□長城證券 張勇

　　筆者認(rèn)為，目前大盤運(yùn)行與2007年后“5·30”行情相比，僅僅是簡單重演。指數(shù)快速上漲格局仍將延續(xù)，藍(lán)籌股的亢奮期近期不會減弱，大盤仍然沒有到達(dá)最瘋狂頂點(diǎn)。

　　大盤七月迎來開門紅，股指在突破3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口之后，在金融、地產(chǎn)等權(quán)重股帶領(lǐng)下，呈現(xiàn)出加速上揚(yáng)態(tài)勢。雖然其中也遭遇到諸如新股發(fā)行開閘、國際股市下跌等一系列負(fù)面因素沖擊，但隨著大量資金瘋狂涌入，大盤依然在上升通道中強(qiáng)勢上行，并且上行速度加快。同時，“二八”現(xiàn)象進(jìn)一步強(qiáng)化，金融、地產(chǎn)等權(quán)重股一枝獨(dú)秀，上半年表現(xiàn)出色的題材股則進(jìn)入到持續(xù)調(diào)整階段。

　　A股“昨日重現(xiàn)”

　　權(quán)重指標(biāo)股一枝獨(dú)秀表明，大盤仍然在簡單復(fù)制2007年的走勢，即上半年低價(jià)題材股活躍，下半年權(quán)重股全面拉升。雖然時過境遷，時間已經(jīng)過去了兩年，但是走勢仍然驚人的相似，甚至熱點(diǎn)轉(zhuǎn)換時間、領(lǐng)漲品種也都如出一轍。然而，分析當(dāng)下與07年的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，投資者仍然可以指出當(dāng)時是宏觀經(jīng)濟(jì)高速增長階段，而目前是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期，前景仍不明朗。那么，股市為何重復(fù)昨天的故事呢？筆者認(rèn)為，雖然面臨的經(jīng)濟(jì)環(huán)境大相徑庭，但是有幾點(diǎn)是相同的：

　　第一，投資者對于經(jīng)濟(jì)預(yù)期都是向好的，差異僅僅是基數(shù)不同。07年是好上加好，而09年則是否極泰來。股市是預(yù)期的市場，如果預(yù)期向好方向一致，則上漲方式也將是一致的。

　　第二，雖然新股重新開閘放水，但是市場的游戲規(guī)則并未發(fā)生變化，投資者的投資偏好也沒有發(fā)生變化。簡單概括就是：股票還是那些股票，只不過增加了些新面孔而已；投資者還是那些投資者，只不過增加了些新股民而已。

　　第三，熱點(diǎn)轉(zhuǎn)換套路不變。每一輪行情都是以低價(jià)題材股開始，以大盤藍(lán)籌股的瘋狂告終，預(yù)計(jì)此次行情也是如此。

　　新增資金“滾雪球”

　　大盤加速上漲的第二個原因則是資金滾雪球的循環(huán)依舊，上漲鏈條仍在有條不紊運(yùn)行�；仡�07年7月后大盤加速上揚(yáng)的實(shí)際原因，與資金滾雪球效應(yīng)密不可分：新基金發(fā)行加速，藍(lán)籌股上漲，基金凈值上漲，產(chǎn)生賺錢效應(yīng)后新基金發(fā)行繼續(xù)火暴，并再度引發(fā)基金重倉股上漲，基金凈值繼續(xù)上漲，賺錢效應(yīng)繼續(xù)擴(kuò)散。

　　6月份以來，市場再次簡單重復(fù)了兩年前的一幕：各類股票型基金發(fā)行火暴，自股基工銀瑞信滬深300首發(fā)規(guī)模躍過30億元后，新基金的募集速度和規(guī)模開始頻頻刷新紀(jì)錄。易方達(dá)行業(yè)領(lǐng)先首發(fā)規(guī)模突破了40億元，農(nóng)銀匯理平衡雙利首發(fā)資金成功穿越60億元，匯添富上證綜指募集資金達(dá)到了90億元，而創(chuàng)新封基長盛同慶一日銷售告罄，募資150億元。新基金發(fā)行如此火暴，怎能不讓藍(lán)籌股這一基金青睞群體再次上演瘋狂。如果說前期大盤藍(lán)籌股的上漲還是因?yàn)榇嬖凇肮乐低莸亍毙��?yīng)，那么七月份快速上漲的直接原因則是資金推動。

　　繼續(xù)加速上揚(yáng)

　　從大盤短期走勢分析，加速上揚(yáng)過后股指隨時可能面臨回落的可能，然而，由于場外資金充裕，每一次調(diào)整都會引發(fā)更多的資金入場。因此近期行情仍將以依托5日均線加速上揚(yáng)為主，途中可能出現(xiàn)局部調(diào)整，但不會改變整體上行趨勢。雖然市場情緒出現(xiàn)亢奮，但是并沒有出現(xiàn)瘋狂，“死了都不賣”的狂熱境地還沒有出現(xiàn)，還有大量的看空者存在。

　　當(dāng)然，筆者也在關(guān)注三個有可能刺穿股指泡沫的“針”：第一是超級大盤股發(fā)行是否開始，第二是信貸是否開始收縮，第三是政策是否開始提示風(fēng)險(xiǎn)。在沒有出現(xiàn)上述信號之前，仍然可以保持樂觀。

　　在操作策略上，建議繼續(xù)跟蹤指數(shù)掛鉤權(quán)重股，把握大盤藍(lán)籌股的投資機(jī)會。大盤藍(lán)籌股也存在一定輪動關(guān)系，銀行、地產(chǎn)、保險(xiǎn)、券商仍然會有輪番上漲的機(jī)會。短期地產(chǎn)股已經(jīng)狂漲過，保險(xiǎn)股也有較大升幅，因此券商股、銀行股面臨較大機(jī)會。同時，中報(bào)即將大量公布，個股預(yù)增機(jī)會可以適當(dāng)關(guān)注，但是把握難度較大，因此關(guān)注重點(diǎn)仍應(yīng)是權(quán)重股板塊。此外，如果對選股沒有把握，指數(shù)型基金、封閉式基金也是不錯的選擇。

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