國資整合題材可能再度崛起
廣州萬隆
國務(wù)院國資委主任李榮融近期表示，在確保穩(wěn)定前提下積極推動央企重組，并稱現(xiàn)在是國企兼并重組的好時候。
實(shí)際上，考慮到當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和產(chǎn)能過剩的現(xiàn)實(shí)壓力，在經(jīng)濟(jì)模式轉(zhuǎn)型壓力下的國資并購整合，很容易成為各類資金熱捧的焦點(diǎn)。而業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為，央企重組或?qū)⒓铀伲嚓P(guān)概念股值得期待。
由于經(jīng)濟(jì)疲軟的原因，大量周期性行業(yè)仍然面臨著產(chǎn)能過剩問題，而這些行業(yè)無疑主要是集中在國資領(lǐng)域，這也就決定國企將面臨著一個通過產(chǎn)業(yè)整合淘汰過剩產(chǎn)能的大問題。也正因此，李榮融表示現(xiàn)在是重組兼并的好時候，原意正是在經(jīng)濟(jì)困難時期實(shí)現(xiàn)強(qiáng)身健體。但站在經(jīng)濟(jì)模式調(diào)整的更高角度來看，這一點(diǎn)還有更重要的意義，即通過產(chǎn)能的優(yōu)化整合和淘汰，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)和企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化后，從而真正為產(chǎn)業(yè)升級提供一個良好的基礎(chǔ)。
按計(jì)劃到2010年央企將減少到80-100家，而目前央企數(shù)量是138家，剩下的時間只有一年半，國資委能否如期實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，是對其政績方面的巨大壓力。這也顯然是國資委在當(dāng)前高調(diào)推動央企整合重組的重要原因之一，其根本目標(biāo)是保持整合任務(wù)的較順利完成。
而央企當(dāng)中有兩家企業(yè)是做資產(chǎn)運(yùn)營的，分別是國家開發(fā)投資公司和誠通公司，通過它們對產(chǎn)權(quán)市場的構(gòu)架進(jìn)行嘗試取得了一定效果。李榮融表示，下一步還要建立一個新的資產(chǎn)公司推進(jìn)央企重組，而當(dāng)前各地國資委也在組建一些相關(guān)的國資整合公司，其中，比如北京國資委就在2009年1月18日組建了北京國有資本經(jīng)營管理中心，初始注冊資本300億，其致力于符合當(dāng)?shù)貒Y委戰(zhàn)略意圖的國資整合方面運(yùn)作。
可以說從中央到地方，各個層級的國資委官員都在力圖通過國資的產(chǎn)業(yè)整合來實(shí)現(xiàn)其相應(yīng)的戰(zhàn)略目標(biāo)，而與此相輔相成的就是如雨后春筍般的各類為運(yùn)作國資整合的資產(chǎn)運(yùn)營公司的相繼成立，而其成立的主要目標(biāo)之一即在于此，同時兼顧完善國資管理體制。
由于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境倒逼通過產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整化解產(chǎn)能過剩問題，經(jīng)濟(jì)模式調(diào)整的戰(zhàn)略目標(biāo)正在迫使產(chǎn)能整合的問題成為國企發(fā)展面臨的首要問題。在此背景下，加之2009年上市公司內(nèi)生性增長的動力明顯不足，因此以重組整合所導(dǎo)致的外延性增長，無疑很容易成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)和資金熱捧的題材。
而作為投資者來說，對國資整合題材的挖掘應(yīng)著重于以下幾點(diǎn)：首先，央企整合題材主要應(yīng)從大集團(tuán)小公司中尋找，資產(chǎn)整合的潛力相對較大；其次，行業(yè)本身成長性應(yīng)是其關(guān)注的重點(diǎn)，尤其是部分集團(tuán)手中掌握有成長性不錯的資產(chǎn)，更值得重視；最后，是企業(yè)本身整合的壓力，壓力越大則整合的期限越迫切，時間成本越低。
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