中國鐵建是我國乃至全球最具實力、最具規模的特大型綜合建設集團之一，按照工程承包業務收入計算，公司自2004年起連續三年位居全國首位，是我國最大的工程承包商之一。

　　 中國中鐵是中國和亞洲最大的多功能綜合型建設集團，在2007年公布的“世界500強”企業中排名342，在“世界品牌500強”中排名417。按年度工程承包總收入計算，公司在2005年及2006年分別為全球第四及第三大建筑工程承包商，是當之無愧的航母級建設企業。

　　 目前我國的基建建設正處在高度景氣階段，未來幾年鐵路建設投資和公路建設投資還將保持高位運行狀態，市場需求的擴張將帶動兩家企業的外延式增長，公司多元化的業務結構也將進一步推進公司的發展，同時由于歷史原因，公司的管理和成本控制能力與其他建筑企業相比還存在較大差距，由企業管理效率的提升所帶來的內涵式增長成為另一個值得看重的亮點。

　　 預計中國鐵建2008-2010年的攤薄每股收益為0.35元、0.49元和0.71元，中國中鐵2008-2010年的攤薄每股收益為0.06元、0.26元和0.36元。

　　 華泰證券維持兩家公司“推薦”投資評級。

　　金螳螂(002081)

　　中國公共裝飾裝修行業領頭羊

　　 金螳螂是一家集室內裝飾、幕墻、家具、景觀、藝術品、智能化安裝等相關配套產業為一體的專業化施工企業，已經連續五年被中國建筑裝飾協會評為“百強企業第一名”。公司設計、施工了一大批有影響力的工程，如首都博物館、第28屆世界遺產大會主會場、南京奧體中心、北京奧運體育場(鳥巢)，蘇州博物館等，獲得中國建筑工程魯班獎18項，全國建筑工程裝飾獎27項，是國內公共建筑裝飾領域的領頭羊。

　　 伴隨著我國經濟快速增長，城市化進程不斷加快、城鄉居民消費結構逐步升級,居民私人擁有住宅比例的提高，我國建筑裝飾行業呈現出持續、迅猛增長的勢頭，成為成長性最好的新興行業。隨著木材加工廠和幕墻加工產能的不斷釋放，將帶動裝配化施工的比重大幅增長，進一步增強公司的市場競爭力優勢。

　　 預計公司2009-2010年的攤薄每股收益為1.21元和1.56元，公司未來的發展前景依然非常看好。

　　 華泰證券維持公司“推薦”投資評級。

　　精工鋼構(600496)

　　中國鋼結構行業領先者

　　 在宏觀經濟下滑的背景下，鋼結構行業的下游需求短期內也將受到影響，尤其是在產業投資拉動的鋼結構廠房需求短期內會有比較大幅下滑，精工鋼構在行業內一直處于第一梯隊，處于行業領先地位，其主要的業務領域集中在政府投資的公共設施建設市場，即便在下游需求減緩的情況，公司也有能力承接到足夠的訂單。

　　 由于公司在項目報價中采取成本加成的方式，長期來看，原材料價格波動對公司的毛利率影響并不大，公司毛利率應該穩定在13%-15%。短期來看，從項目簽約到原材料采購，存在一定時間差，其間原材料價格的波動將給公司毛利率帶來一定的影響，今年上半年鋼材價格大幅上漲，公司承受了較大的成本壓力，前三季度毛利率11.92%，回落至歷史低谷，同比下滑了3.28個百分點。進入三季度國內鋼材價格大幅回落，對公司已簽約尚未履約的合同利潤率形成正面影響，公司毛利率將從低谷逐步回升。

　　 預計公司2009-2010年的攤薄每股收益為0.50元和0.62元，公司未來的發展前景依然非常看好。

　　 華泰證券維持公司“推薦”投資評級。

　　粵水電(002060)

　　水利水電迎來發展黃金契機

　　 發展重心仍然在水工及市政業務。2008年公司水工及市政業務占比達到74.9%，比2007年提升了1.54個百分點。08年市政軌道業務提升較快，收入達到5.96億元，占比達到25.2%，比07年增加了8.1個百分點，超出我們的預期；水電施工業務憑借其技術、經驗及設備優勢，成功地走出了省門、國門。

　　 通過收購桃江電站及建造海南風電場，將提升公司能源板塊盈利能力。新收購的桃江水電站目前凈利潤1000萬左右。海南風電項目2009年全部機組安裝完，2010年3、4月份投產，預計2011年達產，在爭取歐洲投資銀行貸款(貸款利率3%以下)、CDM補貼后，預計達到2500萬左右凈利潤。

　　 加強內控挖潛，毛利率提升空間較大:公司擬在09年大力推行“三增、三減、三改善、五提高”的措施，減少應收賬款，提升公司設備利用率，加強項目施工管理，預計公司毛利率將穩步提升。

　　 公司迎來發展黃金契機：隨著國家4萬億投資計劃的推進，公司迎來一個黃金發展時機。預計09年新簽合同將遠遠超過08年的25.2億元，初步統計，09年一季度新簽合同(含湛江市鑒江供水樞紐工程BT項目，公司負責建安及施工管理，建安工程費27億元)就超過39億元。

　　 預計公司09-11年營業收入為29.3億元、34.38億元、39.2億元，同比增長24%、17%、14%；基本每股收益分別為0.44元、0.57元、0.78元，同比增長56%、30%、38%。

　　 招商證券給予“審慎推薦-A”的投資評級。

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