“雙輪驅動”的中國國旅以旅游業務和免稅業務為主業。旗下中國國際旅行社總社有限公司蟬聯歷年中國旅行社百強第一名，是國內規模最大、實力最強的旅行社企業集團；旗下中國免稅品（集團）有限責任公司則始終占據中國免稅市場40%以上的市場份額，是世界上免稅店類型最全、零售網點最多的免稅品運營商之一。成功登陸國內資本市場后，中國國旅將成為A股市場惟一的一家免稅運營商。

　　 作為中國旅游企業的“國家隊”，中國國旅天然地搶占了行業發展制高點，是國內惟一兼具旅行社業務和免稅業務的中央企業。如果說旅游業務是中國國旅“人有我優”的業務板塊，盡顯市場風流，那么免稅業務就是中國國旅“人無我有”的秘門武器，獨步行業江湖。

　　 值得注意的是，中國國旅有關人士表示，公司將要求旗下兩家全資子公司即國旅總社和中免公司，按照相關規定每年及時進行利潤分配。免稅業務是旅游朝陽產業中高速成長的板塊，而中免公司又具有絕對競爭優勢，因此免稅業務注定將成為中國國旅的利潤奶牛。

　　免稅行業：兼具高增長和高利潤

　　4家免稅運營商分享60億元市場

　　 免稅行業是指在口岸、運輸工具、市內等區域的特定場所，向出入境旅客提供免稅商品銷售服務的旅游服務行業。免稅商品減免的是進口關稅和進口環節征收的增值稅和消費稅，常見的免稅商品主要包括香水、化妝品、煙草、酒水、食品、精品等各類奢侈品。

　　 據了解，中國作為新興的免稅市場，免稅業已經成為旅游朝陽產業中高速增長的板塊，具有廣闊的發展空間。隨著1994年來免稅業逐步走向市場化，零售網絡、經營形式、購物環境、商品結構和經營管理等方面均發生了質的飛躍，行業整體實力迅速提升，銷售總額已位居世界前列。尤其是2000年以來，受全球經濟持續、穩定增長，出入境旅游迅速發展，機場、口岸建設升級，市內免稅店的開設等因素的影響，我國免稅品行業增長迅速，明顯快于同期全球免稅業的增長。據中免公司統計，2008年我國免稅業收入已經達到60億元人民幣。

　　 事實上，我國免稅業一直以來由國家特許經營。截至目前，境內獲準經營免稅商品批發兼零售業務的免稅運營商主要有4家。其中，中免公司可以在全國范圍內的主要機場、港口和邊境口岸經營免稅業務，不存在地域限制。作為免稅行業的先行者和市場的領導者，中免公司免稅品銷售的境內市場份額始終排名第一，遠高于境內其它免稅運營商。

　　 專家介紹說，在朝氣蓬勃的旅游產業中，免稅業具有鮮為人知的高利潤和高成長性。中國國旅登陸資本市場成為A股市場惟一一家免稅運營商后，毫無疑問將迎來各類資金的競相追逐，社會資本將借助資本市場的渠道參與壟斷利潤的角逐。

　　 據了解，免稅商品以奢侈品為主，這類商品在世界各國都是高關稅商品，免除的關稅和進口環節稅使得免稅企業采購價格和銷售價格都非常具有競爭力，從而形成免稅行業的高利潤。

　　 從其高成長性來看。對于我國免稅行業來說，作為新興市場，我國已經成為全球公認的最具潛力的免稅市場之一，中國免稅業增長速度明顯高于世界免稅業，也高于旅游產業的增長速度，已經成為國內旅游相關產業中最具活力的朝陽板塊，發展前景廣闊。這主要表現在五個方面：首先，免稅商品的主要銷售渠道機場、口岸等將迅速增加和改造升級，將直接擴大免稅業的經營場所，給中免公司渠道擴張帶來更多機會；第二，隨著人均收入水平的提高，免稅商店的人均消費額還有很大的提高空間；第三，我國免稅業在業態模式、免稅店規模、商品種類、購物環境和市場開發等諸多方面具有廣闊的發展潛力；第四，從免稅業務向旅游零售業務的延伸已經積極開展；第五，利用免稅業務優勢，還可以挖掘外輪物資供應市場潛力。

　　中免公司：市場份額獨占鰲頭

　　年均增長速度接近30%

　　 受惠于中國免稅業的高速成長，作為免稅行業的開創者，中免公司經過25年的發展，不但成為國內當之無愧的免稅業龍頭，并已躋身世界免稅運營商前15強。中免公司已在全國26個省、市、自治區以及香港和臺灣地區的100多個口岸開設了控、參股免稅店107家，占全國免稅店數量的2/3，涵蓋了機場、機上、供船、客運、陸路口岸和市內等六大類型，已發展成為世界上免稅店類型最全、單個國家零售網點最多的免稅運營商。

　　 我國免稅業增速快于同期全球免稅業，在中國免稅業企業中，中免公司的成長速度又快于行業平均增速。招股書顯示，2007年和2008年中免公司營業收入分別達16.2億元和19.7億元，同比增速分別為33.42%和21.54%。同時，由于2008年起我國對出境口岸免稅店銷售的免稅商品不再按照銷售額征收4%的增值稅，以及供應商促銷等原因，中免公司業務毛利率也呈繼續上升態勢。

　　 數據顯示，2008年，中免公司免稅品批發收入為8.87億元，約占免稅品銷售收入的45%；免稅零售銷售收入為10.85億元，約占免稅品銷售收入的55%。免稅品批發業務是指中免公司在統一向供應商采購免稅商品后，向中免系統免稅店批發各類免稅商品的業務，免稅品零售業務是指中免公司下屬免稅商店向出境旅客銷售各類免稅商品的業務。目前，中免公司的免稅商品涵蓋了煙草、酒水、化妝品、精品、國產品及食品、小家電等多個品類。

　　 在全球免稅業向旅游零售業轉型的背景下，中免公司為實現向有稅商品市場的滲透和擴展，近年來在有稅業務領域進行了積極的探索，取得了良好的經營成果。目前，中免公司的旅游零售有稅業務主要分為特許經營業務（中免公司是北京奧組委批準的最早一家在口岸和機場開展奧運產品特許經營的零售商，目前已經取得2010年上海世博會特許產品的機場、口岸等渠道特許經營權）、自有品牌開發業務（目前擁有“千步廊”、“熊貓家”和“力樂門”等三個自有品牌共200多個單品）、品牌代理業務（目前代理10余個免稅商品品牌，包括韓國煙草、DE RIGO太陽眼鏡、TIMEX手表、ZIPPO 打火機等有稅商品）。

　　 此外，除進口免稅商品的采購，中免公司也正在積極拓寬國產免稅品的采購渠道。近年來，國家陸續出臺了擴大免稅店國產產品經營范圍和簡化國產產品退稅手續等一系列政策，為中免公司國產免稅業務的發展提供了難得的發展機遇。我國國產產品資源豐富，國產免稅品經營業務具有廣闊的發展空間，中免公司正在依托經營網絡優勢，積極發掘具有地方特色的、市場潛力較大的名、特、新、優商品，以實現行業內國產產品資源共享，并為中免公司免稅業務多元化發展提供支持。（熊 欣）