張育軍：指數化投資市場潛力巨大
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上海證券交易所總經理張育軍在9月21日舉行的“第三屆指數與指數化投資論壇”上指出，指數化投資在我國市場潛力巨大，應大力發展指數與指數化產品。據悉，目前上證超大盤ETF、上證180風格ETF、上證中盤ETF、上證社會責任ETF、行業ETF等方案準備已就緒，將陸續推出。滬深300ETF方案已基本確定，目前正在抓緊進行技術準備。
張育軍稱，指數化投資的興起不僅改變指數的作用，而且極大促進了指數的創新發展。目前全球證券指數數以萬計，發展指數已成為金融市場創新發展的重要組成部分和成功的商業模式。指數的發展又為指數化投資提供了豐富源泉和強勁動力。指數化投資具有投資標的明確、長期穩定、緊跟市場大勢、交易費用低等諸多優勢。
他說，根據統計，僅以ETF為例，2000年末全球ETF數量92只，資產規模743億美元，至2008年末，全球ETF數量已增至1589只，資產規模達7110億美元，年均增長率達到34%。今年1至7月，全球ETF又增加200多只，資產規模增至8600億美元。ETF資產類型也從股票擴展到債券、貨幣、大宗商品、黃金等，并衍生出各種混合ETF、杠桿ETF等。
再看我國證券市場，8月末，上海、深圳市場的總市值約為19萬億元，市值位居各國家和地區證券市場第三位。但我國市場的指數化投資產品發展較晚，數量和規模還不能匹配對應的市場規模。目前我國市場指數基金27只，資產凈值約2100億元，占全部共同基金資產規模的8.8%，美國2007年指數基金數量331只，資產7843億美元，占共同基金資產比例10.3%；我國目前ETF數量7只，資產凈值400億元，占共同基金資產規模比例為1.6%，美國2007年的該比例是8.6%。因此，指數化投資在我國市場潛力巨大。
“目前，我國市場的指數化投資發展喜人。”據張育軍介紹，今年陸續有19只指數基金和ETF獲準發行，至今有9只指數基金和2只ETF完成發行，另有6只指數基金和2只ETF聯接基金正在發行。
針對上交所在指數和指數化產品發展方面的工作，張育軍指出，上交所一直非常重視這項工作，并且取得了較好的成果。2002年，上交所發布了第一只投資性指數——上證180指數，隨后華安180指數基金和天同180指數基金相繼發行成立，指數化投資開始在我國生根發芽。
2004年初上交所發布上證50指數，隨后推出我國第一只ETF產品——華夏上證50ETF，ETF這樣的新型指數化產品登上了我國市場的舞臺。今年6月末，華夏上證50ETF規模達207億元，亞洲第三，進入全球前二十名。上交所后來又相繼上市了紅利ETF、180ETF。
他說，考察ETF的特征與發展歷程，特別是最近幾年突飛猛進，上交所認識到ETF發展的巨大潛力，把它作為交易所產品的重點發展方向。2009年上交所的六大工作任務中就明確提出要大力發展ETF，并從以下幾方面積極展開了富有成效的工作：
一是大力發展指數資源。2005年滬深交易所共同組建了中證指數公司，以專業化市場化方式發展證券市場指數，目的就是為指數基金、ETF等指數化投資產品及股指期貨等指數交易所產品提供基礎。目前指數公司開發的以滬深300指數為代表的中證指數已有200多條。2007年上交所把上證指數委托指數公司管理和發展，上證指數也從最初的15條增加到目前的48條，其中大多可用以開發ETF等投資產品。
二是加快推進ETF市場發展。今年上交所加大了工作力度，工銀瑞信的上證央企50ETF已完成發行，交銀施羅德的上證180治理ETF及其聯結基金，華安180ETF聯結基金都正在發行，前文提及的上證超大盤ETF等也將陸續推出。
三是積極穩妥推進跨境ETF開發上市。將境外重要指數引進來開發ETF產品，供內地投資者投資和交易，是實現上交所國際化發展的重要舉措，也是推進上海國際金融中心建設的重要探索。目前上交所正抓緊研究實施方案。
四是研究探索債券市場和商品市場的ETF產品。
五是配合基金公司研發各類指數基金，改進“上證通”，為指數基金發行、銷售交易、監管等提供一條龍服務。
在發言最后，張育軍表示，今年國務院發布了《關于推進上海加快發展現代服務業和先進制造業、建設國際金融中心和國際航運中心的意見》，明確提出到2020年，上海要基本建成與我國經濟實力和人民幣國際地位相適應的國際金融中心。這就必然要求建設一個同上海國際金融中心相適應的資本市場。因此，上交所提出了2020年建成世界一流交易所的發展目標。面對這樣的機遇，除了繼續發展藍籌股市場、擴大市場規模等增強“硬實力”外，上交所要在市場規范程度、國際影響力、產品覆蓋力等“軟實力”方面下工夫，以便更好服務國家經濟發展和上海國際金融中心建設。
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