證券時報記者 鑫 水

　　在2009年的基金發行市場，指數基金成為當之無愧的明星產品，尤其是以滬深300指數為跟蹤標的的基金，今年九月的“十指連發”更是搶足了投資者的眼球。

　　建信滬深300指數基金于9月21日開始募集。這是建信基金管理公司旗下的首只指數型基金，該基金的募集時間為9月21日至10月30日。日前記者采訪了建信滬深300指數基金擬任經理梁洪昀。

　　記者：滬深300指數覆蓋了各主要的行業，其表現與宏觀經濟息息相關，你對未來的宏觀經濟走向怎么看？

　　梁洪昀：從中長期來看，我們對宏觀經濟向好的趨勢是有信心的。目前，海外各主要經濟體的多項領先指標已經開始由底部回升，拐點乍現。中國經濟的底部可以說已基本探明，企業利潤同比增長有望在今年4季度轉正，并在明年初繼續延伸；與歷史數據相比目前A股估值處于較合理位置；前期市場所擔心的新增貸款額下降，實際上并不會影響實體經濟的復蘇，上半年超量釋放的信貸足以支持“保8”目標的實現。未來在城市化、消費升級等多個引擎的牽引下，中國經濟可望繼續保持較快增速。

　　記者：經過上半年的大幅上漲，滬深300指數整體估值是否已經很高，長期來看還有多少空間？

　　梁洪昀：從中長期看，宏觀經濟運行是股市走勢的決定性因素，在基本面向好的長期趨勢下，我們依然可以較為樂觀地看待A股市場的長期發展運行。我們認為，前期的大幅調整使得市場風險得到了比較充分的釋放，滬深300指數估值已經略低于歷史的長期中值水平，也為我們募集建信滬深300指數基金提供了一個不錯的環境。

　　從短期看，A股市場的運行受政策預期的影響還是比較大的，我們對政策的變動也會予以密切關注。

　　下半年A股市場的確面臨一些不確定性，下一階段經濟復蘇的斜率應該不會有二季度那么陡峭。我們認為，對未來半年至一年股市走勢起到關鍵性影響的因素主要包括：房地產銷售及投資數據的逐漸明朗，年末中央經濟工作會議對明年基調的確定以及投資者據此做出的預期調整等。基于對目前數據的判斷和宏觀前景的展望，我們認為2009年未來幾個月A股市場很有可能在一個區間內運行，高度和幅度將會由政策的方向、經濟復蘇和企業業績預期與現實狀況之間的差異，以及場內資金充裕程度等多種因素共同決定。

　　記者：目前市場上已有十余只滬深300指數基金。對于這些同類型的產品，投資者應該如何選擇？建信滬深300基金的優勢在哪？

　　梁洪昀：指數基金在產品設計上的差別可能并不是很大，其實主要的差別更多地由實際運作結果來體現。指數基金的實際管理結果與指數本身相比較，都會有一定程度的偏離，這個偏離的大與小、穩定與不穩定，就是同類指數基金在運作上的一個主要差別。

　　具體到建信滬深300指數基金，我們將嚴格按照基金合同來投資，盡量縮小跟蹤偏離度與跟蹤誤差，爭取做到最優的結果。投資者也可以根據這些指標來選擇指數型基金產品。

　　記者：您剛才說到要靠提高自身的管理能力吸引更多的投資者，但指數基金是被動地跟著指數來走的，從您的角度來看，指數基金主動管理的空間有多大？

　　梁洪昀：跟主動型基金比，指數基金主動管理的空間確實不太大。但就指數基金這個產品類別本身而言，投資管理人在投資組合的構建、現金管理技術等方面可做的文章還是比較多。在長期投資過程中，這些方面的差異累積起來，對于長期收益的影響也還是很大的。這是指數基金在管理過程中能夠發揮主動作用的地方。我們認為，即使是指數基金，基金管理人的管理水平也將起到很大的作用，投資者在選擇指數基金時應關注那些具有較好公司品牌且具備較強投資管理能力的基金公司旗下的產品。