證券時報記者鐘恬

　　“金融海嘯”爆發一周年后，市場氣氛轉好，沉寂一時的新股市場亦見回暖。多只內地重磅新股一出，使市場再現熱潮，加上在名牌富豪大戶認購新股的效應帶動下，近期投資者對新股趨之若鶩，“未上市、先交易”的暗盤活動又再活躍起來。有專家勸告，在投資時不要抱著賭博心態，在金融海嘯爆發前，不少以高市盈率發行的公司股價仍未返回招股價，投資者應汲取教訓。

　　8成新股首日表現亮麗

　　即將上場的中國中冶（01618.HK）及國藥控股（01099.HK）進一步將新股熱推高，使一眾新股氣勢如虹。國藥控股方面，有消息稱國際配售部分已接獲逾3000億港元訂單，相當于超額認購逾37倍，此外，其公開發售部分超額認購342倍，可能凍結資金達3000億港元；另外，市場傳言匹克體育（01968.HK)的國際配售于上周五（11日）已超購，其首席執行官兼執行董事許志華于表示，非常有信心該次招股上市會有不俗成績。而中國全通（00633.HK）昨日首日上市，最高見1.96港元，全日收1.81港元，較招股價1.6港元高出13.1%。

　　事實上，今年來已掛牌的新股大多數首日表現亮麗，逾77%首日有升幅。目前頭三名最好表現的新股均于下半年掛牌，順序為“新股王”奧思知（08325.HK）首日急升157%、琥珀（00090.HK）漲63%、北京金隅（02009.HK）也有超過56%的升幅。

　　至于估值方面也相對合理，資料顯示，上半年首次公開招股于主板掛牌的12家企業中，有6家市盈率低于10倍，介于10倍至20倍之間的有5家，只有1家市盈率達30倍或以上，低于2008年同期上市企業20倍至30倍的平均估值。

　　投機活動再現

　　由于新股熱潮繼續升溫，致使投機活動再現江湖。據悉，“未上市、先交易”的暗盤活動又再活躍起來。不少投資者從各式渠道收到新股兜售，中國中冶、國藥控股都榜上有名，暗盤成交價及條款也變得刁鉆古怪，如近日暗盤交易的條款并非由雙方協定，而是以股份掛牌當天半日收市價（中午12時30分）計算，使股價走勢增添玄虛。

　　對此，香港著名股評人胡孟青感嘆，金融海嘯爆發一周年，香港的投資者似乎沒有得到應有教訓，投資時仍抱著賭博心態，令人擔心股市會重現“金融海嘯”前的瘋狂水平。她指出，目前投資者的行為反映出仍未從金融海嘯中汲取教訓，以近期新股熱潮為例，國藥控股以36倍預測市盈率上市，居然仍有大批散戶搶著去認購，而金融海嘯爆發前，不少以高市盈率上市的公司股價仍沒有返回招股價，她擔心投資者會重蹈覆轍。她指出，每個人都知道應考之前一定要溫書，但很多投資者在“抽新股”前并沒有閱讀招股書。

　　不應盲目跟隨

　　近日香港城中富商名人如李嘉誠、李兆基、劉央等的身影又頻繁活躍于新股推介活動中。名牌富豪大戶效應的帶動，加上市場對新股的吹捧，均推動散戶投資者的認購熱情。

　　海通證券（香港）投資咨詢部副總裁郭家耀表示，大戶認購的影響力比過往已遜色不少，因此投資者在選擇認購新股時，不應盲目跟隨，主要仍要留意新股的基本實力等因素。

　　此外，新股表現或多或少依靠包銷商的功力，從過往包銷商的紀錄看，瑞銀是IPO名牌，匯豐和部分中資券商都曾為新股包銷商，對新股的表現確實有一定幫助。但專家提醒，投資者需要有清楚的意識，整體新股的表現仍以市場的投資氣氛為主導。