⊙本報記者 馬婧妤 見習記者 錢瀟雋

　　昨日滬深兩市成交再放天量，全日合計成交額達3336億元，量能領先指數(shù)回歸牛市水平。

　　巨量成交額的背后，是市場充足的流動性支撐。中信證券首席策略分析師于軍認為，未來流動性充裕的局面仍將持續(xù)，一方面，目前全球流動性都處于十分充裕的局面，而全球流動性在大類資產(chǎn)的配置對A股影響十分顯著，隨著美國經(jīng)濟企穩(wěn)的確定性增強，資金購買美元避險的情緒將會下降，并涌入新興市場和大宗商品，繼續(xù)對新興市場的流動性提供支撐，而大宗商品價格的上漲，也有利于占A股市值很大比重的資源類股票上漲，繼而推動股指上行；另一方面，A股市場賺錢效應再現(xiàn)，并持續(xù)破位上漲，對經(jīng)濟復蘇、上市公司業(yè)績提升的預期也會使國內(nèi)投資者手中的資金源源不斷涌入股市。

　　同時，適度寬松的貨幣政策在年內(nèi)不會轉(zhuǎn)向，“貨幣政策只有在看到連續(xù)、強勁的經(jīng)濟復蘇，通脹開始出現(xiàn)時，才會發(fā)生改變，目前經(jīng)濟復蘇并不牢固，談轉(zhuǎn)向為時過早。”他同時談到，下半年央行公開市場操作可能增多，將會回收一部分流動性，但這對市場影響不大，而已過會未發(fā)行的股票規(guī)模也有限，在市場投資者信心得到恢復的情況下，IPO重啟不會對資金形成太大分流作用。

　　此外，國信證券策略分析師湯小生也從新股發(fā)行制度改革的角度指出，機構網(wǎng)上的認購上限制約了其用于新股申購的資金量，使得當前新股申購對資金的分流作用較改革前明顯減輕。

　　“融資與引資的速度保持動態(tài)平衡，市場的穩(wěn)定就可以期待。”英大證券研究所所長李大霄認為，近期指數(shù)基金的熱發(fā)也在一定程度上對沖了IPO對市場的影響，雖然新股發(fā)行會分流一部分市場資金，但優(yōu)質(zhì)公司的上市同時也會吸引新的資金流入，特別是很多戰(zhàn)略投資者買入新股之后鎖定期也會很長，對于市場來說反而起到穩(wěn)定的作用。

　　盡管機構對于市場資金面充裕的觀點比較一致，但隨著指數(shù)和成交量的不斷走高，不少機構也開始警惕盤面調(diào)整的風險。湯小生指出，如果近期回落調(diào)整的銀行、石化等板塊后期探底回升，指數(shù)可以繼續(xù)上行到3300點附近，大盤后期的風險主要在銀行板塊漲回到前期高點附近時的趨勢取舍。從另一個角度看，目前兩市換手率合計已大于4%，如果換手率超過4.5%，大盤隨時有大幅震蕩風險。

　　“指數(shù)連創(chuàng)新高之后，中小盤股已經(jīng)有點透支了。”東北證券研究所副所長畢子男認為，目前市場對于國民經(jīng)濟復蘇預期已達到階段性高點，A股市場上多方占有絕對優(yōu)勢，而投資者把所有利好都預期到的時候往往也已接近轉(zhuǎn)折時機，未來市場反向調(diào)整的可能性在逐步增加。

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