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　　本報記者 李果

　　五糧液最終還是停牌了。9月23日，就在五糧液“調(diào)查門”事件被市場演繹出很多個不同的版本時，證監(jiān)會向外界通報了該案調(diào)查的最新進展：經(jīng)初步調(diào)查，現(xiàn)已發(fā)現(xiàn)五糧液涉嫌存在三項違法違規(guī)行為，分別是未按規(guī)定披露重大證券投資行為及較大投資損失，并導(dǎo)致財務(wù)報表虛假記載；未如實披露重大證券投資損失，而涉嫌虛增利潤；披露的主營業(yè)務(wù)收入數(shù)據(jù)存在差距。

　　停牌原因很蹊蹺

　　不過值得注意的是，五糧液的此次停牌原因，卻并不如外界此前所猜想的那樣，和證監(jiān)會的此次調(diào)查有關(guān)，而是“因公共媒體出現(xiàn)了宜賓五糧液股份有限公司尚未披露的與立案稽查相關(guān)的信息，根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》第12.4條的規(guī)定，經(jīng)公司申請，本所將于2009年9月24日開市起對五糧液進行臨時停牌，待公司刊登相關(guān)公告后復(fù)牌�！�

　　到底是怎樣的公共媒體信息，使得即使在此前被證監(jiān)會立案調(diào)查也不停牌的五糧液，在昨日突然停牌了？有接近此事的消息人士向記者透露，五糧液所說的“公共媒體出現(xiàn)了宜賓五糧液股份有限公司尚未披露的與立案稽查相關(guān)的信息”，或是指此前有媒體報道的“國資委調(diào)查其涉嫌國資流失和內(nèi)幕交易，以及王國春和唐橋兩位五糧液的兩任董事長反目�！�

　　事實情況究竟是怎樣的？停牌的五糧液到底會在何時復(fù)牌？就此疑問，記者昨日多次致電其上市公司的公開電話，但截止截稿時為止，均處于無人接聽的狀態(tài)。

　　券商集體看多

　　在證監(jiān)會公布了調(diào)查的初步結(jié)果后，一直對五糧液保持著“看多”態(tài)度的各大券商，此時又有怎樣的觀點呢？

　　東方證券食品飲料行業(yè)分析師林靜認為，此次五糧液停牌事項或指向投資失誤，2009年中報已披露存放于中科證券的8295萬存款金額已被證券投資者保護基金公司托管而媒體所質(zhì)疑的與亞洲證券(已破產(chǎn))委托理財金額為5500萬，如此次停牌原因由未披露投資損失所導(dǎo)致，即使將委托理財損失一次性計入損益，8500萬元的投資損失占公司2008年18.3億凈利潤的4.64%，對公司造成的負面影響最小。

　　至于對五糧液后市的發(fā)展，林靜表示，公司近年相對茅臺發(fā)展的滯后，很大程度上源于宜賓市和四川省政府雙重交叉管制下的體制束縛，去年至今隨著包裝、進出口公司資產(chǎn)的陸續(xù)注入以及股權(quán)激勵提上日程，治理結(jié)構(gòu)正發(fā)生本質(zhì)的變革。隨著考核制度逐步由集團過度到上市公司，利潤和資源將進一步向上市公司傾斜。

　　瑞銀證券昨日發(fā)布的研報認為，“就五糧液子公司收入存在差錯方面，我們認為這是失誤，因為五糧液2007年披露的收入為73億元，接近中國證監(jiān)會給出的72.5億元。因此，我們認為五糧液并非有意虛增收入。我們基于貼現(xiàn)現(xiàn)金流的目標價為28.00元，維持‘買入’評級�！�