西南證券張剛

　　近期大盤站穩3000點大關并持續上漲，主要的推動力是一些權重類熱門板塊。那么，在即將到來的半年報披露中，這些權重板塊的業績是不是也會有配合其漲勢的超預期表現呢？

　　首先，從權重行業整體業績預期看。保險、券商行業：上半年A股市場大漲62.53%，持股市值浮盈將對其凈利潤產生較大貢獻，市場預期較高。不過，截至7月1日，兩個行業尚無1家公司預增，僅有宏源證券、太平洋證券發布業績不確定性公告。房地產行業：上半年房地產市場回暖，房價持續上漲，回到2008年的天價水平，市場預期也很高。但24家發布業績預警公告的公司中，9家預計大幅下滑、4家預計虧損，僅有6家預計業績大增、1家扭虧。鋼鐵行業：5月份鋼材價格環比上升，行業實現盈利，被市場預期景氣度觸底回升。但34家鋼鐵類上市公司中，半年報預計虧損的9家、業績大幅下滑的有10家，原本一季報盈利的鞍鋼股份、本鋼板材半年報預虧，凌鋼股份、柳鋼股份原本一季報虧損，半年報預減。

　　再從前期盈利大戶的業績預期看。數據顯示，2009年一季報歸屬母公司股東凈利潤額最高的前20名上市公司的凈利潤額之和，占上市公司凈利潤總額的77.26%。從截至7月2日披露的業績預警情況看，20家盈利巨頭中預計2009年半年報業績同比大幅增長的僅有中國石化一家。中國人壽原本在一季報的凈利潤同比增長幅度已經超過了50%，但截至目前尚未公布中期預增公告。而這20家上市公司中，2009年一季報凈利潤同2008年年報的相比，所占比例在25％以下的僅有中國石油、招商銀行、中信證券、大秦鐵路、浦發銀行、中信銀行共6家公司，中國人壽、五糧液、中國平安這一比例高于50%，可見多數公司仍將保持增長趨勢。不過，作為占據上市公司凈利潤額半壁江山的銀行，14家公司一季報業績同比下降的有7家。而截至7月2日，僅有寧波銀行預計半年報略有增長。由此可見，銀行對上市公司整體業績的貢獻將有所下降。

　　綜合看，業績預告顯示出的權重行業整體業績并沒有超預期的表現。因此，等到進入7月下旬半年報開始密集披露的時間段，這些權重類板塊的走勢或許將受到半年報業績的抑制，對股指產生負面影響。不過，權重行業中不少公司的業績預告是在一季報披露時作出的，而近兩個月或許將有較大的變化，如房地產和鋼鐵行業等。因此，投資者需要重點關注這些行業公司的業績修正情況。而從盈利巨頭的表現看，他們對整體上市公司的凈利潤比重仍會處于較高水平，20家創利大戶整體業績仍會保持增長，但僅有中國石化1家預增，整體增速將放緩。銀行類上市公司對整體業績的提升作用將減弱。

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