發布時間： 2002年02月  來源：《財富》(中文版)

　　2001 年的全球經濟寒風瑟瑟。但是在中國，人們卻意外地感覺到了溫暖和慰籍：加入 WTO，中國在更大范圍內融入世界經濟；申奧成功，讓體育成為中國經濟的助推器；而在全球經濟陰云密布的艱難時世中，中國經濟依然保持了較高的增長率。同時，一批中國商人戰果累累。

　　在過去的一年里，這些商界領軍人物有的大幅提升了所管理企業的業績，保持了業界的領先地位；有的完成了重大交易，為企業的發展開創了里程碑式的機遇；有的則在管理上獲得了世界級的認可。盡管他們來自不同行業，經營之道也不盡一致，但他們都在 2001 中顯示出引領企業航船避開激流險灘，駛向光明彼岸的膽識和能力。

　　《財富》(中文版) 從這些表現優異的中國商人中挑選出八位精英，作為 2001 年年度中國商人。他們中的每一個人都值得祝賀

　　楊凱生：敢吃螃蟹的大債主

　　華融金融資產管理公司總裁楊凱生有一塊與眾不同的手表：它的時針運行方向是逆行的。事實上，作為中國規模最大的金融資產管理公司總裁，不具備一些與眾不同的思維方式，將很難完成艱巨的處理不良資產的任務。

　　兩年前，金融資產管理公司在中國還是新生事物。中國政府將四大國有商業銀行長年累積的 1.4 萬億元巨額銀行不良資產轉移到了中國信達、華融、長城和東方四家金融資產管理公司身上。這四大債主的主要任務就是盡快處理掉這些陳年爛帳。

　　華融資產管理公司成立于 1999 年 10 月，擁有近 500 戶大中型國有企業的股權和近四分之一國有企業的債權，是中國國有企業四大債主中規模最大的一個。而楊凱生也是四大債主中性子最急的一個。這位 52 歲的前中國工商銀行副行長在銀行界有近 20 年的經歷。 “冰棍拿在手中，它就不斷融化，銀行不良資產也是如此。”楊凱生近一年來常常在各種場合闡述他的“冰棍理論”：“不良資產將隨時間的推移加速貶值，因此應當盡可能加快處置的速度，提高不良貸款的回收率。”

　　盡管如此，由于國內在處理不良資產領域有種種法律和政策方面的限制，國外資產管理公司的成功經驗在中國也有相當大的實現難度，兩年中四家資產管理公司困難重重。楊凱生是第一個吃螃蟹的人。經過努力，華融得到了政府的支持，突破了長期以來中國金融政策的限制，首先向國外投資者出售不良資產。2001 年 6 月，楊凱生率隊前往英美兩國正式展開華融不良資產招標國際路演。此次路演是目前中國第一次全面向國外投資者推薦金融不良資產和進行政策宣傳的市場營銷活動。

　　在路演中，楊凱生遭遇了眾多投資者的問題轟炸，他不斷向他們解釋中國經濟政策、不良資產處置法律框架、處置環境及公司不良資產狀況等等，試圖打消他們的各種疑惑和擔憂。楊面對世界一流的投資銀行那些精明的投資家們，大聲地說：“你們最大的風險不是所謂中國的政策不清晰，法規不完備，而是失去了這一次難得的機會。”事實證明，他的演講和宣傳是有效的。

　　11 月 29 日，華融公司的招標有了令人激動的結果：華融同意把帳面價值為 108 億元人民幣的不良資產包出售給以摩根士丹利為首的投標團，該投標團還包括國際著名的投資銀行雷曼兄弟、所羅門，以及 KTH 資金管理有限公司和國內的中金豐德公司。該資產包里共有 254 個債務企業，資產分布在國內 18 個省市。以摩根士丹利為首的投標團是以現金加合作經營的方式購買了五個資產包中的四個。12 月 11 日，華融再次向另一國際投標人 高盛公司打包出售不良資產，高盛以現金加合資經營的方式購買帳面值為 19.72 億元人民幣的資產包。華融將與兩大投標人組成合資公司共同處置這部分不良資產，華融預計將獲得超過 20% 的資產回收率，首次現金收入達到一半。

　　在處置巨額不良資產的艱巨戰役中，華融公司打了一場漂亮的攻堅戰，他們成功的經驗也給中國金融業注入了充足的活力。華融此次國際招標可以算作中國金融改革歷史上的一塊里程碑。人們普遍感到，目前 4 大資產管理公司面對 1.4 萬億元不良資產不能僅僅依賴于國內市場，華融此舉無疑為大家開辟出了一條國際處置的通道。并且，如果沒有問題的話，中國第一家處置不良資產的合資公司馬上就要隨之誕生，這在中國的金融市場上又是一個很大的突破。

　　華融向海外出售不良資產的舉動對中國其他資產管理公司啟發很大。東方資產管理公司和長城資產管理公司緊隨華融之后也采取了招標拍賣的方式，把處理不良資產的大門敞向國內的民營企業和國外的機構投資者。但楊凱生對華融的理想則不僅限于一個會抓緊時間處理壞債的債主。楊凱生的夢想是使華融成為中國新一代的投資銀行。為此，楊凱生強調，今年華融還想在資產證券化方面有所突破。

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