⊙記者 應尤佳○編輯 裘海亮

　　股市連續大跌，正在隱隱刺痛一些上市公司。中南建設、世茂股份、合肥城建等公司股票的二級市場價紛紛跌破定向增發價；一批希望進行再融資的公司，恐怕將面臨增發難。

　　自大盤從底部回暖以來，上市公司定向增發的再融資計劃越來越密集。據統計，自7月以來，共有73家上市公司提出了定向增發的再融資方案。然而，隨著行情大變盤，這批企業中已有30家公司股價跌破 了增發價格，超過總數的四成，還有不少公司的股價正在增發價上下徘徊游走。這批公布預案后尚未完成增發的公司，面臨著進退兩難的局面。

　　實際上，真正面臨增發困境的公司，可能比統計數據所顯示的還要多。

　　在這73家公司中，除了*ST炎黃已經暫停上市，其增發價與最近收盤價不具參考價值外，其余公司均難逃市場晴雨表的影響。這其中，其實僅66家公司明確規定了定向增發的價格，除了這些明確表明定向增發價格的公司外，還有不少公司在增發預案中，只是根據相關規定模糊地提示了相關發行價的大致范圍。

　　雖然尚未明碼標價，但在這部分公司中，還有相當數量的公司近日股價跌破了增發約定的發行底價。例如，新海宜目前還沒有給出明確的增發價格，但是公司的增發預案顯示公司增發價格不得低于公司董事會前二十交易日均價的90%，即10.9元/股，但昨日收盤，新海宜的股價在10.06元。

　　值得注意的是，在這批現價低于增發價的個股中，不乏大公司的身影。招商地產于7月底公布了定向增發的預案，增發底線定為28.12元/股，但是在公司公布預案之后，公司股價便隨整體行情一同開始下行，昨日收盤價為23.0元。實際上，地產類公司的再融資集體陷入困境，蘇寧環球、世榮兆業、華業地產、中國寶安、華麗家族等多家地產商的股價先后跌破增發價。

　　更大的問題是，并非只要不跌破發行價就能順利完成融資的。由于定向增發的股份一般需要鎖定一年，因此機構買家一般希望能看得到比較明確的套利空間再出手。而在近期定向增發的上市公司中，除了天業股份、中匯醫藥等少數個股外，大多數公司的二級市場價格已逼近增發價，套利空間已非常有限。

　　對于這一現象，可資比較的是，在上一輪牛熊市轉換中，以牛市價格增發的不少公司未能順利完成增發事項。如今這些跌破增發價的上市公司再融資能否順利完成，似乎也同樣得“看天吃飯”。

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