中人壽投資建行左騰右挪為何拋A股接H股

http://www.sina.com.cn 2009年05月19日 00:29 證券日報

　　去年四季度和今年一季度國壽連續(xù)減持建行A股近1.46億股，5月接盤27.68億股H股

　　□ 本報記者張歆

　　左手減持A股右手接盤H股，國壽集團對于建設(shè)銀行股權(quán)的態(tài)度令投資者多少有些迷惑。

　　建設(shè)銀行日前公告稱，美國銀行向相關(guān)交易方出售建設(shè)銀行H股共計1350931萬股，約占建設(shè)銀行已發(fā)行總股份的5.78%、占建設(shè)銀行已發(fā)行H股股份的6.01%。出售價格為港幣4.2元/股，美國銀行由此籌集資金約港幣567.4億元。公告顯示，美國銀行交易方為境外基金、中國人壽保險(集團)公司、中國人壽保險股份有限公司、中國人壽保險(海外)股份有限公司及BOCI Asia Limited(中銀國際亞洲有限公司)。其中，中國人壽保險(集團)公司、中國人壽保險股份有限公司、中國人壽保險(海外)股份有限公司共受讓27.68億股。

　　戰(zhàn)略參股銀行業(yè)巨子建設(shè)銀行，國壽集團的接盤本無可厚非，但問題是，國壽集團此前剛剛在A股市場減持建設(shè)銀行A股。

　　數(shù)據(jù)顯示，去年四季度，中國人壽保險股份有限公司—分紅—個人分紅減持建設(shè)銀行3863.98萬股至19005.62萬股；今年一季度，中國人壽保險股份有限公司—分紅—個人分紅進一步減持建設(shè)銀行6261.57萬股至12744.06萬股、中國人壽保險(集團)公司—傳統(tǒng)—普通保險產(chǎn)品減持建設(shè)銀行3463.06萬股至12296.66萬股、中國人壽保險股份有限公司—傳統(tǒng)—普通保險產(chǎn)品—005L—CT001滬減持建設(shè)銀行998.69萬股至12000萬股。也就說是，國壽集團(含關(guān)聯(lián)方)在兩個季度內(nèi)減持建設(shè)銀行A股合計近1.46億股，約占流通A股的1.62%。

　　法律界人士告訴《證券日報》記者，單純就A股市場而言，證監(jiān)會對于同一家公司以及其關(guān)聯(lián)方增減持上市公司的行為有著嚴(yán)格的規(guī)定，例如持股數(shù)量超過5%的股東減持行為發(fā)生后的6個月內(nèi)不得增持。國壽以及其關(guān)聯(lián)方在減持A股前，持有的股份占流通股超過5%，但是占總股本并沒有達到5%。而且，由于增減持的行為發(fā)生在兩地的證券市場，國壽集團先減后增的行為并不屬于違規(guī)。

　　從價值投資角度來說，中國人壽集團既然愿意長期投資建設(shè)銀行，就完全不必急于減持A股。畢竟，從國壽集團減持建設(shè)銀行的時間段來看，減持價格在3.7-4.3元之間，與其打折購買的H股的價格相差無幾。

　　不過也有觀點認(rèn)為，國壽可能是在減持建行后對建行的價值判斷發(fā)生變化，并轉(zhuǎn)而從H股尋找低價籌碼。

　　一位在私募界操盤多年的朋友則表示，目前包括機構(gòu)資金在內(nèi)的各路資金都瞄準(zhǔn)了A股與H股市場的套利空間。國壽集團接盤H股一方面可以打折購進建設(shè)銀行H股，另一方面能間接穩(wěn)定建行A股，保住A股目前的“勝利果實”。此外，國壽還能以低成本持有同等股權(quán)——最近一段時間，建設(shè)銀行A股相對于H股有著明顯溢價——昨日建設(shè)銀行H股收盤上漲至4.93港元(約合4.342元人民幣)，A股雖略有下跌但收盤價仍達到4.58元人民幣。

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