專家：中國建筑中簽投資者7元左右可拋出

http://www.sina.com.cn 2009年07月29日 10:15 新浪財經

　　主持人權靜：各位新浪網友大家，歡迎來到今天的股市播報，今天是股市播報一期特別節目——中國建筑IPO在線解析。

　　今天，2009全球最大IPO中國建筑登陸A股市場，這樣的大家伙來了，對股市一定產生很大的影響，新浪財經第一時間請來4位專家，為您進行盤前盤中的在線解析。今天的嘉賓是銀河證券工程建筑類行業研究員郝飛飛、信達證券研發部副總劉景德、資深財經評論人水皮、知名財經博主空空道人老師。

　　中國建筑本次將以4.18元的股價發行120億股，發行后的總股本為300億股，募集的金額達到501.6億元，網上發行60億股將于今天上市交易，總得來說網上網下合計凍結資金1.85億萬元，網上中簽率是2.83%，網下凍結的資金達到近萬億元。

　　空空道人：中國建筑首日不太可能走出四川成渝的行情

　　主持人權靜：剛才介紹這么多相關的信息，空空老師對中國建筑上市持什么樣的看法？

　　空空道人：中國建筑和禮拜一的成渝高速有關聯的，中國建筑過會的時候，是在5.12大地震的時候，成渝高速和四川災區多少有聯系，中國建筑上市擔負起全球第一，這個時候可能想和中石油有點類似，剛才看了集合競價在6.6元，還是超乎專家的價格區間的，應該屬于高開。但如果說演繹周一的成渝高速，我覺得可能性不大，國家已經在警告了。我覺得它高開可能對短期的大盤會造成一定的心理影響。因為它進入指數是在10個交易日以后。

　　主持人權靜：關于中國建筑上市之后具體的情況怎么樣，接下來將連縣銀河證券專門研究這個行業的工程建筑行業分析師郝飛飛，聽他給大家具體從中國建筑的業績和基本面相關情況分析一下中國建筑。郝飛飛你好。

　　銀河證券工程建筑行業分析師郝飛飛：發行價4.18元接近估值上限

　　郝飛飛：大家好，我是郝飛飛。

　　主持人權靜：中國建筑發行的價格4.18元每/價，結合它基本面盈利，您覺得這個定價偏高還是偏低還是合適？

　　郝飛飛：我們需要對建筑業務跟房地產開發業務分別進行估算。2009年通過我們的分析，公司的建筑業務0.072元，開發業務占8.8元，行業中一些公司，相對估值分析，公司的合理倍數我們認為是25到30倍，通過測算按照2009年公司每股收益的0.15元，公司的合理價值在4.5元，從公司發行定價來講4.18元，接近了估值上限，處于估值合理區間，目前的估值定價是合理的。

　　郝飛飛：中國建筑未來成長預期較好上市時點合適

　　主持人權靜：定價來說您覺得不是偏高，相對合理，對后市走勢怎么看，從基本面分析，中國建筑業績的最大亮點在哪里，增長的動力又是什么？

　　郝飛飛：大家比較關心是中國建筑的成長性，包括業績的亮點。我們這么分析的，作為行業研究角度來講，公司業績非常好，也是建筑業當中唯一同時擁有市政、公路、房線三級承包公司，從技術層面來講，整個房線在收入占80%，公司在管理方面有一定的優勢，從房地產開發來講，公司擁有的土地在三千多萬平米，整個土地儲備相當雄厚。另外公司在海外的發展歷史比較悠久，經驗比較豐厚，公司也是國內五家進入世界五百強的建筑企業之一，整體來說水平比較好。從長期來看分析建筑業也好，房地產行業也好，我們認為公司所屬的行業驅動力量依舊是比較強勁的。一方面來講，基礎設施總量比較大，另外整個城鄉化發展也是穩步推進的，包括大城市發展，小城鎮的建設，整個基礎建設設施和房屋建筑長期來看增長還是比較大的。

　　主持人權靜：總得來說您覺得中國建筑未來的業績還是可以預期的。

　　郝飛飛：公司目前進入鐵路建筑市場，從行業基本面分析來講看好公司的原因。另外來講公司的盈利能力比較強，我們看到公司2008年房屋建筑業務毛利率在7.7，行業當中其他的公司專門做房屋建筑也就是在5%左右，略高于其他的普通房屋建筑企業。另外來講公司基建業務毛利率和鐵工鐵建比較相當，盈利能力比較強。另外港股上市的中國海外上半年銷售額增長66%，增長比較好的。從投資來看，整個上半年固定資產投資增加33.6%，房地產也是達到10%，所以公司上市也是選擇了比較好的時間點。

　　空空道人：中國建筑可能是國家的一個信號

　　空空老師，您看剛才郝飛飛專門做工程建筑類的行業研究，給我們進行了那么多的分析，關于它的成長性，基本面若干情況，我們覺得對于新股來說，有時候基本面是基本面，上市那天行情會怎么走，跟基本面好像關系不是特別大，您覺得一會兒中國建筑開盤之后，大概會高開多少？

　　空空道人：現在已經開出來了，高開了60%多，是6.7元。剛才郝飛飛研究員也說了。但是具體的第一天上市的IPO和業績關系不是特別多，基本就沒關系。你要是說對這個東西有關系的話，中石油為什么低價發行，為什么高價去開盤，這個沒有任何的關系。我倒是覺得中國建筑可能是國家的一個信號，因為它上會的時候是地震，這次又是在成渝高速后面，可能是國家開發西部的一個信號。我只能這樣去考慮。至于中國建筑到底怎么樣，管理層既然敢在這個時候，先發行成渝高速后發行中國建筑，但是隨后是又一個小盤股，是發行小盤股。這種情況下，你考慮一下，相當于把中國建筑當成中石油的話，隨后還應該發行大盤股。但是后來接著發行小盤股。說明中國建筑不是為了單純的來打壓股指的。能否對短線造成一定的影響，我覺得今天不一定能看得出來。我自己的感覺還是從國家對于結構性調整，從這方面考慮更好一點，對它開盤怎么樣或者隨后怎么走，我覺得沒有必要。

　　信達證券研究所副總裁劉景德：不一定爆炒上午可能沖高回落

　　主持人權靜：但是對于今天第一天上市的中國建筑來說，尤其是中簽的朋友，還有打算炒新股的朋友，對股價的走勢還是非常關心。接下來請信達證券研發中心副總裁劉景德，他是專門研究策略的，跟我們分析一下中國建筑今天開盤之后股價的走勢將會怎么樣，接下來撥通劉景德的電話。

　　劉總，這里是新浪財經正在直播關注中國建筑上市的分析，中國建筑已經開盤，開到60%左右，您覺得開盤的幅度是在您的預期當中嗎？

　　劉景德：基本上是這樣的，現在來看中國建筑很多人預期它的價位大概在4元―6.5元左右，我個人認為應該在60%、70%，比一般的往往高一些的，市場走勢前期也證明了這一點。應該說基本上在我的預期當中。

　　主持人權靜：我們也看到一些擔心的聲音，就在這周一成渝高速上市的時候開盤在111%，曾經一度暴漲漲幅達到300%以上，收盤也是漲到200%，現在從中國建筑開盤情況來看，還沒有像成渝高速高開那么厲害，您覺得今天一天中國建筑爆炒的可能性大嗎？

　　劉景德：爆炒不一定，中間有較大的波動，中間超過7元甚至更高的位置都有可能的，走勢應該比較平穩。因為在成渝高速等等開盤定位比較高以后，現在的投資者已經是比較謹慎，擔心就像成渝高速似的放量大幅上漲之后出現調整。現在看來，可能大家更理性一些。就目前來看，中國建筑目前的開盤價位，未來可能有一定的上漲空間，大家預期有上漲空間，可能在盤中有買入的現象。但是今天整個大盤的走勢是低開的，走勢不太理想，所以它可能上升空間會受到一定的限制，但是最終盤中超過7元還是沒有太大的問題。

　　主持人權靜：今天開盤最新價格是6.85元，開盤是開在6.7元，短短幾分鐘的時間，已經漲了1毛錢，您覺得根據現在的上漲速度來講，今天早上的走勢大概會是什么樣呢，可以有預期嗎？

　　劉景德：上午的走勢可能是沖高之后回落的走勢。

　　主持人權靜：現在已經達到6.89元了。

　　劉景德：到7元之上會迅速出現振蕩，下午可能有一個振蕩的過程。

　　主持人權靜：最新數據中國建筑換手率11.66%，成交是7243216手，換手率達到了12.37%，您覺得這個換手率值是在您的預期當中嗎？

　　劉景德：這個換手率還是比較正常的，因為在開盤初期半個小時之內會充分換手，因為很多中簽的投資者一看基本上漲得還是比較多，又超出自己的預期，大多數券商最高的定位大概6.6元多一些，昨天跟大家說可能會超過7元，能不能收在7元，就看整個大盤走勢和盤中走勢，大盤走勢不太理想，可能對價位有一定的限制。

　　劉景德：中簽者7元左右可拋出

　　主持人權靜：從機構和散戶兩方面來講，中簽的散戶，您覺得現在中簽的成本價是4.18，最新漲幅達到6.89，您現在建議這些中簽散戶出手賣掉嗎？

　　劉景德：因為本身掙3元和掙2.8元區別不是很大的，不想在后期在短期進行運作的話，就可以拋出。

　　主持人權靜：已經達到7元，開盤僅僅幾分鐘的時間，已經達到7元整數關口。

　　劉景德：但是中間可能會差幾毛錢，但是到7元了，有可能到7.5元，這個點位誰也很難預測，大家如果想中簽獲利了結，我覺得7元賣和7.2元賣和7.3元賣沒有多大的區別。如果抱著等待的心理，像成渝高速不會那么走。

　　劉景德：基金可能長期持有中國建筑作為配置不一定全面賣出

　　主持人權靜：從機構角度來看，中國建筑有非常多的機構集中申購，造成機構哄搶的火爆局面，您覺得機構現在的價格達到7.06元的情況下，他們會賣出嗎？

　　劉景德：機構一般中簽比較多，另外中國建筑是績優配的品種，作為一個基金，不管中簽多少，將來總要配一些中國建筑，不可能一股不買，如果要配中國建筑，誰也不敢肯定將來還能有7元以下，那不如先買一些。我覺得可能還是會有機構做一個配置，尤其是基金。將來的指數基金或者其他的也會考慮這些問題，因為中國建筑本身中長期是比較看好的，至少2009年的業機會比較不錯，如果未來像貨幣政策和財政政策依然是適度寬松和積極的話，將來對中國建筑還是有好處的，尤其是未來來看中國的建筑、地產，總體在這兩年是比較健康的。

　　主持人權靜：所以總得來說機構不一定會賣出？

　　劉景德：至少不一定全面賣出，而且就價位比較合理，我覺得7元應該是比較合理的價位，合理價位不一定按估值理論去算。

　　劉景德：中小投資者現在還是不要進場炒新了

　　主持人權靜：現在最新換手率達到19.60%，最新價格達到7.18元，之前有一些策略和券商分析就建議我們廣大沒有中簽的投資人如果說中國建筑超過了7元，就不要再去炒新股買入了，現在的價格，您還建議炒新的投資人現在入場嗎？

　　劉景德：中小投資者還是不要參與了，基金是要配置的，7元買入和將來6.5元買入當然有區別，但是你在沒有把握說將來會跌到6.5元甚至更低位置情況下，你去等6.5元，好像在2500點要回調到2300點，現在已經到3400點了，機構不太一樣。個別散戶這個位置去介入，不一定有什么太大問題，但是確實不好肯定。因為資金不是很多，又不是非得要配置這只股票，別的股票也能掙錢，何必非得買中國建筑。當然適當地參與一些，也沒有什么問題。中國建筑是一個正常的價位，并不是一個像廣大的券商所說的一個合理的估值位置就是他們所說的4.5元到5.5元或者6元是比較合理的估值，超過這個位置，估值的角度來看不是合理。當然這個估值往往有可能是偏高的，我覺得后期還是觀望吧。

　　主持人權靜：先觀望一段時間。謝謝劉總，謝謝您給我們帶來關于中國建筑上市還有走勢的及時分析，謝謝您。

　　劉景德：不客氣，再見。

　　空空道人：我不買新股中國建筑

　　主持人權靜：空空老師，我們看到中國建筑最新的價格已經達到了7.33元，漲幅已經是75%了，您作為投資者來說，您這個時候如果沒有中簽，會買新股嗎？

　　空空道人：我是最反感買新股了，作為沒有中簽的，很難去把握。平常你的分析上，就會感覺到，中國建筑可能上市之前人家對他的指責非常的，一個是特例特辦，業績不怎么樣，發行這么高。這個東西從后黑的角度來說，可能會漲。話說回來了，現在這個行情有很多板塊都不錯，為什么非要去做一個你不知道的概率呢？所以要是我的，他愛漲多少，我不去做它。

　　主持人權靜：很多散戶有這樣的概念，新股不敗，周一的時候四川成渝開盤的時候，110%高開，盤中還漲300%。

　　空空道人：新股看你用什么態度去做，首先有市場的敏感度，如果這個市場普遍不看好它，你應該果斷地去買，不要等它漲高了以后再去買，那個空間就沒了，比如像成渝高速，非在2倍以上買了，天天給你來一個跌停，你受得了嗎，你賣不出去。這些事先在上市之前打一個腹稿。

　　主持人權靜：如果申請中簽沒中嗎，還能參與嗎？

　　空空道人：這波行情里，IPO開始推出來的時候，很多市場的媒體都在告訴你IPO現在價位高了，可能要打壓大盤了，可是你想一想IPO是股市健康的標志，它肯定不會讓它失敗的，這是肯定的。在你不失敗的前提下，你去打新股，沒有中簽，實際在浪費你的時間。為什么非要去中簽呢？因為中簽概率非常小的。

　　主持人權靜：還不如去買漲勢比較好的別的股票。

　　空空道人：從三金開始，它的時間差恰恰就是你只要申購新股，股市就往上上漲，你浪費的就是這個。

　　資深財經評論人水皮：中國建筑上市當日不會翻倍

　　主持人權靜：如果沒中簽，不如像空空道人老師說的關注大盤上漲過程中，漲幅比較高的股票，不一定湊新股的熱鬧，而且現在已經開盤了，風險已經這么高了。我們來連線資深股市評論人水皮老師。

　　主持人權靜：昨天有媒體分析，中國建筑超過7元，建議沒有中簽的投資人不要介入了，最新的價格達到7.8元，漲幅86.6%，現在您是什么樣的建議呢？

　　水皮：當然也不建議大家參與，從前面幾支炒新股的瘋狂勁頭來看，還會有人覺得有空間，因為價位還沒有100%，這個就是前面幾次特別是成渝高速爆炒的后遺癥，很多人會覺得中國建筑上面也會有類似的翻幾倍的行情。

　　主持人權靜：你覺得會嗎？

　　水皮：我覺得可能性不大，因為這個市場不管怎么講都有一個相對的標準，這個標準就是市盈率。中國建筑發行的市盈率已經是不低了。

　　主持人權靜：發行是51倍。

　　水皮：51倍市盈率和現在比，現在的市盈率是過高了。這么高的市盈率在這個點位上，投資價值是不大。

　　水皮：中國建筑還會重蹈四川成渝覆轍明天跌停

　　主持人權靜：投機價值呢？很多散戶朋友像四川成渝進去炒一把，炒短。

　　水皮：明天就跌停，炒什么短，這個都能看見了，太貪了。這就是成渝的影響力，成渝高速的炒作并不在于說在成渝高速上面能夠變現利潤，人家有H股套利，當天在H股變現，比如說在中國建筑上面，很多散戶產生同樣的不切實際的聯想，在中國建筑上面玩一把，因為中國建筑上面網下申購很多都是機構，機構的量還是比較大的。

　　主持人權靜：您覺得中國建筑從明天開始有可能會重蹈成渝的覆轍嗎，成渝高速從第二個交易日封在巨量跌停，中國建筑漲勢是89%，還沒有夸張到200%、300%的程度，明天、后天會怎么樣呢？

　　水皮：我覺得結果是一樣，一樣跌停。

　　主持人權靜：因為有很多散戶不記住您的忠告，還會炒短。

　　水皮：就是火中取栗，他覺得自己穿著一身盔甲，燒不死。

　　主持人權靜：水皮老師，您覺得中國建筑是大家伙，募集資金是501億，直逼當年的中國石油，中國建筑會不會重蹈中石油？

　　水皮：漲幅沒有中石油那么夸張，但是相對于現在這么一個點位，跟中石油也是相當的，因為中石油畢竟當時頂著亞洲最掙錢的帽子，中國建筑是中國最掙錢的公司嗎？畢竟是一個建筑公司，手下有幾個房地產公司，總體來講是一個建筑公司，從市盈率角度來講，發行價已經定得夠可以了，在這個位置上再有成倍的炒作，不知道大家怎么想的。

　　主持人權靜：謝謝水皮老師，謝謝您帶來的精彩分析。看來我們這幾位專家，水皮老師我們行業研究員包括策略分析師還有空空道人老師都不太建議大家在已經超過7元的位置上再去介入中國建筑這只新股了。

　　空空道人：大盤受中國建筑影響雖然下跌但走勢仍然強勢

　　網友：請問一下您覺得今天大盤的走入跟中國建筑上市有沒有關系？

　　空空道人：現在來看，大盤走得很弱，我不是太同意，從目前這20分鐘的走勢來看，我覺得相當相當好。

　　主持人權靜：上證綜指跌了0.87%，深成指跌了0.89%，將近1%的跌幅，還好嗎？

　　空空道人：這個跌幅，勸大家不要單純考慮它的絕對值，說跌了多少，漲了多少。一定要看盤面，從目前磐正來說，相當強勢。你應該去看看，中國建筑這么一個大家伙上市，占用很多資金。在這種情況下，能夠走出這種形狀來，相當強勢了。大家應該考慮像金融股板塊，去看看他們的走勢會怎么樣。還有像有色、新能源，去考慮大的，能夠成為集體的板塊，看看他們的走勢，能不能在前一個小時走出止跌企穩的，如果能走出，不要在意漲跌多少，沒有關系的。目前走勢還算可以，非常好。

　　主持人權靜：我們大家伙來了，好像股市基本上沒有太怎么樣。

　　空空道人：按道理來說，這么一個大家伙，不是在目前非常時期，我覺得光一個中國建筑應該能給你打到50點才行，這才多少。

　　空空道人：四川成渝之后大家都學聰明了

　　主持人權靜：今天前半個小時是關于中國建筑上市的特別板塊的節目，雖然這個板塊已經結束了，很多朋友還在問關于中國建筑的內容，還是有很多人不死心，現在想進去炒，問您行不行，您再給大家提示一遍風險。

　　空空道人：我謹代表我個人，我是這么考慮的。我是挺反感這樣的，市場上把中國建筑當成中石油，我是第一個反感這樣去，不可能類比的。你好好想想市場上媒體怎么說話，中石油強調的是低價發行讓利于民，但是中國建筑是羞答答上市的。這個不一樣。高調的才能夠套你，羞答答的可能會在你擔心的時候，會給你盈利。但是你不要太追高，要把握一個度。像成渝高速是在前面給你這個例子，這個例子應該有兩個非常相反的感覺，你今天要買中國建筑純賭。

　　主持人權靜：能賭贏嗎？

　　空空道人：賭贏的有六成。我覺得成渝高速在前面做出這樣的表率，并不見得非能帶來，像水皮老師剛才說的，成渝高速三四倍往上漲，給中國建筑是不是好多散戶接受這個教育地成渝高速漲這么好，中國建筑也能這么漲，根本不對，有了成渝高速，散戶更害怕買中國建筑，你害怕，就很有可能莊家往上拉，大資金往上拉。目前的換手非常關鍵。

　　主持人權靜：換手率是34.44%，這是最新的。

　　空空道人：34%不是太大，絕對不能讓它上午超過70%。

　　主持人權靜：34%和70%有很長的價格，現在價格是7.29，漲幅74%，大家今天比成渝高速那天理性得多。

　　空空道人：成渝高速漲了三四倍，散戶覺得中國建筑也這樣，不可能。我們在進入這個市場都不是傻子，都很聰明。

　　空空道人：中簽的投資人建議當股價快速跌落分時圖上黃線就賣掉

　　主持人權靜：最后再問一個問題，現在把正在收看我們節目的廣大個人投資者分成兩類，一類是當時IPO新股申購中簽那類，還有一類是沒有中簽，對新股感興趣的，這兩類人，最后再給他們一兩句話的操作建議，結合現在最新的情況。

　　空空道人：給大家一個建議，如果是中簽的，今天中國建筑黃線就是分時圖上黃線，如果快速跌落，往下跌的時候就賣掉，不要太貪。還是那意思，中國建筑只是一個信號，中國建筑和成渝高速應該是國家對西北開發的重點，你看看這兩天鋼鐵股為什么這么強，和這個難道沒有關系嗎，所以大家多方面去琢磨。

　　空空道人：沒中簽的投資人建議盯著黃線不放量不買

　　主持人權靜：對沒中簽又想炒新股的朋友呢？

　　空空道人：沒中簽的，還是那句話，盯著黃線不放量不買，第二，換手率太高了，不買。你想想還手率換那么高，假如你都害怕的話，莊家主力不會進。剛才劉景德先生說這是大家伙，基金會配置的，不可能在最高點配置。

　　主持人權靜：記得您剛才說，與其沒中簽的朋友盯著新股非要炒中國建筑，不如看在大盤上漲過程中有成長潛力的個股。

　　空空道人：盤中提到很多個股，可以跟蹤，如果放量的可以買一點，何必非要弄這個。因為有理式可以借鑒，沒有歷史，一張空白，只能摸著石頭過河，更像賭了。