市場喜歡的投資品種。可轉債市場長期處于短缺狀態，沒能很好地發展起來，我們一直覺得很可惜。隨著債券發行和定向增發的越來越市場化及門檻的降低，我們也期望結合了債券和增發的可轉債形式融資是否也能降低門檻，鼓勵更多的企業發行可轉債，以滿足投資者的需要。
§5 投資組合報告
5.1 報告期末基金資產組合情況
■
5.2 報告期末按行業分類的股票投資組合
■
5.3 報告期末按公允價值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票投資明細
■
5.4 報告期末按債券品種分類的債券投資組合
■
5.5 報告期末按公允價值占基金資產凈值比例大小排名的前五名債券投資明細
■
5.6報告期末按公允價值占基金資產凈值比例大小排名的前十名資產支持證券投資明細
本基金本報告期末未持有資產支持證券。
5.7 報告期末按公允價值占基金資產凈值比例大小排名的前五名權證投資明細
本基金本報告期末未持有權證。
5.8 投資組合報告附注
5.8.1 本基金投資的前十名證券的發行主體除中興通訊外，本期未出現被監管部門立案調查，并且未在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的情形。
中興通訊（000063）于2008年10月7日公告稱，其因在財政部開展的會計信息質量例行檢查中，被財政部駐深圳市財政監察專員辦事處發現存在財務報表編制、營業收入核算、個稅返還手續費核算等六方面問題。該公司被處以行政處罰金額16萬元，及要求公司補繳企業所得稅人民幣380萬元（公司已在檢查期間繳納）。
對該股票投資決策程序的說明：
本基金管理人看好該公司的業績增長潛力，考慮到前述問題對2007 年的財務狀況以及經營成果和現金流量未產生重大影響，因此經過公司投研人員和風控人員討論，按照投資決策流程買入該股票。
5.8.2 本基金投資的前十名股票未超出基金合同規定的備選股票庫。
5.8.3 其他資產構成
■
5.8.4 報告期末持有的處于轉股期的可轉換債券明細
■
5.8.5 報告期末前十名股票中存在流通受限情況的說明
■
§6 開放式基金份額變動
單位：份
■
§7 影響投資者決策的其他重要信息
根據《證券投資基金法》、《首次公開發行股票并在創業板上市管理暫行辦法》、《深圳證券交易所創業板股票上市規則》、《關于證券投資基金投資創業板上市證券的說明》等相關法律法規及基金合同的規定，本基金將遵循《基金合同》中關于基金投資目標、投資策略、投資范圍、資產配置比例和風險收益特征的規定運用基金財產參與創業板市場投資。公司已按照相關規定于2009年9月23日在《中國證券報》、《上海證券報》、《證券時報》和公司網站上對相關信息予以披露。
§8 備查文件目錄
8.1 備查文件目錄
1、 中國證監會批準興業可轉債混合型證券投資基金設立的文件
2、 《興業可轉債混合型證券投資基金基金合同》
3、 《興業可轉債混合型證券投資基金托管協議》
4、 《興業可轉債混合型證券投資基金更新招募說明書》
5、 基金管理人業務資格批件、營業執照和公司章程
6、 本報告期內在中國證監會指定報紙上公開披露的各項公告原件。
8.2 存放地點
基金管理人、基金托管人的辦公場所。
8.3 查閱方式
投資者可登錄基金管理人互聯網站查閱，或在營業時間內至基金管理人、基金托管人辦公場所免費查閱。
興業全球基金管理有限公司
二〇〇九年十月二十七日
基金簡稱
興業可轉債混合
交易代碼
340001
基金運作方式
契約型開放式
基金合同生效日
2004年5月11日
報告期末基金份額總額
2，570，411，184.19份
投資目標
在鎖定投資組合下方風險的基礎上，以有限的期權成本獲取基金資產的長期穩定增值。
投資策略
基金的資產配置采用自上而下的程序，個券和個股選擇采用自下而上的程序，并嚴格控制投資風險。在個券選擇層面，積極參與發行條款優惠、期權價值較高、公司基本面優良的可轉債的一級市場申購；選擇對應的發債公司具有良好發展潛力或基礎股票有著較高上漲預期的可轉債進行投資，以有效規避市場風險，并充分分享股市上漲的收益；運用“興業可轉債評價體系”，選擇定價失衡的個券進行投資，實現低風險的套利。在個股選擇層面，以“相對投資價值”判斷為核心，選擇所處行業發展前景良好、價值被相對低估的股票進行投資。
業績比較基準
80%×天相可轉債指數＋15%×中信標普300 指數＋5%×同業存款利率
風險收益特征
本基金的風險水平處于市場低端，收益水平處于市場中高端。
基金管理人
興業全球基金管理有限公司
基金托管人
中國工商銀行股份有限公司
主要財務指標
報告期(2009年7月1日-2009年9月30日)
1.本期已實現收益
208，957，149.51
2.本期利潤
-13，400，499.07
3.加權平均基金份額本期利潤
-0.0053
4.期末基金資產凈值
2，956，980，019.33
5.期末基金份額凈值
1.1504
階段
凈值增長率①
凈值增長率標準差②
業績比較基準收益率③
業績比較基準收益率標準差④
①－③
②－④
過去三個月
-0.23%
1.20%
-7.23%
2.36%
7.00%
-1.16%
姓名
職務
任本基金的基金經理期限
證券從業年限
說明
任職日期
離任日期
楊云
本基金基金經理
2007-2-6
-
7年
楊云先生，1974年生，理學碩士，歷任申銀萬國證券研究所金融工程部、策略部研究員，主要從事可轉債研究；興業可轉債混合型證券投資基金的基金經理助理。
序號
項目
金額（元）
占基金總資產的比例（%）
1
權益投資
564，199，617.26
18.99
其中：股票
564，199，617.26
18.99
2
固定收益投資
1，700，290，588.75
57.23
其中：債券
1，700，290，588.75
57.23
資產支持證券
-
-
3
金融衍生品投資
-
-
4
買入返售金融資產
-
-
其中：買斷式回購的買入返售金融資產
-
-
5
銀行存款和結算備付金合計
687，775，413.84
23.15
6
其他資產
18，957，011.69
0.64
7
合計
2，971，222，631.54
100.00
代碼
行業類別
公允價值（元）
占基金資產凈值比例（％）
A
農、林、牧、漁業
-
-
B
采掘業
108，831，665.39
3.68
C
制造業
201，777，333.13
6.82
C0
食品、飲料
575，330.96
0.02
C1
紡織、服裝、皮毛
1，776，836.32
0.06
C2
木材、家具
-
-
C3
造紙、印刷
889，148.16
0.03
C4
石油、化學、塑膠、塑料
19，668，092.70
0.67
C5
電子
6，468，260.11
0.22
C6
金屬、非金屬
546，272.00
0.02
C7
機械、設備、儀表
19，453，176.48
0.66
C8
醫藥、生物制品
151，367，157.52
5.12
C99
其他制造業
1，033，058.88
0.03
D
電力、煤氣及水的生產和供應業
-
-
E
建筑業
32，822，105.16
1.11
F
交通運輸、倉儲業
1，434，053.03
0.05
G
信息技術業
29，968，020.19
1.01
H
批發和零售貿易
10，166，139.02
0.34
I
金融、保險業
135，156，123.18
4.57
J
房地產業
-
-
K
社會服務業
701，758.16
0.02
L
傳播與文化產業
-
-
M
綜合類
43，342，420.00
1.47
合計
564，199，617.26
19.08
序號
股票代碼
股票名稱
數量（股）
公允價值（元）
占基金資產凈值比例（％）
1
600196
5，713，674
91，018，826.82
3.08
2
600000
5，000，000
83，050，000.00
2.81
3
601699
1，100，000
41，316，000.00
1.40
4
600415
869，830
34，445，268.00
1.16
5
601328
4，000，000
33，320，000.00
1.13
6
000983
999，969
31，309，029.39
1.06
7
000919
2，098，900
23，801，526.00
0.80
8
601668
4，950，477
22，970，213.28
0.78
9
601088
635，100
19，281，636.00
0.65
10
000063
中興通訊
500，000
19，090，000.00
0.65
序號
債券品種
公允價值（元）
占基金資產凈值比例（％）
1
國家債券
-
-
2
央行票據
344，120，000.00
11.64
3
金融債券
-
-
其中：政策性金融債
-
-
4
企業債券
286，244，592.10
9.68
5
企業短期融資券
-
-
6
可轉債
1，069，925，996.65
36.18
7
其他
-
-
8
合計
1，700，290，588.75
57.50
序號
債券
代碼
債券名稱
數量（張）
公允價值(元)
占基金資產凈值比例（％）
1
125709
唐鋼轉債
2，913，105
334，570，109.25
11.31
2
110003
新鋼轉債
2，719，410
323，555，401.80
10.94
3
0901037
09央行票據37
2，000，000
199，340，000.00
6.74
4
0801112
08央行票據112
1，500，000
144，780，000.00
4.90
5
110006
龍盛轉債
991，070
121，009，647.00
4.09
序號
名稱
金額（人民幣元）
1
存出保證金
1，323，525.20
2
應收證券清算款
1，204，917.95
3
應收股利
360，000.00
4
應收利息
9，592，712.47
5
應收申購款
6，475，856.07
6
其他應收款
-
7
待攤費用
-
8
其他
-
9
合計
18，957，011.69
序號
債券代碼
債券名稱
公允價值(元)
占基金資產凈值比例(%)
1
125709
唐鋼轉債
334，570，109.25
11.31
2
110003
新鋼轉債
323，555，401.80
10.94
3
110971
恒源轉債
78，857，597.00
2.67
4
110078
澄星轉債
52，331，679.40
1.77
5
110567
45，165，506.80
1.53
6
125960
錫業轉債
19，585，500.00
0.66
序號
股票代碼
股票名稱
流通受限部分的公允價值(元)
占基金資產凈值比例(%)
流通受限情況說明
1
601668
中國建筑
22，970，213.28
0.78
網下新股鎖定期
2
600000
浦發銀行
83，050，000.00
2.81
非公開發行鎖定期
報告期期初基金份額總額
2，445，136，357.82
報告期期間基金總申購份額
577，611，972.36
報告期期間基金總贖回份額
452，337，145.99
報告期期間基金拆分變動份額（份額減少以“-”填列）
-
報告期期末基金份額總額
2，570，411，184.19
興業可轉債混合型證券投資基金
2009年第三季度報告
2009年9月30日
基金管理人：興業全球基金管理有限公司 基金托管人：中國工商銀行股份有限公司 報告送出日期： 二〇〇九年十月二十七日
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