⊙本報記者 周宏

　　

　　最新一期陽光私募的基金業績報告今日出爐。本期的業績報告顯示，5月至6月公布的私募基金業績榜單和以往出現較大的變化。總體上看，領先的陽光私募基金業績名單出現大幅換血。而落后的榜單則大抵接近以往。

　　

　　領先者換血 落后者恒定

　　根據基金周刊調研，導致上述結果，主要是兩個原因 ，1、部分今年以來業績領先的私募在最近兩個月調整了策略，而這種調整的短期效果尚未體現。2、行情的風格再度發生切換，導致私募的中短期業績表現也不得不切換。

　　來自好買基金研究中心的業績統計顯示，最近1個月來，領先的基金主要是景良能量、時策、隆圣4、隆圣2、隆圣3、隆圣1、億龍中國2期（億龍泓湖）、東方遠見、尚誠、新價值2。最近一個月的絕對收益在9%~15%之間，相對跑贏指數的幅度在4%~11%左右（陽光私募月報主要考察相對指數收益）。

　　總體來看，本月業績開始上升的投資者，主要是高倉位的陽光私募機構，同時，風格上，主題投資或是高彈性類股配置幅度較多的往往獲勝較多，這和同期（5月份）有色、煤炭股表現較好有關。

　　另外，相對落后市場的則包括：漢華1期、塔晶犀牛、世通、國軒、中國龍2、中泰漢華、鑫鵬、天馬、翼虎成長、長金二號。值得指出的是，上述一些品種在當月均錄得負收益，而總體來看，其中，大部分信托的中長期表現也并不是太出色。

　　顯然，陽光私募的業績分化在今年已經開始表現了。

　　

　　私募的業績優勢在減弱

　　當然，更加值得提出的是，最新的業績月報還顯示，私募的中長期（1年以上）的業績優勢正在減弱，去年一度平均領先公募基金20個百分點以上的投資狀況正在被悄然追上，而這個狀況從目前看，很可能繼續維持。

　　來自好買基金研究中心的統計顯示，從近3月的相對收益率分布來看，私募與公募股票型基金相比處于劣勢，主要是由于私募在-20%以下的最低收益率區域占比達到31.82%，遠高于公募的2.96%。而在0%以上的收益率區間中，私募的比重為12.88%，略大于公募的7.39%。其余的多數公、私募產品落在-20%～0%的中游區域，占比分別為89.66%和55.30%。與上兩個月相比，私募“劣等生”的隊伍規模不減，但“優等生”的個數明顯少了。

　　而導致上述情況的原因很簡單，就是私募整體偏向絕對收益的投資風格和公募偏向相對收益的投資風格，在牛市中會比較吃虧。當然，善于做投資組合或者資產配置的優秀私募基金還是能夠克服這種狀況的。

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