（天相投顧）

　　國家發展改革委發布通知，稱根據近期國際市場油價變化情況，決定適當提高成品油出廠價格，其中汽、柴油供應價格每噸均提高600元，調整后的汽、柴油供應價格分別為每噸6730元和5990元；民航使用量最大的3號噴氣燃料油出廠價格由當前的4020元/噸上調為5050元/噸，每噸上調1030元，上調25.6%。本次油價調整自2009年6月30日零時起執行。

　　本次航油價格調整后，其出廠價格與今年1月份持平，零售價格約為5470元/噸，上調了23.8%，但與去年三季度油價8740元/噸相比，仍然同比下降37.4%。

　　二季度以來，國際原油WTI價格從48.4美元/桶上升至71.5美元/桶，上漲了48%，是導致本次油價繼續上調的主要原因。

　　從調價幅度來看，航空煤油價格調整幅度高于汽油、柴油，主要是對今年以來航空煤油價格相對汽油、柴油偏低的校正。以6月29日新加坡航空煤油收盤價計算，按照國內有關航油定價方法，國產航油出廠接軌價格應為4952元/噸，與本次調整后價格大致相符，表明我國油價改革與國際接軌程度日趨緊密。

　　本次航油價格上調，等同于在一定程度上國家暫停了在航油方面對于航空業的支持力度，其上調幅度在市場預期之中。根據我們測算，國內航油價格每上調100元/噸，中國國航、南方航空、東方航空將增加2009年用油成本1.9億元、2.7億元、2億元，折合EPS分別為0.011元、0.025元、0.02元；本次調整按照影響2009年6個月來計算，將分別增加國航、南航、東航三家公司航油成本9.5億元、13億元和10億元，折合EPS0.06元、0.13元、0.1元。這將使得備受票價水平折磨的行業盈利狀況進一步遭到侵蝕。

　　（天相投顧）

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