13家保險機構能參與網下配售的資金大約為2111.85億元

　　□ 本報記者 羅三秀

　　 隨著桂林三金摘得IPO首單，各路資金也將逐鹿于煥然一新的新股發行戰場。作為主力的保險機構又將有何動作，值得拭目以待。

　　 昨日，平安資產管理公司的人士告訴記者，對于新股發行我們是有參與意愿的，會參與詢價，但要看網上網下收益率決定是否申購。“IPO重啟后，新股詢價是肯定要參與的，至于申不申購要根據詢價后得出來的價格再定，現在不好說。”中國人保資產管理公司的一位人士也表達了同樣的意思。

　　 除了發行定價，IPO新規對機構認購新股的限制較為突出。多數機構將從網上網下同時申購轉向網下申購，網下認購的競爭將更加激烈。如此，部分業內人士擔心新股中簽率可能下降，而且收益率也會隨之下降。

　　 申萬的研究顯示，對資金規模上億元的機構投資者而言，參與網上申購的意義很小。參與網下配售的申購收益率均高于回購融資的成本，而網上申購的實際收益率遠低于網下配售收益率，因此資金量在億元以上的機構投資者會更為偏重網下配售。

　　 記者從一位投資新股的券商人士了解到，IPO暫停前，各新股收益率有所不同，一般來說，小盤股收益率大概在千分之三，而大盤股可能在百分之一。現在發行規則有了變化，新股認購收益率應該也會有所變化。

　　 不過，上述人保資產管理公司的人士認為，這個不一定，因為網下認購的機構以前也就幾百家，這段時間也沒什么新產品，可能還是幾百家。而券商自營現在只有一個帳戶，規模反而可能縮小。

　　 在他看來，保險公司追求收益的穩定，所以打新股的熱情最終取決于收益率情況。如果和二級市場的收益率差不多，可能也不會有那么多機構參與。即便不像以前100%收益，有20-30%穩定的收益率，保險機構應該也會作為重要的機構參與。

　　 今年以來，資金規模高達1148億元新基金或將給國內股市帶來530億元的進場資金。

　　 相比之下，保險資金無論是借道這些新基金還是直接投資股市參與新股認購的規模都有點讓人看不透。保險資金并沒有對一級市場和二級市場投資的比例有明確的安排，各家公司情況應該是不一樣的。外界或許能大概估算下新增可入市資金。至于新發行基金中有多少是保險資金購入更是不可獲知。

　　 據統計，目前33家已過會擬上市公司募集資金達722億元。根據20%-25%網下配售比例，網下配售金額144.4億元至180.5億元，折中估算，約為162.45億元。而目前國內有平安資產、太平資產等13家保險機構有詢價資格，若按照上述網下配售資金上限計算，13家機構能參與網下配售的資金大約為2111.85億元。

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