盧錚

　　BDI(波羅的海干散貨指數(shù))近日站上2600點(diǎn)，創(chuàng)下年內(nèi)反彈新高。BDI展開(kāi)反攻是否預(yù)示著航運(yùn)業(yè)觸底反彈？出口行業(yè)能否撥云見(jiàn)日，刺激航運(yùn)業(yè)持續(xù)回穩(wěn)？

　　對(duì)此，摩根大通董事總經(jīng)理兼中國(guó)證券市場(chǎng)主席李晶(Jing Ulrich)在接受中國(guó)證券報(bào)記者專訪時(shí)指出，中國(guó)外貿(mào)整體情況依舊脆弱，國(guó)內(nèi)消費(fèi)及投資將抵消出口對(duì)GDP的影響。而受制于供過(guò)于求現(xiàn)狀，航運(yùn)業(yè)特別是集裝箱運(yùn)輸業(yè)的低迷周期，將長(zhǎng)于經(jīng)濟(jì)下滑的時(shí)間。

　　內(nèi)需、投資推動(dòng)GDP增長(zhǎng)

　　中國(guó)證券報(bào)：今年4月份的外貿(mào)數(shù)據(jù)再度打擊市場(chǎng)對(duì)出口回穩(wěn)的樂(lè)觀預(yù)期。未來(lái)中國(guó)外貿(mào)形勢(shì)如何？

　　李晶：未來(lái)外貿(mào)整體情況依舊脆弱，4月份主要港口吞吐量在3月份短暫反彈之后的回落就是佐證。

　　從需求看，4月份美國(guó)零售銷售下降0.4%，表明中國(guó)最大的出口國(guó)的經(jīng)濟(jì)依舊處于衰退之中。2008年對(duì)美國(guó)的出口額占中國(guó)出口總額的18%。過(guò)去9個(gè)月艱難的貿(mào)易環(huán)境使得供應(yīng)商面臨了巨大的挑戰(zhàn)，許多生產(chǎn)商已經(jīng)破產(chǎn)或被迫減產(chǎn)。即便是政府采取支持政策，出口導(dǎo)向型產(chǎn)業(yè)仍然面臨蕭條時(shí)期，必須改變經(jīng)商之道。

　　中國(guó)證券報(bào)：凈出口對(duì)GDP的作用相當(dāng)大，今年若凈出口增長(zhǎng)為負(fù)值，是否會(huì)拖累GDP增速？

　　李晶：出口4月份降幅加速，進(jìn)一步突顯出擴(kuò)大內(nèi)需和投資支持增長(zhǎng)的重要性。政府已經(jīng)認(rèn)識(shí)到嚴(yán)重依賴出口的問(wèn)題，并推出了一系列重組政府長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)模型的政策，加大對(duì)內(nèi)需的依靠。鑒于經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃帶來(lái)的投資快速增長(zhǎng)及相對(duì)具有彈性的消費(fèi)，仍可能在無(wú)需出口做出重大貢獻(xiàn)的前提下實(shí)現(xiàn)其增長(zhǎng)目標(biāo)。

　　受政府的經(jīng)濟(jì)激勵(lì)方案推動(dòng)，固定資產(chǎn)投資將是2009年對(duì)GDP最重要的貢獻(xiàn)因素。全年基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的鋪開(kāi)，將可以抵消多數(shù)受出口下滑和利潤(rùn)下降影響的公司減少投資。而與出口導(dǎo)向型的沿海地區(qū)相比，內(nèi)陸地區(qū)經(jīng)濟(jì)保持相對(duì)健康的狀態(tài)。這也表明內(nèi)陸二、三線城市與主要沿海大都市之間出現(xiàn)“脫鉤”。

　　航運(yùn)業(yè)調(diào)整周期長(zhǎng)

　　中國(guó)證券報(bào)：近期BDI指數(shù)創(chuàng)下年內(nèi)反彈的新高，這種反彈是否具有持續(xù)性？

　　李晶：航運(yùn)業(yè)供大于求的情況比較嚴(yán)峻。航運(yùn)顧問(wèn)Sam Chambers曾指出，經(jīng)濟(jì)下滑之前長(zhǎng)達(dá)五年的運(yùn)費(fèi)上揚(yáng)導(dǎo)致訂購(gòu)船只數(shù)量超過(guò)前20年的總和。盡管海運(yùn)運(yùn)費(fèi)及運(yùn)量數(shù)據(jù)通常作為世界經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)先指標(biāo)，但目前海運(yùn)，特別是集裝箱運(yùn)輸?shù)兔灾芷诔掷m(xù)時(shí)間將長(zhǎng)于經(jīng)濟(jì)下滑的時(shí)間。

　　從整個(gè)航運(yùn)業(yè)來(lái)看，散貨航運(yùn)將先回升，集裝箱反彈在最后。由于訂單取消、中國(guó)持續(xù)的建筑需求以及資源和原材料的囤積等因素，干散貨是已經(jīng)觸底反彈的唯一板塊。由于鐵礦石進(jìn)口持續(xù)創(chuàng)紀(jì)錄，波羅的海干散貨指數(shù)過(guò)去一個(gè)月上漲了400點(diǎn)。但是，干散貨方面需要擔(dān)憂的是，鑒于各港口大規(guī)模的庫(kù)存水平，鐵礦石進(jìn)口量至年底可能會(huì)逐漸減少。

　　長(zhǎng)江三角洲可能只會(huì)從今年第四季度開(kāi)始復(fù)蘇。華北地區(qū)港口受到外圍的影響較小。亞太地區(qū)貿(mào)易可能會(huì)在跨太平洋、亞歐貿(mào)易航線回暖之前回升。

　　中國(guó)證券報(bào)：集裝箱運(yùn)輸前景堪憂，理由是什么？

　　李晶：由于定制船舶數(shù)量過(guò)大，集裝箱板塊受全球經(jīng)濟(jì)下滑的影響最為嚴(yán)重。目前集裝箱訂單占全球船隊(duì)運(yùn)能的大約45%。海上空船的數(shù)量比廣東空廠的數(shù)量要多得多。2000-2005年新船交付平均為每年60萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)箱。而到2009年預(yù)計(jì)該數(shù)字將達(dá)到170萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)箱。新船交付中7000-14000標(biāo)準(zhǔn)箱的大船越來(lái)越多。供大于求將導(dǎo)致租船費(fèi)率大幅下降，同時(shí)船舶價(jià)值也將大幅下降。據(jù)估計(jì)，全球集裝箱航運(yùn)業(yè)今年的合計(jì)損失可達(dá)320億美元。

    新浪聲明：此消息系轉(zhuǎn)載自新浪合作媒體，新浪網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。