《投資者報》記者 李梅影

　　北京北陸藥業股份有限公司（300016.SZ，下稱北陸藥業）的主導產品是對比劑。該類產品目前在發達國家就醫進行掃描診斷時一般均會使用，而目前國內并不強制患者使用。隨著新醫改方案的逐漸推進，預計未來幾年對比劑的使用量會大大增加。

　　除了藥品生產，北陸藥業還做藥品經銷。但從北陸藥業的招股說明書可以看到，其藥品經銷近幾年來的毛利率都不到3%，而公司對比劑生產近幾年來的毛利率都將近80%。

　　北陸藥業藥品經銷主要是從上游藥品生產廠家購買藥品（主要為抗生素藥品）并以批發形式出售給下游醫藥企業，利潤主要來源于藥品購買與出售之間的差價。在藥品經銷中，公司只起到中間渠道的作用，主要是根據下游醫藥企業的需求量向上游廠家進行采購，并不提前采購囤積藥品。并且，公司經銷的藥品絕大部分為抗生素藥品，較為單一。

　　因此，如果下游企業的需求發生變化，則會對北陸藥業藥品經銷收入造成影響，從而造成公司整體營業收入的波動。

　　北陸藥業的主導產品主要集中在對比劑領域。2006~2008 年，全國對比劑市場表現出良好的增長勢頭，銷售額從20億元增長到28億元，年復合增長率達18.32%；銷售量從7.3 百萬支上升到10.5 百萬支，年復合增長率達19.93%。根據SFDA 南方醫藥經濟研究所的預測，未來五年內，該市場仍將保持強勁的增長勢頭，預計2013 年全國市場的銷售額將達到68 億元，年復合增長率達18.92%；銷售量將增加至25.7 百萬支，年復合增長率達19.27%。

　　通過10多年的發展，北陸藥業逐步形成了對比劑系列產品專業生產企業的優勢。但在國內的對比劑市場地位還有待提升，根據SFDA南方醫藥經濟研究所數據，在2008年主要對比劑生產企業市場占有率方面，先靈（廣州）藥業占比最高，達到26.56%，北陸藥業只占8.04%。

　　針對公司主導產品市場領域相對集中這一風險，北陸藥業最新推出了國內第一個、也是目前唯一一個通過國家藥監局批準用于治療廣泛性焦慮癥的純中藥制劑——九味鎮心顆粒，有望成為公司未來新的利潤增長點。

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