思路保守過于求穩(wěn) 險(xiǎn)資投資收益率不幸排名殿后

　　至今年5月15日，QFII投資收益率高達(dá)15.84%；險(xiǎn)資收益率7.53%為最低

　　□ 本報(bào)記者 趙學(xué)毅

　　1993年2月以來在1558點(diǎn)以下整整徘徊了6年之久的上證指數(shù)，終于在1999年的“5·19”行情時(shí)形成了歷史性的突破。滬深兩市雙雙創(chuàng)下歷史新高——1756點(diǎn)和520點(diǎn)，令眾多投資者埋下深深的“5·19”情結(jié)。在“5·19行情”十周年到來之際，我們對(duì)主力機(jī)構(gòu)投資收益情況做出盤點(diǎn)分析。

　　本報(bào)在上市公司一季報(bào)收官后，通過“機(jī)構(gòu)持倉變化系列報(bào)道”對(duì)基金、社保、保險(xiǎn)、QFII、券商等機(jī)構(gòu)的最新持股情況做了分析。基金、社保等機(jī)構(gòu)積極加倉A股，而QFII、保險(xiǎn)、券商等機(jī)構(gòu)卻不斷減倉。4月份以來的交易數(shù)據(jù)顯示，QFII取得15.84%的投資收益率，穩(wěn)居各機(jī)構(gòu)收益率的冠軍，將基金等國內(nèi)主力機(jī)構(gòu)遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋在了后頭。

　　15.84% QFII收益率奪魁

　　對(duì)一季報(bào)上市公司十大流通股股東的統(tǒng)計(jì)顯示，QFII持有其中122只股票的股份，持股數(shù)量合計(jì)16.05億股。而2008年年末，QFII共持有130家公司股票，合計(jì)持股19.95億股。很明顯，QFII在一季度以減倉為主。雖然QFII持有股票數(shù)量相差不大，但持股數(shù)量環(huán)比大幅減少，下降幅度達(dá)到了19.55%。股市回暖并沒有給外資機(jī)構(gòu)帶來足夠信心。

　　4月份以來，QFII在A股市場打了一場翻身仗，持股市值由一季末的263.56億元，增至目前的305.3億元，賬面浮盈41.74億元，投資收益率達(dá)15.84%；而同期上證指數(shù)累計(jì)上漲11.46%。由此可見，QFII通過調(diào)倉，收到了良好的效果。QFII重點(diǎn)配置的電子信息、機(jī)械設(shè)備、化工、醫(yī)藥生物、建筑建材等五大行業(yè)，在4月份以來股價(jià)漲幅遙遙領(lǐng)先。QFII第一重倉股興業(yè)銀行自4月份以來股價(jià)上漲20.58%，帶來30.23億元的賬面浮盈；重倉前10名股票名單中的美的電器、世茂股份更是為QFII帶來超過30%的投資收益率。

　　11.3%券商收益率領(lǐng)先國內(nèi)機(jī)構(gòu)

　　券商在一季度中也紛紛減倉并換籌，大幅度減持房地產(chǎn)股和金融股，甚至出售部分解禁股；增倉對(duì)象主要集中在農(nóng)業(yè)、煤炭石油和紙業(yè)等動(dòng)態(tài)市盈率較低的品種上，顯示券商風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)較強(qiáng)。統(tǒng)計(jì)顯示，截至3月底，上市公司前10大非限售股股東中，券商累計(jì)持股14.3億股，而在去年底這一數(shù)據(jù)為17.16億股，這表明券商在一季度采取了減倉策略。

　　很明顯，券商有效地避免了近期表現(xiàn)較弱的股票，而以煤炭為主的券商新進(jìn)股走勢(shì)強(qiáng)勁。4月份以來，券商持股市值由一季末的153.8億元，增至目前的171.3億元，賬面浮盈17.5億元，投資收益率達(dá)11.38%。盡管這一收益率略低于同期上證指數(shù)的累計(jì)漲幅，但很明顯跑贏了國內(nèi)其他重要機(jī)構(gòu)資金，名列國內(nèi)機(jī)構(gòu)投資收益率第一名。具體來看，券商重倉持有的煤炭石油板塊近期連創(chuàng)新高，4月份至今累計(jì)漲幅高達(dá)30.44%，資源類大宗商品價(jià)格的提升帶來煤炭石油股股價(jià)飛升。券商第一重倉股中國石化自4月份以來股價(jià)上漲18.99%，帶來6.46億元的賬面浮盈；重倉前5名股票名單中的時(shí)代科技、城投控股更是為券商帶來超過20%的投資收益率。

　　4月以來基金等五大機(jī)構(gòu)投資收益率座次排定

　　9.92%

　　社保收益率超八年平均水平

　　數(shù)據(jù)顯示，全國社保基金今年以來大幅加倉，一季度重倉股市值合計(jì)151.05億元，較去年末增加48.99億元，增幅達(dá)48%，超過同期上證指數(shù)30.34%的漲幅。從持股量看，一季度全國社保基金重倉181只個(gè)股，比去年末增加25只；持有14億股，比去年底增加1.14億股，增幅為8.9%。其中，機(jī)械設(shè)備以26只股票、17.2億元市值位居全國社保基金行業(yè)偏好第一，其市值增幅達(dá)75%。

　　可喜的是，一掃去年運(yùn)營收益出現(xiàn)自2000年成立以來首次年度浮虧的陰霾，全國社保基金今年重新抖擻精神。4月份以來的社保投資收益率高達(dá)9.92%，高過其八年年均收益率8.98%的水平。持有A股市值增至166.03億元，賬面浮盈14.98億元。對(duì)比來看，社保重倉的機(jī)械設(shè)備股并沒有帶來較高的收益，而煤炭石油、地產(chǎn)、汽車等相關(guān)重倉股為社保帶來不俗的貢獻(xiàn)。社保倉位最重的名流置業(yè)、中國石化均帶來超過18%的收益率，上海汽車、盤江股份則均為社保帶來約1.8億元的投資收益。

　　8.55%

　　“需求回暖”類股拖累基金收益

　　基金一季度共躋身917家上市公司的前10大流通股東名單中，共持有356.38億股A股，環(huán)比提升5.56%，比上一季增加了18.79億股。在穩(wěn)定A股市場信心方面，基金起到了不可磨滅的貢獻(xiàn)。

　　二級(jí)市場交易顯示，基金的加倉運(yùn)作也帶來一定的回報(bào)。基金一季末持股市值為7594.63億元，截至5月15日持股市值8244.04億元，賬面浮盈達(dá)649.41億元，成為投資收益最豐厚的國內(nèi)主力機(jī)構(gòu)，投資收益率為8.55%，明顯低于QFII。

　　按照一季報(bào)資料顯示，基金新進(jìn)前10大流通股東的公司有151家，石油化工、機(jī)械設(shè)備、電器、電力等四大行業(yè)占據(jù)55席，1/3強(qiáng)。在增倉的361家股票中，電子信息、石油化工、房地產(chǎn)、機(jī)械設(shè)備等四大行業(yè)占114席，占比超三成。可見，基金關(guān)注度加大的行業(yè)正是目前“需求回暖”的行業(yè)。從二級(jí)市場走勢(shì)上看，“需求回暖”股票并沒有給基金面子，以明顯遜于同期大盤的收益率收?qǐng)觥；�金重倉股前5名均為銀行股，持股市值由一季末的1017.88億元增至目前的1172.3億元，投資收益合計(jì)154.42億元，占總投資收益額的24%。基金重倉持有的金融股為基金帶來不凡的投資收益，對(duì)5只股票的投資收益率高達(dá)15.17%，尤其是民生銀行、萬科A更是為基金帶來超過25%的投資收益率。以此同時(shí)，基金重倉的煤炭石油股票也讓基金賺了個(gè)盆滿缽滿，對(duì)露天煤業(yè)、大同煤業(yè)兩只股票的投資收益已經(jīng)超過95%。

　　7.53%

　　保守思路令險(xiǎn)資投資收益最低

　　今年一季度末，保險(xiǎn)公司投資股票的倉位并未像基金、社保等機(jī)構(gòu)環(huán)比實(shí)現(xiàn)增加，而是微降0.46%，但持股市值環(huán)比勁增38.02%。持股趨于分散、棄金融保能源成為一季度保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)倉位變化的最主要特點(diǎn)。

　　保險(xiǎn)公司共進(jìn)駐218家A股前十大流通股股東名單中，合計(jì)持股量為65.46億股，剔除55家股票，減持54家股票，新進(jìn)和增倉的股票分別為125家、25家股票。以“安全第一”為主導(dǎo)投資思路的保險(xiǎn)公司，一季度保持著額定倉位，以不變應(yīng)萬變，其投資謹(jǐn)慎程度可見一斑。

　　保險(xiǎn)公司一季末持股市值達(dá)到717.85億元，時(shí)至5月15日持股市值771.89億元，賬面浮盈54.04億元，成五大主力機(jī)構(gòu)中僅次于基金位居收益額亞軍。不過，投資思路的保守性，也同時(shí)降低了同期投資收益率，7.53%的投資收益率不足同期QFII的一半水平。對(duì)比顯示，保險(xiǎn)公司一季度積極增倉石油化工、機(jī)械設(shè)備、生物醫(yī)藥、電子信息行業(yè)等國家重點(diǎn)支持的行業(yè)，依然堅(jiān)守長期投資、價(jià)值投資的理念。218只保險(xiǎn)重倉股自4月份以來已經(jīng)有41家股價(jià)漲幅超過二成，為保險(xiǎn)帶來可喜的投資收益；但同期還有山東黃金、歌爾聲學(xué)、鵬博士等48只股票股價(jià)下跌，投資虧損合計(jì)7.25億元。

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