余豐慧

　　 5月份居民消費價格（CPI）同比下降1.4%，工業品出廠價格(PPI)同比下降7.2%。作為衡量經濟運行狀況的兩個重要指標，一直不能轉負為正，就不能說中國經濟已經見底，更不能說中國經濟已經回暖甚至在世界率先復蘇。

　　 5月PPI為負并且同比降幅擴大，說明企業生產能力仍然不足，企業開工仍然不理想，生產周轉環節流通需求乏力，繼續下去必然出現產能過剩和庫存積壓。國家4萬億投資特別是前5個月近6萬億的貸款天量投放，到5月份效果應該顯現出來了。而現在效果未現，進一步折射和證明大量擴張性投資，并沒有進入生產領域和實體經濟。

　　 5月份CPI為負，環比跌幅繼續擴大，說明消費領域仍然存在不少問題。更加說明了4萬億投資和天量信貸進入消費領域、啟動消費的作用有限，對于促進國內消費，轉變過分依靠外需的增長方式效果不明顯。

　　 半年來，巨量投資資金既對實體經濟和企業生產經營恢復作用有限，又對啟動國內消費作用有限，那么，天量信貸投放到哪里去了呢？進入股市、樓市的可能性非常之大。從經濟大環境看，絕對支撐不起當前股市、樓市的火熱，唯一能夠支撐這種熱度的是流動性過剩。在企業內生力量不能很好發揮，在經濟細胞對金融危機影響仍然心存疑慮的時刻，高壓式過量投放投資只能造成市場流動性泛濫。過量流動性進到投機性最強的股市樓市里，這幾乎是一個定理。

　　 精明的、死不悔改的國際投行早就看中這個玄機。他們以中國經濟向好最快、走出底部最快、復蘇最快為炒作手段和工具，大肆唱多中國股市樓市，引誘善良的中小投資者進入股市樓市，做他們的墊背人和犧牲品。這種行為助推了中國股市樓市出現當前的畸形上漲，誘使市場過多流動性進一步進入股市樓市，制造新的資產泡沫，釀造新一輪金融風險。

　　 對此，相關部門必須高度重視。當前要從量的投放轉變為結構調整和投資質量的提高。筆者建議對從去年11月份以來的天量信貸投放進行徹查，嚴防信貸資金繞道進入股市樓市。對于限制樓市投機的各項政策不能有絲毫放松，有必要再次進行強調和重申。

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