長城證券：從現在到“五一”這一個月的空當期，國有股可能迎來政策真空期的加速減持

　　理財周報實習記者 王瑤/整理

　　重啟IPO觸動市場各方神經

　　 安信證券：調整格局延續，關注IPO辦法

　　 雖然創業板本身并不足以扭轉市場流動性充裕的格局，但其隱含的IPO的開閘，卻將增大市場未來的供給壓力。

　　 由于創業板發行尚缺乏有效的操作指引，預計新的IPO管理辦法將隨后出臺。

　　 又一輪資產泡沫正在醞釀中，預期在IPO、企業盈利和通縮預期等負面因素的沖擊消失后，新的買入機會亦將隨之出現。

　　 渤海證券：2季度推出IPO的概率最大

　　 不管是主板和創業板的IPO的開啟，目前已明確正式要開啟創業板IPO，在短期內都會對市場形成利空，促使市場下行。不論對市場的沖擊大小，都會產生連鎖的信心反應，并會對市場的不同板塊帶來變化。

　　 在推出創業板之后，對創投板塊、中小板塊帶來交易機會，對其他板塊帶來利空效應。

　　 放行IPO應成為市場重點關注的信號和市場發生短期轉折的標志。投資者應該密切關注并把握每一次下跌帶來的良好的介入機會。

　　 申銀萬國：資金面2季度寬松

　　 新股恢復發行的預期會給市場帶來向下的壓力，時間上在今年創業板IPO辦法公布后就有體現。

　　 新股發行只是波動因素，不能改變市場趨勢。由于資金面在2季度仍能維持寬松，創業板開啟并不會改主板市場的中期運行趨勢。股市供求關系在第2季度仍將有利于市場上行。

　　 中金：行業配置轉向弱周期

　　 考慮到巨額投資拉動政策的持續性、終端需求的不確定性以及IPO重啟等因素都可能使得股市振蕩加劇，全年股市“先高后低”的概率較大，隨著股市振蕩上行，行業配置上也應逐漸由前期漲幅較大的強周期性板塊轉向弱周期的防御性板塊。

　　2季度業績風險

　　 銀河證券：業績地雷最大風險因素

　　 宏觀經濟、政策及流動性支撐股市行情進一步回暖，但是，如果披露的一季度宏觀經濟數據顯著差于預期，將嚴重影響投資者的信心。

　　 4月份是上市公司2008年年報和2009年1季報的密集披露期，雖然市場對業績的下滑已經有所預期，但是如果出現超預期下滑，將成為影響行情走好的最大風險因素。

　　 海通證券：2季度業績可能負增長

　　 2009年第1季度與第2季度業績皆出現負增長的可能性較大，即使假設未來三個月的上證綜指一直維持在2400點左右，至今年8月底上市公司2009年第2季度業績報告披露結束之后，A股市場也會回調。

　　 國信證券：企業利潤同比增長趨勢難以改善

　　 與2007年時股票與上市公司成長性同時保持向上相反的是，2009年企業利潤的增長趨勢難以改善，將成為制約2季度市場運行的重要因素，并且導致市場風格難以從題材炒作向藍籌股作根本性的轉換，建議投資者重視業績和估值以提高組合的防御性。

　　 泰達荷銀：經濟情況不會立刻進入新周期

　　 2季度，經濟基本面可能是偏向負面一點的，年報的數據會帶來一點壓力，但是大家對這些預期已經比較充分。

　　 另外，在流動性方面，如果前段時間已經注入了較為充足的信心，2季度基礎貨幣的流動性可能會有所減少。

　　 股市也將在2季度實現“轉身”。一方面，反周期政策的邊際效用正在逐步降低，本輪以反周期政策受益行業帶動的反彈將出現轉折；另一方面，經濟情況并不會立刻進入新的周期，而是有一個調整反復的過程。因此，大盤會在2季度出現結構性調整，調整將蘊育出新的機會。

　　2季度解禁之殤

　　 今年2季度解禁股總數為343.99億股，占兩市期初流通股本的3.27%，按照3月31日收盤價計算，解禁市值為4244.45億元，占當前兩市流通市值的5.7%，預計每月解禁市值占期初兩市流通市值的平均比例為1.96%。

　　 長城證券：五一前或減持加速

　　 市場接連5個月的反彈，股指已經到了較高的位置，對于接近股東來說，在股價逐漸達到其心理價位并且后續曙光又不是非常明顯的情況下，減持沖動增加。

　　 另一方面，國內經濟實體、尤其是中小企業仍面臨資金緊缺的現狀，因此對于財政狀況不佳的產業投資者而言，拋售手中的股票以補充流動性或許更為重要。

　　 另外，財政部3月中旬頒布的《金融企業國有資產轉讓管理辦法》在5月1日實施后會對國有股減持起正面的限制作用，在這中間的1月余的空當期，國有股或將可能迎來政策真空期的加速減持。

　　招商證券：解禁不可怕

　　 招商證券通過實證研究發現，在下跌的行情中，除解禁日的前3天，限售股有一定程度的相對負收益外，61天的事件期內，累計平均超額收益率顯著為正。解禁并沒有降低限售股的收益。

　　 國海證券：2季度解禁多為大非

　　 大小非減持對市場影響有，實證分析結論顯示，雖然2季度迎來605億股的大小非解禁壓力，解禁的絕對數額較大，但絕大部分均是股改大非，近期大小非減持對大盤影響有限。

　　 國泰君安：成長性比大小非更具決定性

　　 從整體板塊角度來看，并沒有發生股東減持后股價下降的現象。成長性良好的優質公司，往往在股東減持后，股價依然呈現上漲勢頭。只要公司的成長性是確定，并且可持續的，高估值、或是巨大減持壓力都無法阻止股價的上漲。

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