國內(nèi)高端介入醫(yī)療器械公司——樂普（北京）醫(yī)療器械股份有限公司（下稱樂普醫(yī)療），躋身創(chuàng)業(yè)板第一批上會公司名單，9月17日首發(fā)獲準，成為醫(yī)療器械生產(chǎn)領域首家創(chuàng)業(yè)板上會公司。此次共發(fā)行4100萬股，發(fā)行后總股本達4.06億股。業(yè)界分析，介入性醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)屬朝陽產(chǎn)業(yè)，市場正高速增長，潛力巨大。同時，得益于龍頭地位、國資背景、政策扶持等多方面的優(yōu)勢，該公司有望借助資本市場實現(xiàn)打造國內(nèi)領先、國際一流介入醫(yī)療器械民族品牌的宏愿，并為投資者帶來豐厚回報。

　　四大優(yōu)勢打造高端醫(yī)療器械領跑者

　　“樂普醫(yī)療首先的一大優(yōu)勢在于技術”，中投顧問醫(yī)藥行業(yè)研究報告指出，該公司是國內(nèi)較早擁有藥物支架生產(chǎn)技術的公司之一，且自成立以來，不斷開發(fā)出專有技術平臺，并形成獨立、系統(tǒng)的知識產(chǎn)權體系，多項專利技術填補國內(nèi)國際技術空白；其次，該公司擁有完善的產(chǎn)品生產(chǎn)線，優(yōu)異的生產(chǎn)工藝及自主創(chuàng)新平臺。中投顧問發(fā)布的《2009-2012年中國醫(yī)療器械行業(yè)投資分析及前景預測報告》闡明，樂普醫(yī)療擁有國際先進水平產(chǎn)品及多項專利，是國內(nèi)醫(yī)療器械企業(yè)中率先通過GMP審核的企業(yè)之一，優(yōu)勢明顯；第三，該公司擁有完善的售后服務以及遍布全國多個省市的營銷網(wǎng)絡；第四，該公司注重人才培養(yǎng)，及時了解國際最新技術的進展，以保持全球視野，為不斷取得國內(nèi)外市場先機創(chuàng)造條件。

　　朝陽產(chǎn)業(yè)未來市場空間巨大

　　樂普醫(yī)療主要從事冠狀動脈介入醫(yī)療器械的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是國內(nèi)高端醫(yī)療器械領域能夠與國外產(chǎn)品形成強有力競爭的為數(shù)較少的企業(yè)之一。公司主要產(chǎn)品包括血管內(nèi)藥物（雷帕霉素）洗脫支架系統(tǒng)、冠脈支架輸送系統(tǒng)等。

　　目前，公司主導產(chǎn)品“血管內(nèi)藥物（雷帕霉素）洗脫支架系統(tǒng)”已覆蓋全國85%以上開展冠狀動脈介入手術的醫(yī)院，國內(nèi)市場占有率達25.8%。

　　銀河證券醫(yī)藥行業(yè)研究員劉彥明認為，國內(nèi)醫(yī)療器械公司競爭非常激烈，但介入性醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)是朝陽產(chǎn)業(yè)，市場正高速增長。

　　銀河證券分析師李鷹鵬則分析，目前國內(nèi)心血管藥物支架產(chǎn)品的質(zhì)量與國際相當，但售價更低廉，僅以我國13億人口為基礎，患心血管疾病的人越來越多，而一個人同時可能需要幾個支架，市場非常之大，增長前景看好。

　　超強盈利占據(jù)行業(yè)龍頭

　　資料顯示，樂普醫(yī)療在2008年完成銷售收入近4億元，實現(xiàn)凈利潤2億元，位列業(yè)內(nèi)第二，今年上半年經(jīng)審計后的凈利潤已達1.48億元。截止上半年末，樂普醫(yī)療總資產(chǎn)達到7.31億元，總營收為2.8億元，經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為1.22億元，每股收益高達0.73元(全年)。

　　分析師李鷹鵬表示，樂普醫(yī)療所屬的心血管藥物支架領域在國內(nèi)市場的潛力巨大，目前在心血管藥物支架領域，國外領先的為波士頓科學和強生，而國內(nèi)則是上海微創(chuàng)、樂普醫(yī)療及山東吉威三家公司占據(jù)主要市場。

　　他表示，公司處于高成長期，而創(chuàng)業(yè)板上市后的主要資金將用于心血管藥物支架的生產(chǎn)研發(fā)等項目，下一步成長空間值得期待。

　　政策護航迎來發(fā)展巨大契機

　　中投顧問的報告稱，新醫(yī)改的實施為樂普醫(yī)療的發(fā)展注入新的動力，公司可借助新醫(yī)改的巨大契機，大力發(fā)展醫(yī)療器械輔助產(chǎn)品，在已經(jīng)成為國內(nèi)高端醫(yī)療器械領域具有強勢競爭力領跑者之一的基礎上，全力打造一流介入醫(yī)療器械民族品牌。

　　此外，樂普醫(yī)療具有國資背景，其實際控制人為中國船舶重工集團公司，是中央直屬企業(yè)。公司上市后中船重工將持有47.45%股權，是公司的實際控制人。有觀點認為，國資背景有益于公司今后持續(xù)、穩(wěn)健地發(fā)展。

　　資本市場助推快速發(fā)展

　　樂普醫(yī)療招股說明書顯示，此次募集資金主要用于緩解現(xiàn)有產(chǎn)能不足，提升研發(fā)能力。募資將用于心血管藥物支架及輸送系統(tǒng)生產(chǎn)線技術改造建設項目、產(chǎn)品研發(fā)工程中心建設項目、介入導管擴產(chǎn)及技術改造建設項目、介入導絲及鞘管產(chǎn)業(yè)化技術改造建設項目等4個主要項目，共需投資5.16億元。

　　上海證券在題為《樂普醫(yī)療：冠動脈介入技術領域龍頭企業(yè)》的報告中表示，基于已公布的2008 年業(yè)績和2009、2010 年預測業(yè)績的均值以及行業(yè)平均動態(tài)PE 值36.24 倍，公司作為細分行業(yè)的龍頭企業(yè)應能享受一定的溢價，公司合理的PE 估值區(qū)間為40-45 倍，上市6 個月內(nèi)的估值區(qū)間為33.80-38.03元。 （孫竹薌）