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　　申銀萬國13日發布吉峰農機（300022.sz）新股分析報告，建議詢價區間14－16元，具體如下：

　　我國農業機械行業發展空間較大，且存在整合空間：我國農業機械化起步較晚，現正處于由傳統農業向現代農業邁進的關鍵時期。農業機械化率將從現在的45%提升至2020 年的65%，這預示著農機產品的需求將實現50%的增長。目前我國的農機企業大多為中小企業，行業集中度較低，未來行業整合的空間將給有實力公司帶來良好的發展機遇。

　　吉峰農機現擁有直營連鎖店70 家，代理經銷商550 家，連鎖網絡已覆蓋四川、重慶和貴州等7 個省區、直轄市。公司計劃利用募集資金16，750 萬元，在重點加強公司現有連鎖網絡規模的基礎上，大力發展江蘇、湖北等省份的直營連鎖網絡。本次募資完成后，公司有望新增直營連鎖店18 家，達到88 家，經營區域將擴大到國內14 個省份，完成長江以南公司網絡整體布局。

　　公司作為西南地區的農機流通連鎖類龍頭，未來業績的驅動要素主要來自：門店擴張與并購帶來的外延式增長機會，連鎖網絡布局逐步形成將產生的規模效應，以及國家政策支持所帶來的行業需求高增長的契機，申銀萬國判斷未來三年公司凈利潤將保持50%左右的高速增長態勢，提醒投資者高度關注。

　　估值和詢價區間：未來三年公司將可實現每股收益0.58 元、0.82 元和1.13 元，參考連鎖行業目前的平均估值水平，申銀萬國給予公司09 年35 倍PE，對應0.57 倍左右的PEG，股票的合理價值應在20.3 元左右。考慮到新股詢價應給予20-30％的折扣，詢價區間為14.2-16.2 元，建議16.2 元參與詢價。

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