□文風(fēng)

　　3月份，大小非減持10.8億股，創(chuàng)近9個月新高。然而，值得關(guān)注的是，在號稱創(chuàng)出減持天量的3月份，市場不僅沒有出現(xiàn)下跌反而節(jié)節(jié)攀高。一度聞“非”色變的市場，如今已經(jīng)能夠從容、平穩(wěn)地接納這個曾經(jīng)被稱為“壞孩子”的大小非，這種變化讓人感受到A股市場的成熟與大度。

　　《證券日報(bào)》統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，3月解禁的127.18億股股改限售股份中，共有10.84億股被減持，日均減持?jǐn)?shù)為0.49億股。其中，大非減持股份數(shù)為5.28億股，小非為5.56億股。3月份大小非減持?jǐn)?shù)量占當(dāng)月成交量的比重為0.25%，比2月份的0.21%有所上升。數(shù)據(jù)顯示，股改以來小非累計(jì)減持212.79億股，占解禁股比例高達(dá)40.07%，而大非僅僅減持101.04億股，占解禁股比例為8.57%，因此，小非仍是目前市場大小非減持的主力軍。

　　為何在3月會出現(xiàn)如此集中的減持行為？業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，“暖春”行情的出現(xiàn)使得大規(guī)模減持條件具備。

　　事實(shí)上，自今年以來，市場持續(xù)回暖，滬深股指持續(xù)連創(chuàng)新高。上證指數(shù)累計(jì)漲幅超過30%，深證成指累計(jì)漲幅已超過40%。伴隨著股指的回暖，“大小非”減持的步伐也頻頻加快。但是，市場似乎根本就不理會所謂的“大小非”瘋狂減持現(xiàn)象，滬深股指依舊強(qiáng)勢反彈。這說明在流動性充裕、投資者信心逐步恢復(fù)的市場環(huán)境下，大小非減持對市場的負(fù)面影響已經(jīng)明顯弱化。

　　3月大小非減持的高峰已平穩(wěn)度過，4月份大小非減持就更不足憂慮。據(jù)中投證券的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2009年4月滬深兩市限售股解禁量共254億股，以3月31日收盤價(jià)計(jì)算，解禁市值約1798.62億元，環(huán)比減少31.82%。2009年4月，在195.44億股的股改限售股中，大非解禁量共有191.94億股，占比為98.21%。另有統(tǒng)計(jì)顯示，解禁大非在第一大股東中的解禁量為174.20億股，占全部大非解禁量的90%。

　　曾幾何時(shí)，大小非肆虐市場，擾的滬深股指節(jié)節(jié)下挫。一度被稱為“壞孩子”的大小非是如何調(diào)教好的？關(guān)鍵還是制度建設(shè)。

　　為了穩(wěn)定市場，監(jiān)管層出臺了一系列“調(diào)控”大小非減持的政策“利好”：大小非減持的大宗交易制度、引入可交換債券《金融企業(yè)國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓管理辦法》等等。雖然大小非減持的數(shù)量沒有因?yàn)檫@些閨房政策的土臺而減少，但關(guān)鍵是大小非減持對市場的影響因此而不再是消極的。正是由于這些政策效應(yīng)，才使得大小非減持變得波瀾不驚，甚至有些股票價(jià)格因?yàn)榇笮》菧p持而上漲。例如，4月15日石油濟(jì)柴1198萬限售股解禁流通，其股價(jià)不跌反漲。由于市場對解禁上千萬股份的石油濟(jì)柴的追捧，結(jié)果當(dāng)日股價(jià)以13.77元的漲停價(jià)收盤，與今年7元的開盤價(jià)相比，股價(jià)幾近翻番。

　　盡管2009年及2010年度大小非解禁量驚人，但絕大部分均是減持意愿極低的國有控股大非，占比高達(dá)82%。這些國有控股大非不僅不會減持反而還會增持。事實(shí)上，中國石油、 工商銀行、建設(shè)銀行等大股東都進(jìn)行了增持。剔除一些“超大非”后，2009年解禁數(shù)量就從6833億股銳降至2760億股，2010年的解禁數(shù)量也從3396億股下降至1817億股。由此可見，2009年及2010年大小非減持壓力遠(yuǎn)非市場想像的可怕：2009年的解禁量雖是2008年5倍多，但2009年可能松動的籌碼約為291.69億股，僅比2008年258.99億元的減持壓力多出13%；另外，盡管2009年持股50%以上的大非解禁量驚人，但對2009年構(gòu)成較大的減持壓力的仍是小非。

　　風(fēng)物長宜放眼量！只要政策得當(dāng)，市場信心充足，我們就有理由相信，一個穩(wěn)步健康向上的資本市場不僅能夠顯示出推動國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的強(qiáng)大動力，而且也能夠成為投資者向往的投資樂園。資本市場和諧多贏的局面一定能夠出現(xiàn)！

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