蔡恩澤

　　8月7日，中國投資有限責任公司（簡稱“中投”）發布其成立以來的首份年度報告。年報顯示，中投公司2008年凈利潤為231.3億美元，資本回報率為6.8%。年報的樂觀數字讓近年來倍受各方詬病的中投挽回了臉面。

　　“海外投資虧損，但總體上盈利”是本次年報數據最引人關注的特點。年報公布的數據顯示，2008年度，包括全資子公司中央匯金在內的中投公司，整體實現239.55億美元投資收益和231億美元凈利潤，整體資本回報率達到6.8％。其中，海外投資方面，2008年度中投公司全球投資組合的回報率為-2.1％。

　　過去一年多，人們把目光主要盯在中投公司的海外業績上，投資黑石和大摩屢遭閃失，因此，中投背負著沉重的十字架，面對國人的責難，處境尷尬。所幸的是，中投海外投資打水漂，而它的子公司匯金公司表現不俗，在國內又將損失撈回來，著實讓人欣慰———納稅人的錢終究沒有被糟蹋。但對于中投子公司匯金“自己賺自己錢”的做法，業內人士頗有微詞。投資公司手中的外匯本身就是國家從央行那購買來的，現在轉回頭賺自家的錢，這是不能接受的。同時，這還會擠出部分民間資金。

　　巨額學費使中投變得聰明起來。最近，中投的投資思路比較發散，不再把雞蛋裝在一個籃子內，這或許多少印證了中投董事長兼首席執行官樓繼偉在今年3月份說的話，“有必要對長期堅守一種資產配置的模式進行反思”。

　　歐美兼顧。7月21日，英國金融時報報道，中投公司以2.21億英鎊（約24.8億人民幣）購得英國知名酒商帝亞吉歐（Diageo）1.1%的股權，成為帝亞吉歐第九大投資者。但隨后，中投予以否認。無論這條新聞是否屬實，各種跡象表明，中投已經將目光從美國轉移到歐洲，歐洲將成為中投下一輪投資的熱點地區。

　　虛實結合。如果說，中投過去對虛擬經濟比如債券、股票、基金、衍生金融工具等下單過多的話，那么隨著全球實體經濟漸漸回暖，中投對實體經濟的投資也加大了籌碼。7月3日，中投宣布投資15億美元（約17.4億加元），以私募方式購買總部設在加拿大的泰克資源公司101304474股次級投票權B類股票，價位為每股17.21加元。泰克公司是銅、鋅、黃金和冶金用煤的主要生產商。

　　中外統籌。華爾街的蕭條、底特律的沒落，一座座巨人大廈岌岌可危，成了中國企業“抄底”海外的絕好機遇。中投在支持中國企業“走出去”戰略中完全可以有所作為。7月20日，中信資本相關人士確認，該公司與中投公司將在近日達成一項股權交易，即中投將入股中信資本，目前已接近調查完成階段。這是中投首次投資有中資背景的私募。

　　有道是，心急吃不了熱豆腐。趁著發表年報的機會，中投應當靜下心來思考。在理念上，中投應該有一個概念———市場是有周期的，不能跟著市場走得太遠；其次，應該以“分散風險，資產增值”為主要目；還應具有全球化組合投資的觀念。

　　年報雖然對一些謎團作了解讀，一些數據也令人欣慰。但總體來說，中投公司還是處于成長中的失敗階段。不過，眼下國人寬容對待中投公司的探索非常重要。中投公司也不必過于煩惱，英雄不計一時成敗，要放下包袱，輕裝上陣，去捕捉下一個投資機會。

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