（上接A4版）
（三）簡要現金流量表單位：元
項目
2008年度
2007年度
2006年度
一、經營活動產生的現金流量
銷售商品、提供勞務收到的現金
1，627，745，463．13
1，124，184，857．07
859，901，447．60
收到稅費返還
16，965，564．36
14，602，880．73
26，247，210．01
收到的其他與經營活動有關的現金
5，066，420．73
6，228，626．88
77，867，816．47
現金流入小計：
1，649，777，448．22
1，145，016，364．68
964，016，474．08
購買商品、接受勞務支付的現金
1，338，485，182．99
931，527，639．40
816，464，061．07
支付給職工以及為職工支付的現金
35，756，041．91
31，048，069．57
20，067，469．92
支付的各項稅費
53，780，160．16
27，480，562．68
38，801，345．99
支付的其他與經營活動有關的現金
199，364，899．07
94，376，344．63
57，963，633．62
現金流出小計：
1，627，386，284．13
1，084，432，616．28
933，296，510．60
經營活動產生的現金流量凈額
22，391，164．09
60，583，748．40
30，719，963．48
二、投資活動產生的現金流量
收回投資所收到的現金
2，121，524．72
4，603，942．88
7，000，000．00
收到投資收益收到的現金
－
50，000．00
34，226．44
處置固定資產、無形資產和其他長期資產所收回的現金凈額
141，065．00
－
68，674，528．90
處置子公司及其他營業單位收到的現金凈額
－
7，000，000．00
現金流入小計：
2，262，589．72
4，653，942．88
82，708，755．34
購建固定資產、無形資產和其他長期資產所支付的現金
44，826，355．29
100，204，108．27
107，614，586．70
投資所支付的現金
5，700，819．80
3，000，000．00
7，153，535．33
現金流出小計：
50，527，175．09
103，204，108．27
114，768，122．03
投資活動產生的現金流量凈額
－48，264，585．37
－98，550，165．39
－32，059，366．69
三、籌資活動產生的現金流量
吸收投資所收到的現金
－
－
75，000，000．00
取得借款收到的現金
462，900，000．00
264，500，000．00
275，000，000．00
收到的其他與籌資活動有關的現金
－
152，765，867．34
642，931，785．35
現金流入小計：
462，900，000．00
417，265，867．34
992，931，785．35
償還債務所支付的現金
358，353，240．80
155，000，000．00
393，160，000．00
分配股利、利潤和償付利息所支付的現金
32，152，413．38
15，123，701．95
26，822，506．17
支付的其他與籌資活動有關的現金
2，368，695．00
148，000，000．00
554，940，000．00
現金流出小計：
392，874，349．18
318，123，701．95
974，922，506．17
籌資活動產生的現金流量凈額
70，025，650．82
99，142，165．39
18，009，279．18
四、匯率變動對現金的影響
－458，054．61
－359，959．31
－217，536．47
五、現金及現金等價物凈增加額
43，694，174．93
60，815，789．09
16，452，339．50
加：期初現金及現金等價物余額
155，435，739．29
94，619，950．20
78，167，610．70
六、期末現金及現金等價物余額
199，129，914．22
155，435，739．29
94，619，950．20
十二、經注冊會計師核驗的非經常性損益明細表
信永中和會計師事務所有限公司對本公司最近三年的非經常性損益進行了鑒證，并出具了（ＸＹＺＨ／2008Ａ1003－6）《非經常性損益的專項審核報告》。公司申報財務報表期間（2006年1月1日—2008年12月31日）的非經常性損益發生額情況如下：
單位：元
非經常性損益項目
2008年度
2007年度
2006年度
（1）非流動資產處置損益，包括已計提資產減值準備的沖銷部分
－376，592．39
－56，594．58
－1，332，371．44
（2）計入當期損益的政府補助，但與公司正常經營業務密切相關，符合國家政策規定、按照一定標準定額或定量持續享受的政府補助除外
2，775，000．00
4，415，000．00
355，000．00
（3）計入當期損益的對非金融企業收取的資金占用費
0．00
0．00
189，740．02
（4）除同公司正常經營業務相關的有效套期保值業務外，持有交易性金融資產、交易性金融負債產生的公允價值變動損益，以及處置交易性金融資產、交易性金融負債和可供出售金融資產取得的投資收益
－4，263，950．00
－16，150．00
2，270，284．22
（5）根據稅收、會計等法律、法規的要求對當期損益進行一次性調整對當期損益的影響
0．00
2，950，805．74
0．00
（6）除上述各項之外的其他營業外收入和支出
82，072．40
55，595．32
－38，577．31
合 計
－1，783，469．99
7，348，656．48
1，444，075．49
減：所得稅影響
－445，867．50
1，451，290．74
476，544．91
非經常性凈損益
－1，337，602．49
5，897，365．74
967，530．58
其中： 歸屬于上市公司股東
－1，337，602．49
5，897，365．74
967，530．58
十三、主要財務指標
（一）基本財務指標
項目
2008．12．31
2007．12．31
2006．12．31
流動比率
1．13
1．16
1．20
速動比率
0．95
0．93
1．00
資產負債率（母公司）
70．78％
67．97％
68．00％
無形資產（扣除土地使用權等后）占凈資產的比率（％）
0．00
0．00
0．00
2008年度
2007年度
2006年度
應收賬款周轉率
4．51
4．91
5．42
存貨周轉率
9．82
8．53
9．17
息稅折舊攤銷前利潤（萬元）
14，629．38
11，054．50
9，618．58
利息保障倍數
3．64
5．48
4．01
每股經營活動的現金流量（元）
0．15
0．40
0．27
每股現金凈流量
0．29
0．41
0．14
（二）凈資產收益率和每股收益按照中國證監會《公開發行證券的公司信息披露編報規則第九號―凈資產收益率和每股收益的計算及披露》的要求，本公司2006至2008年全面攤薄和加權平均計算的凈資產收益率及每股收益如下：
1、凈資產收益率情況
報告期利潤
全面攤薄凈資產收益率
加權平均凈資產收益率
2008年
2007年
2006年
2008年
2007年
2006年
歸屬于公司普通股股東的凈利潤
19．31％
21．69％
24．26％
21．37％
24．33％
38．92％
扣除非經常性損益后歸屬于公司普通股股東的凈利潤
19．65％
19．80％
24．48％
21．75％
22．20％
39．28％
2、每股收益
報告期利潤
基本每股收益（元）
稀釋每股收益（元）
2008年
2007年
2006年
2008年
2007年
2006年
歸屬于公司普通股股東的凈利潤
0．50
0．45
1．18
0．50
0．45
1．18
扣除非經常性損益后歸屬于公司普通股股東的凈利潤
0．51
0．41
1．19
0．51
0．41
1．19
十四、管理層討論與分析
（一）資產質量分析
2008年末總資產比2007年末增長了35．86％， 2007年末總資產比2006年末增長了27．57％，主要是公司經營規模的快速擴張導致資產規模的快速增長。
2006年末到2008年末，公司固定資產（含在建工程和工程物資）占總資產的比例大幅增加，從2006年的2．62％上升到2008年的22．51％。固定資產占總資產比例發生較大變化，主要是由于報告期內公司進行產品升級，實施110－500ｋＶ超高壓項目，并擴大公司的主營業務規模，大規模增加對固定資產的投資， 2007年比2006年增長了25，721．33萬元，2008年比2007年增長了2，018．75萬元。2008年末流動資產占總資產的比例增加較多，主要是由于生產規模擴大導致2008年末應收賬款、貨幣資金分別比2007年增加了16，821．93萬元、14，735．69萬元。
2008年末流動資產比2007年末增加了32，700．98萬元，增長了49．98％，2007年末流動資產比2006年末增加了10，159．34萬元，增長了18．38％，主要來源于公司業務規模的擴大導致的應收賬款、貨幣資金總額大幅增加。
（二）負債結構分析
公司負債主要由流動負債構成，報告期內短期借款、應付票據和應付賬款占到總負債的70％以上。
2007年比2006年流動負債比例有所下降，公司長期借款占總負債的比例有所增加，改善了公司的負債結構和經營的穩定性，適應公司的長期發展。隨著2007年公司業務增長，公司短期借款比2006年增加了6，950．00萬元，應付賬款增加了5，388．55萬元
2008年末，流動負債占總負債的比例比上年增加，長期負債占總負債的略有下降，主要是由于公司長期借款到期按時償還，導致長期借款比上年減少3，092．80萬元，同時公司生產經營規模的擴大，資金需求的增加導致公司短期借款比上年增加了13，200．00萬元，應付票據比上年增加了16，300．00萬元。
報告期內，公司負債總額與同期股東權益相比保持在穩定水平，顯示公司財務政策相對穩健。
（三）償債能力分析
公司自成立以來，一直及時足額償還到期銀行借款的本金及利息，銀行信用記錄良好，被人民銀行指定的杭州資信評估公司評定為“ＡＡＡ級資信企業”，銀行借款融資渠道暢通。
報告期內，公司經營狀況良好，主營業務收入持續穩定增長。客戶資信審核程序嚴格且信用水平良好，公司貨款回收及時，為公司償付到期債務提供了資金保障。
2008年度、2007年度、2006年度，公司息稅折舊攤銷前利潤分別為14，629．38萬元、11，054．50萬元、9，618．58萬元，逐年穩定增長；公司利息保障倍數分別為3．64、5．48、4．01，一直保持在良好水平且逐年穩定增長，不存在無法償付銀行借款利息的可能。
綜上所述，公司在采取積極的經營策略同時，資產負債率、流動比率、速動比率均是與現有的經營規模相適應的，不論是長期償債能力，還是短期償債能力，均處于較好水平。
（四）盈利能力分析
1、主營業務收入的變動趨勢及原因分析
公司2008年主營業務收入比2007年增長43．06％，2008年度、2007年度、2006年度主營業務收入分別為161，184．35萬元、112，668．22萬元、83，553．70萬元，分別比上年同期增長43．06％、34．85％。
報告期內，公司主營業務收入呈大幅增長的趨勢，主要系近三年主營產品產能的不斷擴大，市場營銷能力的不斷增強等因素的影響所致。具體情況如下：
（1）近三年公司主營產品產銷量擴大
公司近年來主營業務收入的持續增長主要得益于主營產品產能的不斷擴大。2006至2008年公司各年的產品產能、產量、銷量情況如下：
近三年公司主要產品的產能與產銷量情況
項 目
產能（公里）
產量（公里）
銷量（公里）
2008年
交聯電纜
6，500．00
6，140．00
6，055．00
其他電力電纜
13，500．00
11，964．77
11，760．00
小計
20，000．00
18，104．77
17，815．00
2007年
交聯電纜
5，500．00
5，124．00
5，160．00
其他電力電纜
12，000．00
10，658．08
10，840．00
小計
17，500．00
15，782．08
16，000．00
2006年
交聯電纜
4，500．00
4，077．59
3，979．00
其他電力電纜
9，800．00
8，737．16
8，427．00
小計
14，300．00
12，814．75
12，406．00
（2）產品結構升級引起產品平均售價有所提高
公司主營產品的平均銷售價格為：單位：萬元／公里
項 目
2008年度
2007年度
2006年度
平均售價
增幅
平均售價
增幅
平均售價
交聯電纜
21．57
40．52％
15．35
3．80％
14．78
其他電力電纜
2．59
－16．18％
3．09
5．26％
2．93
綜上所述，2007年比2006年主營業務收入大幅增長，主要受公司主營產品產能的大幅增長帶動的產品銷量的增加影響所致。2008年比2007年主營業務收入增長主要是由于公司主營產品產銷量的大幅增長和公司產品結構的升級，110ｋＶ以上超高壓產品銷售的大幅增長帶來產品平均售價增長。2008年110ｋＶ以上超高壓產品實現了14，153．49萬元的銷售收入，比2007年增長了815．12％，帶動公司交聯電纜平均售價比2007年增長了40．52％。
2、毛利率變動趨勢及分析
報告期內，公司主營業務毛利率按產品構成如下：
產品
2008年度
2007年度
2006年度
交聯電纜
12．62％
13．89％
16．64％
其他電力電纜
15．77％
13．00％
17．34％
合計
13．21％
13．62％
16．85％
① 主要原材料價格變動分析
價格
品名
2008年
2007年
2006年
平均采購價格
銅材（元／噸）
57，449
63，454
63，601
增幅
－9．46％
－0．23％
79．71％
銅材是公司最主要的原材料，2007、2008年占公司生產成本的比例超過70％，2006年受電解銅市場價格大幅上升影響，公司銅材采購價格相對2005年大幅上漲，公司采取調高產品售價等積極措施應對主要原材料價格的上漲。2006年公司主營業務毛利在主要原材料價格大幅上漲的情況仍保持在較好水平。2008年上半年、2007年銅材采購價格與上年同期相比保持在穩定水平，2008年下半年尤其是10月以后受經濟周期影響銅價出現了大幅度下跌，同時部分前期已簽單的客戶推遲交貨時間，導致與之相對應的訂單鎖銅無法按時用于這部分訂單的生產，轉用于銅價下跌后所簽署訂單的生產，而根據公司的定價機制，銅價下跌后簽訂的訂單價格相應下降，因此造成2008年的毛利率有所下滑；但是，這部分推遲的訂單在2009年排產之后，由于按照2009年現行較低的銅價重新采購銅材，這部分訂單的毛利率會大幅上升，因此會對2008年消化高價銅所造成的毛利損失予以彌補。
②產品平均銷售價格、平均成本分析
項 目
營業收入（萬元）
平均價格
（萬元／公里）
成本
（萬元）
平均成本
（萬元／公里）
2008年度
交聯電纜
130，628．36
21．57
114，149．03
18．85
其他電力電纜
30，555．99
2．59
25，735．84
2．19
2007年度
交聯電纜
79，181．10
15．35
68，185．98
13．21
其他電力電纜
33，487．12
3．09
29，132．39
2．69
2006年度
交聯電纜
58，821．27
14．78
49，033．62
12．32
其他電力電纜
24，732．43
2．93
20，443．58
2．43
2007年公司產品平均銷售價格、平均成本的略有增長，主要原因是公司產品結構發生變化；2008年公司產品平均銷售價格、平均成本的增長較大，主要是由于公司產品結構的升級，110ｋＶ以上超高壓交聯電纜銷售的大幅增加。由于公司產品規格、型號眾多，不同規格、型號之間成本與價格相差很大，每年各種規格、型號的產品占公司全部產品銷售收入的比例變化缺乏規律，使得每年各大類產品的平均銷售價格、平均成本缺乏可比性。
③毛利率變動的主要原因
2008年主營業務毛利率比2007年略有下降，主要是由于2008年10月以后受經濟周期影響，部分前期已簽單的客戶推遲交貨時間，導致與之相對應的訂單鎖銅無法按時用于這部分訂單的生產，轉用于銅價下跌后所簽署訂單的生產，而根據公司的定價機制，銅價下跌后簽訂的訂單價格相應下降，因此造成2008年的毛利率有所下滑；但是，這部分推遲的訂單在2009年排產之后，由于按照2009年現行較低的銅價重新采購銅材，這部分訂單的毛利率會大幅上升，因此會對2008年消化高價銅所造成的毛利損失予以彌補。
2007年主營業務毛利率為13．62％，比2006年下降3．23％，主要原因是：1）公司2007年5月搬遷新廠區、對原生產線進行技術改造和新增生產線投產，隨著公司固定資產大幅增加，使得公司2007年計入產品生產成本的折舊比2006年增加了963．06萬元；2）2007年公司在完成搬遷和恢復生產過程，發生大量物資消耗，機物料、低值易耗品消耗比上年增加490．18萬元；3）2007年，為滿足新增產能的需要，公司提前招聘和培訓大量生產員工，導致人工成本支出較2006年增長425．98萬元；上述因素影響公司毛利率約1．63％。另一方面，為增強公司產品價格競爭力，提高公司市場份額和銷量，公司2007年控制銷售人員提成中的超價返還，導致公司產品銷售價格下降，公司毛利率略有下降，同時銷售費率也明顯下降。
3、主要原材料變動對毛利率變動的影響
銅材為公司產品的主要原材料，2008年、2007年、2006年銅材分別占生產成本的73．98％、72．96％、69．87％。下面以銅材的價格變動對公司毛利率的影響作敏感性分析：
項目
2008年
2007年
2006年
綜合毛利率
13．14％
13．58％
16．77％
銅材占生產成本的比重
73．98％
72．96％
69．87％
采購單價每變動5％，毛利變化率
24．45％
23．22％
17．34％
采購單價每變動10％，毛利變化率
48．92％
46．44％
34．68％
由上表可見，公司主要原材料－銅材耗用成本約占生產成本70％。公司毛利率對銅價波動比較敏感，以2006 年為例，在其他條件保持不變的情況下，主要原材料平均單價每增減5％，毛利變化率為17．34％。
4、期間費用分析
（1）期間費用情況
報告期內，公司期間費用按類別構成情況如下：單位：萬元
項 目
2008年度
2007年度
2006年度
銷售費用
8，540．66
6，199．83
6，732．14
管理費用
2，049．39
1，491．96
1，747．60
財務費用
2，738．17
1，311．28
1，454．87
期間費用合計
13，328．22
9，003．07
9，934．61
銷售費用／主營業務收入
5．30％
5．50％
8．06％
管理費用／主營業務收入
1．27％
1．32％
2．09％
財務費用／主營業務收入
1．70％
1．16％
1．74％
期間費用／主營業務收入
8．27％
7．99％
11．89％
（2）銷售費用
①銷售費用報告期內主要項目見下表：單位：萬元
項目
銷售管理與服務費
業務費
運費
其他
合計
2008年
金額
1，617．50
4，981．96
1，929．04
12．16
8，540．66
比例
18．94％
58．33％
22．59％
0．14％
100％
占主營業務比
1．00％
3．09％
1．20％
0．01％
5．30％
增長
41．51％
25．25％
79．96％
63．44％
37．76％
2007年
金額
1，143．01
3，977．46
1，071．93
7．44
6，199．83
比例
18．44％
64．15％
17．29％
0．12％
100．00％
占主營業務比
1．01％
3．53％
0．95％
0．01％
5．50％
增長
－44．72％
26．11％
－26．25％
－86．95％
－7．91％
2006年
金額
2，067．63
3，153．96
1，453．52
57．03
6，732．14
比例
30．71％
46．85％
21．59％
0．85％
100．00％
占主營業務比
2．47％
3．77％
1．74％
0．07％
8．06％
增長
60．54％
83．45％
36．99％
93．58％
64．29％
公司的銷售費用主要由銷售管理和服務費用、運費和業務費構成。其中銷售管理和服務費用主要為銷售管理和服務部門發生的職工薪酬、辦公、差旅、招待以及為擴大產品影響發生的廣告宣傳費等費用；運費為將公司產品運輸到客戶指定地點的運輸費用，業務費為按公司銷售政策規定結算給銷售人員的費用。
②銷售費用主要項目變化的原因分析
報告期內公司銷售費用2007年銷售費用較2006年有所下降，2008年較2007年有所上升，2006－2008年銷售費用占主營業務收入比例呈下降趨勢，顯示公司對費用控制管理情況較好。
（3）管理費用
報告期內公司的管理費主要項目如下表：單位：萬元
項目
2008年度
2007年度
2006年度
管理費用
2，738．17
1，491．96
1，747．60
2007年比2006年管理費用下降，2008年比2007年出現增長，主要是由于2007年度執行新企業會計準則直接支用未納入管理費用核算的應付福利費用共計529．73萬元，其中包括234．65萬元沖回職工福利計劃與應付福利費的差額295．08萬元，2007年管理費用實際發生2，021．69萬元。考慮到應付福利費的因素，2006年－2008年的實際發生的管理費用是呈逐年上升趨勢，是因為隨著公司業務發展以及公司規模擴大相應對相關技術、管理人員支付的職工薪酬逐年上升。
（4）財務費用單位：萬元
項目
2008年度
2007年度
2006年度
財務費用
2，738．17
1，311．28
1，454．87
2007年公司財務費用比2006年下降143．59萬元，下降9．87％，主要是由于一方面2006年末公司獲得股東增資和出售老廠區之后歸還大量貸款，使得貸款利息大幅下降，另一方面公司向廈門國際銀行借款750萬美金因人民幣大幅升值，獲得匯兌收益223．50萬元。2008年隨著公司生產經營規模的擴大，公司資金需求量的增加導致公司銀行借款的大幅增加，2008年末公司短期借款比2007年末增長了1．32億元，同時公司增加了票據貼現，使得公司的財務費用比2007年增長較大，增長了1，426．89萬元。
（五）發行人財務狀況和盈利能力的未來趨勢分析
公司從成立以來一直專注于電力電纜的研發、生產、銷售，公司在行業內樹立了良好的品牌。近年來，公司通過不斷的設備改造和技術創新，擴大了公司的經營規模，改善了公司產品結構。目前，公司主要產品的市場需求量不斷擴大。公司將繼續鞏固在交聯電纜方面的傳統優勢，一方面擴大產能，另一方面優化產品結構，提高產品附加值，以滿足更大的市場需求。
本行業市場競爭激烈，資金緊張問題已經成為本公司做大做強的瓶頸之一。資金的相對缺乏，使得公司難以在產品研發、固定資產等方面投入更多的資源，一定程度上制約了公司的快速發展。為確保生產經營順利進行，本公司采取了增加銀行借款、應付票據結算等方式，以有效緩解資金不足問題。但從長遠來看，資金的相對緊張，成為本公司持續健康發展的障礙。本公司成功公開發行股票并上市，將從資本市場獲取資金以滿足公司今后業務發展需要，一方面有利于改善公司的財務結構，另一方面新的募集資金投資項目將為公司帶來新的利潤增長點。
十五、股利分配政策
（一）最近三年股利分配政策
本公司實行同股同利的股利分配政策，按股東持有的股份數額，采取現金或股票的形式派發紅利（或同時采取兩種形式）。
根據現行公司章程及相關法律法規，本公司在交納所得稅后的利潤將按以下順序分配：
1、彌補以前年度虧損；
2、提取法定公積金百分之十；
3、提取任意公積金；
4、支付股東股利。
（二）公司近三年利潤分配情況
2009年1月18日，公司第一屆董事會第17次會議通過有關2008年度利潤分配預案，在提取10％的法定盈余公積金后，以總股本150，000，000股為基數，向全體股東派發現金紅利每股人民幣0．20元（含稅），該預案已經2009年2月8日公司2008年度股東大會批準并于2009年2月10日分配完畢。
經2006年3月1日公司股東大會的審議批準，2005年度公司總計分配現金股利4，015，800．00元，按照各股東實繳出資比例分配。
（三）本次發行后的股利分配政策
本次發行完成后，公司優先采用現金分紅方式回報股東，每年現金分紅不少于當年實現的可分配利潤的5％，出現下列情況之一的除外：
1、擬進行重大資本性支出；
2、當年經營性凈現金流量為負；
3、擬采取股票方式分配股利。
本公司預計在本次公開發行股票并上市后的第一個盈利年度即派發股利，具體分配方案由董事會提出預案，經股東大會審議后決定。
（四）滾存利潤的分配安排
根據公司2008年1月7日第一屆董事會第十一次會議審議通過，并經2008年1月23日召開的2008年第一次臨時股東大會批準，如果本公司向社會公眾公開發行股票的申請獲得批準并成功發行，則本公司發行當年所實現的利潤和以前年度的滾存利潤由發行完成后的新老股東依其所持股份比例共同享有。
第三章 募集資金運用
一、募集資金使用計劃
本公司本次募集資金項目按投資項目的輕重緩急排列如下：
序號
項目名稱
項目報批總投資（萬元）
擬投入募集資金（萬元）
備案情況
1
交聯聚乙烯環保電纜投資項目
32，050
32，050
《關于同意浙江萬馬電纜股份有限公司年產2，610ｋｍ交聯聚乙烯環保電纜項目立項的批復》臨發改［2008］015號
2
電力電纜研發中心投資項目
2，200
2，200
《關于同意浙江萬馬電纜股份有限公司電力電纜研發中心項目立項的批復》臨發改［2008］014號
合 計
34，250
34，250
－
若本次實際募集資金小于上述項目擬投入募集資金需求，缺口部分由本公司通過自籌方式解決；若實際募集資金大于上述項目擬投入募集資金需求，則資金余額部分用于補充本公司流動資金。
二、募集資金投資項目發展前景分析
由于研發中心項目不產生利潤，下表只列示環保電纜項目。
募集資金項目達產前后凈利潤情況單位：萬元
項目
第1年
第2－5年
第6－7年
第8－9年
第10－11年
第12年
環保電纜
0
26，389
18，410
18，410
18，410
10，557
根據上表，在全部項目建成投產后，公司固定資產折舊將大幅上升，但新項目的投產也將帶來銷售收入和凈利潤的大幅增長，足以消除大規模固定資產投資帶來的累計折舊增加的影響，從而確保公司盈利水平的穩定增長。
第四章 風險因素和其他重要事項
一、除已在重大事項提示的特別風險外，提請投資者注意公司存在的下列風險：
（一）、應收賬款回收風險
2006年末、2007年末、2008年末公司應收賬款余額分別為18，858．16萬元、27，294．44萬元、44，410．19萬元，占營業收入的比例分別為22．35％、24．10％、27．48％。在客戶增加、業務規模增長的同時，公司應收賬款規模相應增長。
公司給予客戶的應收賬款賬期大部分在3個月以內。截至2008年12月31日，公司3個月以內的應收賬款余額為29，449．77萬元，占應收賬款余額的比例為66．31％。由于本公司主要目標客戶群是各地電力部門和各個重點工程，均具有規模大、資信等級高的特點，報告期內公司對國家電網公司及其關聯企業客戶和重點行業客戶銷售收入占主營業務收入的比例為73．64％。良好的客戶群體是確保公司資金安全和及時回籠的重要基礎。
隨著公司業務規模的擴大，應收賬款余額可能保持在較高水平，并影響公司的資金周轉速度和經營活動的現金流量，增加公司的財務費用。盡管發行人主要客戶的資金實力較強，信用較好，資金回收有保障，但若催收不力或下游客戶財務狀況出現惡化，公司將面臨一定的呆壞賬風險。
（二）、短期償債風險
2006年末、2007年末、2008年末，公司流動比率分別為1．20、1．16、1．13，速動比率分別為1．00、0．93、0．95。截止2008年底，公司短期借款、應付票據、應付賬款余額合計為76，991．67萬元，金額較大，公司存在一定的短期償債壓力。
本公司主要服務于國家電網及其關聯企業以及重點行業工程客戶，受行業特點影響，應收賬款及存貨水平較高，導致流動比率和速動比率絕對值較低。公司針對應收賬款及存貨建立了嚴格的管控措施，貨款有保障且能及時收回，為償付到期債務提供了及時可靠的資金保障。本公司流動比率及速動比率與同行業上市公司的平均水平相當。
同時，隨著公司業務快速健康發展，盈利能力持續增強，2006年至2008年公司流動比率、速動比率相對穩定。自公司成立以來，公司一直及時足額償還到期銀行借款的本金及利息，銀行信用記錄良好，銀行借款融資渠道暢通。
2006年末、2007年末、2008年末公司息稅折舊攤銷前利潤分別為9，618．58萬元、11，054．50萬元、14，629．38萬元，逐年穩定增長；公司利息保障倍數分別為4．01、5．48、3．64，一直保持在較好水平；同時公司的資產負債率分別為68．00％、67．97％、70．78％，資產負債率基本穩定。
隨著公司業務規模擴大、流動負債規模增加，可能存在因流動性不足帶來的短期償債風險。
（三）、存貨減值風險
2006年末、2007年末、2008年末，公司存貨余額分別為9，530．03萬元、13，407．05萬元、15，199．33萬元，分別占同期流動資產總額的17．21％、19．97％、15．27％，存貨余額逐年增加，同時，存貨占流動資產比重較高。公司存貨主要由原材料、在產品、庫存商品構成，2006年末、2007年末、2008年末三項合計占存貨余額的比例分別為96．12％、98．15％、96．24％。
發行人采取“以銷定產”的訂單式生產方式，始終堅持按訂單安排原材料的采購以及加工生產，公司的存貨絕大部分都有相對應的有價格約定的訂單，因此不存在跌價減值的情況，但是有少量存貨是發行人為部分常用規格、小批量要貨、并且比較適宜連續生產的產品而準備的，這一部分沒有相應訂單的存貨將會因市場上的價格波動而面臨減值的風險。
發行人將來隨著業務的不斷發展與擴大，存貨余額也將不斷增加，如果發行人不能嚴格執行按訂單安排生產的方式加強對存貨的控制和管理，則發行人將面臨存貨減值的風險。
二、重要合同
截止到招股意向書簽署日，發行人正在履行中的重要合同（標的金額超過1，000 萬元）或者雖未達到前述標準但對生產經營活動、未來發展或財務狀況有重大影響的重要合同有：9份銷售合同、18份銀行借款合同、4份銀行抵押合同、14份銀行承兌合同、1份《浙江省臨安經濟開發區企業入區協議》。
三、發行人的重大訴訟或仲裁
截至招股意向書簽署日止，本公司不存在重大訴訟或仲裁的情況。
第五章 本次發行各方當事人和發行時間安排
一、本次發行的有關當事人
（一）發行人：
浙江萬馬電纜股份有限公司
法定代表人：
潘水苗
注冊地址：
浙江省臨安經濟開發區南環路88號
聯系電話：
0571－63755256
傳真：
0571－63755256
聯系人：
王向亭
（二）保薦機構（主承銷商）：
平安證券有限責任公司
法定代表人：
楊宇翔
注冊地址：
廣東省深圳市福田區金田路大中華國際交易廣場8層
聯系電話：
021－62078613
傳真：
021－62078900
保薦代表人：
張紹旭、吳曉波
項目協辦人：
鄭周
項目組其他成員：
楊柳、崔浩、余波
（三）律師事務所：
浙江天冊律師事務所
法定代表人：
章靖忠
注冊地址：
浙江省杭州市杭大路1號黃龍世紀廣場Ａ座11樓
聯系電話：
0571－87901111
傳真：
0571－87901500
經辦律師：
呂崇華、沈海強
（四）會計師事務所：
信永中和會計師事務所有限責任公司
法定代表人：
張克
注冊地址：
北京市東城區朝陽門北大街8號富華大廈Ａ座9層
聯系電話：
010－65542288
傳真：
010－65547190
經辦注冊會計師：
郎爭、張新衛
（五）股票登記機構：
中國證券登記結算有限責任公司深圳分公司
注冊地址：
廣東省深圳市深南中路1093號中信大廈18樓
聯系電話：
0755－25938000
傳真：
0755－25988122
（六）收款銀行：
中國工商銀行浙江省分行營業部
戶名：
浙江萬馬電纜股份有限公司
帳號：
1202021109004001226
（七）申請上市證券交易所：
深圳證券交易所
注冊地址：
廣東省深圳市深南東路5045號
電話：
0755－82083333
傳真：
0755－82083164
截至本招股意向書簽署之日，發行人與本次發行的有關中介機構及其負責人、高級管理人員及經辦人員之間不存在直接或間接的股權關系或其他權益關系。
二、本次發行上市的有關重要日期
詢價推介時間：
2009年6月25日至2009年6月29日
定價公告刊登日期：
2009年7月1日
申購日期和繳款日期：
2009年7月2日
預計股票上市日期：
發行后盡快安排上市
第六章 附錄和備查文件
一、備查文件目錄
1、發行保薦書
2、財務報表及審計報告
3、內部控制鑒證報告
4、經注冊會計師核驗的非經常性損益明細表
5、法律意見書及律師工作報告
6、公司章程（草案）
7、中國證監會核準本次發行的文件；
8、本次發行申請文件中的其他文件
二、查閱時間、地點
查閱時間：工作日的上午8：30－11：30，下午1：00－3：00
查閱地點：公司及保薦機構（主承銷商）的法定住所
除以上查閱地點外，投資者可以登錄證券交易所指定網站，查閱《招股意向書》
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