投資者眼中的IPO重啟———預期中簽率提高新股風險意識增強

　　證券時報記者 孔 偉

　　本報訊 IPO重啟在即，市場也在震蕩中準備迎接新鮮血液的注入，就連板塊輪動也圍繞預期中的第一批發行上市新股而展開。那么，IPO重啟對市場的影響究竟如何？投資者又如何看待IPO重啟呢？證券時報就此與大智慧、時報在線聯合舉行了“投資者眼中的IPO重啟”專題調查。調查從“你如何看待新股發行制度改革”、“你認為改革后的新股發行制度能在多大程度上提高中小投資者的中簽率”等七個方面展開，合計共收到1787張有效投票。

　　投資者預期中簽率提高

　　《關于進一步改革和完善新股發行體制的指導意見》明確將網下網上申購參與對象分開，投資者只能選擇其中一種方式申購，同時設定了單一賬戶的網上申購上限。調查顯示，相應改革措施獲得投資者的較高認同：“你如何看待新股發行制度改革”的調查結果顯示，選擇“很有積極意義，能消除一級市場暴利”、“有利于提高中小投資者中簽率”和“沒太大影響”的投票票數分別為467票、675票和645票，所占投票比例分別為26.13%、37.78%和36.09%；“你認為改革后的新股發行制度能在多大程度上提高中小投資者的中簽率”的調查結果顯示，選擇“顯著提高”、“有所提高”和“沒什么變化”的投票票數分別為180票、1135票和472票，所占比例分別為10.07%、63.52%和26.41%。由此可以看出，由于單一賬戶申購資金上限受到約束，投資者普遍預期新股發行制度改革將有效提高中小投資者的中簽率，對中小投資者的新股申購收益有一定的保障作用。

　　投資者“打新”熱情不高

　　不過，調查結果也同時顯示，投資者參與新股申購的熱情似乎并不高。在“你會動用多大比例資金參與‘打新’”選項中，選擇“30%以下”、“30%—50%”、“50%以上”和“不參與”的投票票數分別為454票、549票、359票和425票，占比分別為25.41%、30.72%、20.09%和23.78%，即有近1/4的投資者表示不打算參與新股申購，即使擬參與新股申購的投資者準備動用的資金比例也不高，僅兩成投資者表示愿動用50%以上的資金量。在“你認為市場化發行后的新股上市定位如何”選項中，選擇“仍有較大上漲空間”、“中簽者獲利明顯減少”和“可能承擔虧損風險”的投票票數分別為500票、737票和550票，占比分別為27.98%、41.24%和30.78%，超過三成的投資者認為發行制度改革后上市新股可能承擔虧損風險。投資者對今后的新股申購收益存疑，可能是導致投資者參與意愿降低的主要原因之一，這從“你的‘打新’傾向”的調查結果中選擇“大盤股”、“中小板”和“創業板”的投票比例分別為21.43%、51.20%和27.36%也可見一斑：超過五成的投資者選擇中小板，規避大盤股和創業板，這恐怕與大盤股一、二級市場價格差比較小以及創業板風險偏大有關。從歷年來新股上市首日表現看，中小盤股首日平均漲幅明顯超過大盤股。值得注意的是，此次新股發行體制改革明確“加強新股認購風險提示”，投資者對新股申購收益的擔憂表明，一級市場也可能存在風險的理念正得到投資者的認同，這對于防范過度的投機性炒作，促使市場估值合理回歸將起到積極的作用。

　　投資者擔憂IPO重啟后走勢

　　那么，IPO重啟將對深滬大盤產生什么樣的影響呢？雖然近期市場繼續保持在相對高位震蕩，但多數投資者仍表現出一定的擔憂。在“你認為IPO重啟對市場有何影響”選項中，選擇“沒什么影響”、“存在資金壓力”和“可吸引新資金入場”者分別為151票、1156票和480票，占比8.45%、64.69%和26.86%，即超過六成的投資者認為IPO重啟將對市場資金面產生壓力；而“你認為IPO重啟后大盤會如何運行”的調查結果也顯示，選擇“繼續震蕩向上”、“橫盤整理以消化壓力”和“回落調整，虛勢迎新”的投票票數分別為410票、540票和837票，比例分別為22.94%、30.22%和46.84%，近半數投資者認為股指將受影響而回落調整。

　　綜合以上調查結果我們不難發現，雖然投資者并未消除IPO重啟后對后市運行態勢的擔憂，但新股發行體制改革在提高中小投資者中簽率、強化價值投資理念方面的積極作用將逐步得以體現，考慮到其他改革措施的逐漸推出，今后新股發行體制改革將進一步得以完善，從長遠看有利于A股市場的健康發展。(數據來源：大智慧投票箱 時報在線)

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