⊙李允峰

　　8月18日是中遠(yuǎn)權(quán)證的最后交易日，按照最新的權(quán)證行權(quán)價(jià)格19.26元計(jì)算，以當(dāng)天中遠(yuǎn)航運(yùn)的收盤價(jià)格11.71計(jì)算，權(quán)證實(shí)際價(jià)值為負(fù)7.55元，這還是按照1：1的行權(quán)比例來(lái)計(jì)算，如果按照1：0.5的比例來(lái)計(jì)算，中遠(yuǎn)權(quán)證價(jià)格更應(yīng)該歸零。但出人意料的是，最終該權(quán)證以0.957元的價(jià)格收盤。按照中遠(yuǎn)權(quán)證5145萬(wàn)的流通盤計(jì)算，證券市場(chǎng)有4923多萬(wàn)資金被直接歸零。

　　中遠(yuǎn)權(quán)證以0.957元的高價(jià)歸零，清晰地展示了國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)投資者的不成熟。一大批沒(méi)有任何專業(yè)知識(shí)的散戶追漲殺跌參與其中，任何風(fēng)險(xiǎn)都不管不顧，在大盤連續(xù)出現(xiàn)20%的下跌情況下，中遠(yuǎn)權(quán)證的瘋狂足可證明證券市場(chǎng)的違規(guī)資金在順利出逃。

　　權(quán)證的瘋狂有一個(gè)最主要的理由，那就是可以實(shí)現(xiàn)T+0交易，這是那些投機(jī)者最能夠獲得安全感的，因?yàn)榭梢噪S時(shí)賣出而風(fēng)險(xiǎn)可控。但僅僅這一個(gè)安全感的條件還不足以吸引更多的投機(jī)者，那不妨讓價(jià)值為零甚至是負(fù)的東西不歸零，這樣就可以給市場(chǎng)里其他參與權(quán)證炒作的資金一個(gè)更安全的借口：看到了吧，連中遠(yuǎn)權(quán)證都不歸零，何況還有很多交易日期的權(quán)證呢？對(duì)此，監(jiān)管者實(shí)在有必要查一查那些最后不賣中遠(yuǎn)權(quán)證的持有人，以遏制證券市場(chǎng)權(quán)證的過(guò)度投機(jī)行為。

　　在中遠(yuǎn)權(quán)證被終止交易之后的8月19日，在中遠(yuǎn)權(quán)證股吧有人大發(fā)感嘆：股市大跌，權(quán)證停牌，逃過(guò)一劫，真是幸運(yùn)。不知道在權(quán)證交易的投資者隊(duì)伍里，有多少人連權(quán)證究竟是什么還沒(méi)有弄清楚就開始交易。從中遠(yuǎn)權(quán)證以0.957元?dú)w零來(lái)看，監(jiān)管者在權(quán)證這個(gè)交易品種上的投資門檻太低，已經(jīng)成了管理上的漏洞。

　　此外，中遠(yuǎn)權(quán)證以接近1元的價(jià)格歸零，更顯示出在國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)遏制投機(jī)行為是一件多么艱巨的事。權(quán)證市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)比創(chuàng)業(yè)板要大，筆者為此建議抬高權(quán)證的參與門檻。除了那些因?yàn)槌钟泄善鲍@得權(quán)證的投資者外，其他人交易權(quán)證應(yīng)該由證券公司或監(jiān)管者進(jìn)行資格審查。

　　當(dāng)然，在遏制證券市場(chǎng)的過(guò)度投機(jī)行為上，在防止新股投機(jī)上，滬、深兩大交易所都采取多種市場(chǎng)手段，而權(quán)證市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)由于參與者相對(duì)少一些，似乎并未引起監(jiān)管者的足夠重視。筆者希望，中遠(yuǎn)權(quán)證以0.957元?dú)w零這一特殊事件，能引起交易所和監(jiān)管者的警覺(jué)，從源頭上，從投資者教育和提高權(quán)證交易的門檻上下功夫，約束證券市場(chǎng)的權(quán)證投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)，避免更多的投資者遭受損失。

　　(作者系山東高校教師)