⊙本報記者 楊晶

　　據上海證券報數據中心的統計，截至6月30日，25只較早成立的非限定性集合理財產品股票倉位逾50%，上半年收益過五成的產品贏在“重倉”，倉位超過九成。但同時，今年上半年44只新老產品面臨共75億份的凈贖回，總份額驟降約15%。

　　統計顯示，伴隨反彈行情的逐步升溫，券商集合理財產品的倉位也逐步增加。截至6月30日，25只在2009年前成立、非限定性的券商集合理財產品，股票倉位由年初時的32.0%提升至年中50.2%，同期基金倉位從36.4%降至27.4%，銀行存款和結算備付金占總資產比例也從年初的26.7%降至期末的17.3%。其中，二季度股票倉位的環比升幅明顯收窄，這意味著券商集合理財主要在一季度大幅加倉。

　　相比年中非貨幣型基金平均77.0%的股票倉位，券商集合理財明顯較低，由此也決定了上半年持續上揚的行情中后者整體表現的相對遜色。統計顯示，股票型集合理財年中股票倉位77.5%，低于同類基金84.9%的水平。混合型集合理財年中股票倉位65.7%，也明顯低于混合型基金平均75.6%的倉位水平。FOF集合理財產品年中基金倉位65.1%，平均股票倉位僅16.0%。

　　在上半年“重倉為贏”的投資邏輯里，券商集合理財無一跑贏大盤，收益率最高的產品上漲51.6%，國信證券旗下的該股票型產品二季度末股票倉位仍有92.5%，位居同類集合理財產品之首。此外，光大證券旗下一產品年中股票倉位也在九成之上，東方證券旗下一產品倉位超過八成。中金公司管理的三只股票型產品平均倉位在74.7%。

　　盡管在落后指數表現的壓力下，多家券商管理人更換投資經理，調整投資操作策略。但整體來看，今年上半年券商集合理財還是遭遇了較為嚴重的贖回壓力。

　　統計顯示，包括限定性集合理財在內的44只新老產品，今年上半年合計遭遇約74.9億份的凈贖回，份額減少幅度達到14.9%，基本達到了“巨額贖回”的程度。

　　上半年開放申贖的債券型產品全部遭遇凈贖回，12只新老產品上半年份額減少33.3億份，贖回比例20.4%。即便流動性充裕，入市資金涌躍，非限定性的新老產品份額也減少了近41.7億份，贖回比例10.0%，其中股票型、FOF型集合理財整體份額減少相對明顯。

　　除了業績表現整體落后，市場人士認為贖回現象產生的另一重要原因，是投資者對市場的態度。南方券商一位資產管理部人士告訴記者，在經歷上半年的反彈后，市場分歧已加大，減少的份額中不乏獲利了結、對后市信心不堅定的投資者。上半年政策刺激、流動性充裕等條件支撐市場，相比之下，很多投資者對下半年業績復蘇的信心有所不足。

　　另一位券商人士還指出，券商集合理財與購買基金的客戶構成也有所不同，從歷史產品情況來看，購買券商集合理財的客戶換手率也略高于同類基金。

    新浪聲明：此消息系轉載自新浪合作媒體，新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。