●1645家上市公司2009年中期營(yíng)業(yè)總收入52848億元，相當(dāng)于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的38％，盈利能力在全球名列前茅。這意味著要在全球找藍(lán)籌股，非中國(guó)莫屬

　　●長(zhǎng)遠(yuǎn)看，推出國(guó)際板肯定利大于弊。當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模和容量及A股市場(chǎng)規(guī)模都已具備了資格，一旦國(guó)際板開設(shè)出來，中國(guó)證券市場(chǎng)的影響力和輻射力肯定會(huì)大幅提高，資本市場(chǎng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力也會(huì)與日俱增

　　●A股國(guó)際板的估值很可能參照A股上市公司的整體估值。市場(chǎng)不用擔(dān)心A股高估值重心會(huì)被國(guó)際板拉低，因?yàn)橹灰�境�?nèi)投資者愿意購(gòu)買，不論這些境外公司在哪個(gè)板塊上市，發(fā)行價(jià)都可能被推高

　　⊙西南證券研發(fā)中心副總經(jīng)理 周到

　　○編輯 李導(dǎo)

　　按世界貨幣基金組織的統(tǒng)計(jì)口徑，全球2008年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值合計(jì)606898.12億美元，比2007年的543116.08億美元增長(zhǎng)12％，其中，前20名國(guó)家2008年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值合計(jì)488811.5億美元，比2007年的443094.99億美元增長(zhǎng)10％。前20名國(guó)家中，包括美國(guó)、日本、德國(guó)、英國(guó)、法國(guó)、意大利、西班牙、加拿大、澳大利亞、荷蘭、比利時(shí)等發(fā)達(dá)國(guó)家。美國(guó)、加拿大、意大利、德國(guó)增幅小于世界平均水平，而以中國(guó)為首的新興經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增幅明顯大于全球平均水平。

　　當(dāng)前拯救全球經(jīng)濟(jì)

　　中國(guó)是重要人選之一

　　其實(shí)，從歷史上看，中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的規(guī)模，在世界上一直排名靠前。清乾隆十五年和清道光十年，中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值規(guī)模分別占世界的32％和29％，名列第一。2008年，中國(guó)44016.14億美元國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，占世界國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的7％。

　　按世界貨幣基金組織統(tǒng)計(jì)口徑，2008年中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增幅達(dá)35％。2009年，中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值規(guī)模將超過日本，名列世界第二，這就是輿論指望中國(guó)拯救世界經(jīng)濟(jì)的重要原因。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模和盈利能力

　　決定了投資中國(guó)是正確的

　　從目前情況看，中國(guó)就像是世界的藍(lán)籌股。在此，筆者忽發(fā)奇想，每個(gè)國(guó)家就像一家公司，在地球股票交易所上市，而在地球股票交易所上市公司中，俄羅斯、巴西、墨西哥國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值規(guī)模中等，只能算中小企業(yè)板上市公司；波蘭、印度尼西亞國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值規(guī)模更小，恐怕要算創(chuàng)業(yè)板上市公司。中國(guó)2009年上半年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值139862億元，同比增長(zhǎng)7.1％。截至2009年9月21日，除*ST本實(shí)B未發(fā)布業(yè)績(jī)外，境內(nèi)和境內(nèi)外1645家上市公司2009年中期營(yíng)業(yè)總收入52848億元，相當(dāng)于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的38％，這些公司2009年中期凈資產(chǎn)收益率6.502％。作為一個(gè)很大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)體，這樣的盈利能力，在世界上名列前茅。這也就意味著，當(dāng)前牛市的確立，也考慮了世界范圍內(nèi)的可比較優(yōu)勢(shì)。因此，如果要在地球股票交易所中找到藍(lán)籌股，則非中國(guó)莫屬，而中國(guó)投資者投資中國(guó)，又有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)。實(shí)際上，各國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值還有一些不可比因素，日本牛肉面要比中國(guó)貴得多，但日本牛肉面的使用價(jià)值未見得比中國(guó)牛肉面更高。

　　全球藍(lán)籌股若能登陸A股

　　是A股“幸事”全球“幸事”

　　通過對(duì)以上問題的論述，我們認(rèn)為，從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度看，國(guó)際板的推出肯定將是利大于弊，因?yàn)楫?dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的規(guī)模和市場(chǎng)容量以及A股市場(chǎng)的規(guī)模都已完全具備了資格。所謂國(guó)際板，就是把境外企業(yè)放到在A股市場(chǎng)上發(fā)行上市，這些企業(yè)在A股上市后因其境外性質(zhì)而被劃分為“國(guó)際板”。一旦國(guó)際板開設(shè)出來，中國(guó)證券市場(chǎng)的影響力和輻射力肯定會(huì)大幅提高，中國(guó)資本市場(chǎng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力也會(huì)與日俱增。

　　根據(jù)已經(jīng)獲得的情況看，國(guó)際板的推出在幾年前就已克服了所有技術(shù)問題，更關(guān)鍵的是，法規(guī)也不存在不可逾越的障礙。從目前來看，國(guó)際板的進(jìn)程有了顯著進(jìn)展，而且，從理論和實(shí)際相結(jié)合的角度看，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)搞跨境貿(mào)易結(jié)算之際，再在虛擬經(jīng)濟(jì)方面搞國(guó)際板，也會(huì)大大加速推動(dòng)上海國(guó)際金融中心的建設(shè)。

　　對(duì)于國(guó)際板的估值問題，很可能會(huì)參照國(guó)內(nèi)A股上市公司的整體估值。其實(shí)市場(chǎng)不用擔(dān)心A股的高估值重心會(huì)被國(guó)際板拉低，只要是國(guó)內(nèi)投資者購(gòu)買，不論這些境外公司在哪個(gè)板塊上市，發(fā)行價(jià)格都有可能被推高。

　　目前無論是從總市值還是股票交易量考量，上海證券交易所均已成為全球最具影響力的交易所之一，且全面推進(jìn)國(guó)際化的條件已逐步成熟。因此，一旦全球的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌企業(yè)能登陸A股，那么，將是全球資本市場(chǎng)的“幸事”，也是中國(guó)資本市場(chǎng)的“幸事”。