答案揭曉，這樁交易最興奮的莫過于中國平安的295330個持有人和深發展的248697個持有人

　　理財周報記者

　　汪江濤/文

　　這樁交易最興奮的莫過于中國平安的192家持股機構和它另外的295138個股票持有人，以及深發展71家持股機構和它另外的248626個持有人。

　　自從上周理財周報獨家揭開“平安收購深發展”的面紗后，就一直是各方利益關聯人急迫尋找的答案。

　　深圳一家證券公司總裁也對理財周報記者坦陳“沒獲得確切的交易細節”，但他說，“一點不意外，馬明哲很少有做不成的事。”

　　在雙方停牌后的第3天——6月10日上午9時，理財周報記者再度來到事件最核心的城市——深圳。此時，網絡上關于平安與深發展的交易方案各種版本大量流傳。

　　“雙方早就談了，只是新橋要價太高沒談成”

　　深圳市羅湖區深南大道。“平安銀行”總部。

　　“知道平安并購深發展的事情嗎？”平安總部員工已然盡曉。

　　一名平安銀行管理人員透露：“其實，雙方早在2006年就開始談收購的事情了，當時沒有談成是因為新橋要價太高。”

　　也許是站在本方立場的原因，該名管理人員對于收購的前景并不樂觀，“你看，深發展現在有18家分行，平安只有7家。合并審批要走多少步程序？雙方整合以后該叫什么名？”

　　理財周報記者掌握的一份平安銀行資料顯示，平安銀行截至2008年末資產總額1459億元、凈利潤16億元、不良貸款率0.54%。而在目前，深發展截至2008年末資產總額5218億元、凈利潤6.14億元、不良貸款率0.68%。

　　在平安銀行行長理查德·杰克遜的2009年工作計劃中，被外界解讀與本次平安集團收購有關的即為平安銀行的《五年發展規劃》，其中提出“從2009年開始，通過五年的努力，使我行成為提供市場領先服務的全國性零售銀行與中小企業銀行，預計將為集團貢獻1/3左右的利潤，真正成為集團保險、銀行、投資的三大核心業務支柱之一”。

　　向東。沿著深南大道往東走，過三個路口，差不多一公里，就是深圳發展銀行總部。

　　深發展總行營業部位于大廈的首層，高高的屋頂，面積寬廣。邁步進入，即見4家券商的服務臺一字排開，大廳內被切割成個人非現金、銀行代理、保管箱業務等區域。

　　大堂經理處的一份網點目錄顯示，深發展僅在深圳市內就有近80家支行。有20多年歷史的深發展，如今已是全國布局的股份制商業銀行。一樓的樓層標牌，顯示有20、30個深發展業務部門在此辦公。

　　6月10日下午兩點，記者到11樓的一個部門，見到一名深發展的員工正在瀏覽網上的收購新聞，“我們同事之間吃飯的時候，也會私下聊聊收購的事情。”另一樓層深發展負責公關關系的人士，則禮貌地拒絕了記者關于收購事宜的任何詢問。據信，深發展內部近期未就收購進行過任何“內部安撫”。

　　6月11日，一名在廣州負責個貸業務的深發展支行職員表示，“應該是好事，我們今年的存貸比較小，平安若入主將給我們注資，那樣我們就可以做更大規模了。”另一名廣州的深發展支行財富管理中心主管則直言：“我們沒有感覺。”

　　可能性里的可能性

　　6月12日上午11時，平安集團發言人盛瑞生與新聞聯絡人肖萍，對理財周報記者的詢問，仍答復“沒有進一步的信息，一切以公告為準”。對于當日《財經》雜志報道的“深發展擬增發募資60億”的消息，盛瑞生不置可否，只表示“平安將盡快發布公告”。據查，擔任此次收購財務顧問的是中金公司和高盛，高盛與深發展此前有過合作。

　　雙方停牌后的5天，是傳聞滿天飛的時期：機構的、民間的、所謂可靠渠道的、純屬大膽猜測的……甚至冒出許多收購猜想：“三步走”的、增發的、換股的……綜合多方消息分析，現金認購增發股份將是首個步驟。

　　平安證券一位高層6月10日對理財周報記者表示，“深發展將先定向增發2億股，以停牌前的價格做參考，隨后的換股也有可能”。記者還向新橋的股東——美國德州太平洋集團亞洲區負責人單偉建發了電郵，但截至發稿時未有回復。

　　此外，記者在深圳調查期間還專門趕赴“平安員工受益所有權計劃”持股的深圳景傲實業發展公司與深圳新豪時投資發展公司采訪。這兩家公司由平安集團工會、平安證券工會及平安信托工會完全控制的中國平安股東，合計持有9.81%的平安上市股權，比例僅次于匯豐控股的16.79%。

　　這兩家公司位于紅嶺中路國際信托大廈二樓，兩塊牌子一起辦公。新豪時法定代表人林麗君是平安的非執行董事，記者去時其剛好去上海參加平安換屆會議了。公司工作人員對于收購沒有表態。

　　“如果只是30%，對平安不公平”

　　而多位業內分析人士與理財周報交流了對該事件的看法，其基本結論是：究竟中國平安如何整合深發展，“全中國沒幾個人知道”，唯一確定的是，中國平安的確還有一段路要走。

　　而目前市場最流行的版本是，中國平安先后以增發、收購等方式控股深發展30%股權。

　　“30%的股權收購，你覺得好嗎？如果我是馬明哲，我會覺得不值得。”一位券商精算與分析師人士在與理財周報交流時說，因為他認為與其說是中國平安需要深發展，毋寧說深發展更需要中國平安。“兩家公司合并后，收益更大的其實是深發展，因為你把平安的保險客戶拉過來了。”

　　“控股比例很高，這樣才便于整合。” 他還分析說，平安原來收購深圳市商業銀行，也是以絕對控股的方式收購的。“即便收購30%股權，整合的時候要面臨另外70%的股權，這個難度是很大的。也有可能平安一步一步來，這樣馬明哲就要做兩手準備，不在一棵樹上吊死，一邊做平安銀行，一邊繼續跟深發展談。因此，總的說來，換股合并肯定是最佳方案。”

　　但關于換股一說，分歧非常之大。

　　“無疑，這個辦法對平安是最為有利的，不用現金流支出，但是，必須要考慮這個問題，銀監會關于允許銀行參股保險公司的事情開出過一個名單，據我所知其中又沒有深發展，所以這里有一個政策阻力。”深圳一家券商人士分析說。

　　同時，理財周報注意到，到現時國內還沒有換股收購的先例。

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