投資者報 (記者 肖君秀) 在協議中，平安提出收購新橋手中深發展股份的現金價為每股22元，然而，復牌后兩天內深發展最高已沖至22.84元，新橋會后悔平安給出的價格嗎？

　　后悔沒關系，平安還有一種方案供新橋選擇——與平安H股的換股。一旦資本市場繼續走高，換股的方案對新橋將極具誘惑性。根據協議中“1股中國平安H股換1.74股深發展，平安以停牌前30個交易日的H股平均交易價格計算”，那么新橋將能夠得到平安H股2.99億多股，如按平安復牌后當天最高價61港元計的話，新橋總成交價將達160億元人民幣(1港元：0.88元人民幣)，較之選擇現金22元每股總對價約115億來看，則多賺了45億。

　　新橋投資深發展的總成本為22.36億元，那么現金交易將獲得超5倍收益，換股則能夠達到超7倍的收益，整整高出2倍的收益，毫無疑問，只要平安H股份能夠達到61港元甚至高于這個價，新橋就能獲得7倍以上的收益。

　　不過即使資本市場下跌，新橋選擇現金交易的話，其投資深發展的保底收益達到5倍以上，其投資深發展為五年，可以看出不啻是一項成功的投資。這就是平安提供給新橋的兩種都“很美”的選擇，根據資本市場價格的變化，新橋在退出方式上“進可攻退可守”，這也正是平安的策略——想方設法讓新橋拋出，想方設法控制自己的現金成本。

　　而深發展在這場收購中，將一次性解決資本充足率不足問題，使核心資本充足率由5.23%提升至7.4%以上，資本充足率由8.53%預計提高至10.7%以上(監管層提出達10%)。解決這個燃眉之急還只是一方面，更為重要的是，深發展將能迎來長期的穩定發展。因為新橋畢竟是一家風投機構，其重視短期效應性明顯。而一旦平安接手的話，深發展將得到長期規劃，平穩快速發展更加可期。

　　從雙方的協同效應來看，平安的保險客戶將來很可能成為深發展的客戶。平安集團首席金融業務執行官理查德？杰克遜介紹說，“平安銀行目前可以覆蓋到平安集團的客戶群達15.7%，如果可以和深發展達成合作，在新的城市增加一些機構，就有可能覆蓋到集團80%的客戶群。”從其他方面來看，平安銀行與深發展還可共享IT系統，雙方開展一些合作業務等。

　　在長城證券銀行業分析師吳小玲看來，“雙方在包括客戶、渠道、產品等方面資源的共享和整合，將有利于深發展在中間業務(如代理業務等)以及綜合金融方面的發展。”不過同時她認為今后的整合還存在較大挑戰，“最值得關注的是深發展后期的經營管理變動，包括高層管理團隊的穩定、未來管理模式和業務發展戰略的科學性和可持續性。”

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