九鼎德盛肖玉航

　　目前三季度業績報告已經開播，預增與預虧預降基本各半，可謂是業績因素不確定性較大。我們認為在業績預增品種中把握交易性機會或較為可取。根據Wind資訊最新統計，在已預告業績公司中，業績預增公司家數最多的行業中，第二位是化工行業；預告扭虧公司家數最多的行業中，第一名是化工。就目前來看，化工板塊業績增長家數處于前列，說明行業回暖跡象明顯。

　　從8、9月份化工行業數據分析，化工行業生產增勢良好，8月增加值同比增長19.5%，比7月份加快4.8個百分點，為去年以來最高增幅；9月份數據雖然末出，但多數機構預期利潤增長趨勢比較明顯。化工板塊總體來看，其業績相對處于穩定恢復增長，四季度行業回升預期性較強，一些龍頭品種的業績估值具有相對的安全性。

　　從化工板塊來看，目前上市公司比較多，我們認為機會的把握應從兩個方面來進行挖掘，一是機構持倉重且估值相對穩健的；另一類則是處于業績增長與成長型的中小盤類公司。

　　從化工板塊持倉較大且業績、股價相對優勢明顯品種的研究發現，在股市經過大的震蕩調整后，一批業績非常優良的化工股票價格出現了較好的低吸投資機會。比如四川美豐，今年上半年EPS為0.26元，美豐是氮肥類中國馳名商標，也是氮肥類企業唯一獲此殊榮的。從機構關注度來看，易方達、博時等基金上半年新進而入。化工民爆龍頭的雷鳴科化，預計1至9月歸屬于母公司所有者的凈利潤比上年同期增長200%以上，其產品主要涵蓋了包括水膠炸藥、膨化硝銨、乳化炸藥及雷管等起爆器材多個領域。其它如魯西化工、煙臺萬華等也具有上述特點。

　　從業績增長與成長性來看，一些具有業績增長且股本不大的中小盤股也需要密切關注。從A股市場成交來看，由于信貸及創業板、新股、中小板IPO等因素影響，其總體再度出現較大成交量的狀況將可能階段性難現，從交易波動性因素考慮，中小盤業績成長股或更為實用。我們建議關注細分行業的小龍頭、業績未來增長延續性較強且股價有一定優勢的品種。比如三季度報預計同比增長50%—100%的大慶華科，公司主要以石油樹脂、聚丙烯、聚烯烴改性專用樹脂的研發、生產和銷售為主，在國內市場占有率約20%。公司正在進行高檔專用石油樹脂的開發，預計未來仍將保持業績穩定增長態勢。其它中小盤潛力業績成長型化工品種，如利爾化學、江南化工、德美化工等可逢低進行投資機會的波段把握。

　　總體來看，A股市場震蕩格局難以改變，節后經歷一波反彈，也存在新一輪調整的可能，在震蕩格局中選擇業績增長預期比較明朗、機構持倉較大、股價優勢明顯的股票，或是應對A股震蕩的較好策略。

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