證券時報記者劉昆明

　　光大證券IPO的獲批，讓上市公司參股券商的題材再一次熱鬧起來。看看大眾交通(600611)所持光大證券股權價值，再看看它當初的投資成本，相比其它實業投資，參股券商絕對算得上是小投資大收益。如今，隨著上半年券商凈利潤的提升，上市公司參股券商又迎來收獲期。

　　WIND資訊統計數據顯示，截至2008年年底，共有191家非金融類上市公司參股非上市券商，涉及券商54家，原始投資金額為147億元，約占這些券商當年所有者權益的7%左右，其中持有國泰君安和申銀萬國的上市公司最多。

　　去年，由于股市表現不好，不少券商自營業務都出現虧損，經紀業務利潤大幅下滑，參股券商的上市公司并不受市場青睞。不過，今年上半年的強勁反彈，讓券商凈利潤一改去年的頹廢景象。

　　WIND統計數據顯示，已發布2009年上半年業績的58家非上市券商中，實現不含少數股東權益的凈利潤303億元。這58家非上市券商中，已包含上述提到的上市公司參股涉及的54家，這54家券商上半年實現的凈利潤約為292億元。

　　如果以約為7%的持股比例計算，191家非金融類上市公司能夠獲得的投資收益約為20.44億元，實現的投資收益率達到13.9%，年化收益率超過27%。

　　需要說明的是，上述數據只是估算，因為有些上市公司參股券商時并不是按照每股1元的價格認購，而是有相應的溢價。但是從絕大部分上市公司參股券商的時間來看，時間點都很早，一般都是以每股1元的價格參與認購，為了方便計算，只能大概地以此數字來估算目前非金融類上市公司所持券商的總體比例，并獲得一個比較明確的投資收益數據。

　　通常而言，在股市表現較好時，上市公司參股券商獲得的收益和證券投資非常相似，因為券商在牛市中除了經紀業務收入會大增外，更重要的是其自營業務可以獲得很大的收益，這點在牛市和熊市中的區別極其明顯。

　　分析人士認為，這次光大證券IPO的獲批，有可能將會進一步激發參股券商題材公司的上漲，比如持有6%招商證券股權的中海海盛，持有40%東莞證券股權的錦龍股份等等，這些參股券商題材，不僅能獲得豐厚的投資收益，還能享受因參股券商上市帶來的巨額股權溢價收益。如果下半年股市繼續造好，不排除非金融類上市公司中又會掀起類似2007年時參股券商的熱潮。

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