⊙金巖石

　　

　　指點江山，縱橫天下，歷來都是政治家和軍事家的事兒。世界這點兒事，過去聽慣了政治軍事的名詞：東方西方，南方北方，三個世界……最近冒出一個“金磚四國”，破天荒第一次由經(jīng)濟學家畫圈、政治領袖開會，世界變得更加開放了。如果把國家級的政治軍事外交和經(jīng)濟金融外交分成兩個層次，那么“金磚四國峰會”是第二個層次的事件，這說明國家間經(jīng)濟金融外交的國際地位相對上升了。

　　經(jīng)濟學家看世界通常不會往后看，因為經(jīng)濟決策永遠是面向未來的。在政治和軍事方面十分復雜的問題，往往會在經(jīng)濟金融層面上化繁為簡。若把“金磚四國”放在經(jīng)濟的天平上，這四個國家的共性是人口大國和發(fā)展中國家。按照國家的富裕程度劃分：美國是超級富豪，一國獨占全球GDP約四分之一；歐洲和日本是次一級的富豪，合計占了另外約四分之一；“金磚四國”是中富大國，占全球GDP約15%；另外還有中富小國和“貧下中農(nóng)”等等。簡而言之，經(jīng)濟學家以財富和人口的相對比重為標準劃分世界，這是一種簡單化的新思維。

　　國際社會的中富階層共同關心的話題是什么？我看主要是相對財富，也就是國民財富占世界財富總額的相對份額。由于相對財富的漲跌不完全是由本土國民的勤儉決定的，辛苦一年賺的錢不如美元匯率變一變，因此“金磚四國”集團的利益一致性在于制約美元特權。這和歐盟形成的經(jīng)濟基礎很相似，當年歐元區(qū)的利益一致性也是制約美元特權。美元特權來自于二次大戰(zhàn)后的布雷頓森林體系，是與會各國共同授予的，因為國際金融體系需要有國際結算與儲備貨幣。美元具有國際結算和儲備貨幣的特權，所以穩(wěn)定美元匯率就成為世界經(jīng)濟復蘇的前提，從這個意義上說，“金磚四國峰會”的目標是穩(wěn)定美元，而非顛覆或替代美元。

　　布雷頓森林體系確定的原則是兩個掛鉤：一是美元掛鉤黃金；二是各國貨幣掛鉤美元。在兩個掛鉤的前提下，主要貨幣的匯率波動相對可控，大致約定了一年內(nèi)不超過10%的管理浮動區(qū)間。但在美元與黃金脫鉤之后，各國匯率的波動幅度逐年增大，乃至于在2008年的金融海嘯期間，主要貨幣匯率的短期波動經(jīng)常超過30%，造成各國的財富會在瞬間內(nèi)膨脹或蒸發(fā)，產(chǎn)生了極大的匯率波動風險。此外，美國經(jīng)濟的低增長和高負債也引發(fā)了各國對美元貶值的擔憂，所以“金磚四國峰會”應運而生。但在在美元特權不變的條件下，“金磚四國”的領袖們怎樣才能穩(wěn)定匯率呢？

　　四國首腦會聚一堂，不談政治軍事只談經(jīng)濟金融，氣氛自然輕松愉快。若把四國首腦都看作是貨幣商人，他們之間的對話自然離不開貨幣。上周的專欄文章中講過，現(xiàn)代政府已是貨幣制造業(yè)者——初級班是管理發(fā)行，高級班則是輸出交易。四國首腦自然要討論相互間的貨幣輸出，已經(jīng)啟動的官方合作模式是貨幣互換協(xié)議，即以美元計價但不通過美元進行交易的雙邊貨幣結算安排。

　　和所有大宗商品的交易一樣，貨幣的可交易現(xiàn)貨就是互換，多走一步就是貨幣的期貨，即政府債券。國家間經(jīng)濟金融外交的主題萬變不離其宗，總是圍繞貨幣的現(xiàn)貨和期貨的交易進行的。所以我們看到，在貨幣的現(xiàn)貨交易中，中國與巴西、俄羅斯擴大了貨幣互換協(xié)議的規(guī)模，相信印度也會加入；在貨幣的期貨交易中，四國首腦開始探討相互持有債券，預計很快也會達成協(xié)議——但無論是貨幣互換協(xié)議還是互相持有國債，協(xié)議價格的基準還是以美元為標準。這就等于是把美元匯率鎖定在雙邊協(xié)議中，以美元的流動性和安全性為基礎擴大了四國之間的貨幣交易，所以“金磚四國峰會”推動的雙邊貨幣和債券協(xié)議將會間接提高美元匯率的穩(wěn)定性。盡管如此，美國政府并不愉快，因為四國間的合作降低了四國外匯儲備對美元國債的依賴性，分享了美元輸出的市場空間，提高了全球中富階層的話語權。

　　老子曰：治大國如烹小鮮。拋開意識形態(tài)的差異和政治軍事的爭端，國與國之間金融交易主要就是兩張紙：一張紙是貨幣，一張紙是債券。可以說，“金磚四國峰會”開啟了貨幣外交的新模式，在當今世界非意識形態(tài)化的趨勢中頗有新意。可以預料，國家間的經(jīng)濟金融外交會日益增多，政治軍事外交則相對弱化，國際社會的交往將日趨和諧。

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