□國金證券 張劍輝 張琦

　　

　　168只證券投資類私募基金(非結構化)一季度平均收益率為15.37%，平均落后于同期上證指數3.77%。部分產品一季度收益率在40%以上，亦有少部分產品凈值小幅縮水，產品間業(yè)績差距最大達到60%以上，分化趨勢依然明顯。

　　私募整體小幅落后大盤

　　183只證券投資類私募基金(非結構化)過去一個月(以信息披露截止日向前計算一個月)平均收益率為2.94%，平均落后對應期間上證指數漲幅2.53個百分點，其中，77只產品收益高于對應期間上證指數。

　　其中，在國內經濟階段樂觀、外圍市場大幅反彈以及持續(xù)充裕流動性等因素推動下，3月份A股市場大幅上升，上證指數反彈至前期高點，月度漲幅達到13.94%。

　　對3月份具有完整自然月度凈值披露的46只證券投資類私募基金(非結構化)收益情況進行統(tǒng)計顯示，72%的產品凈值上漲，平均月收益率為3.73%。獲得正收益的產品中超過同期上證指數漲幅的僅1只—平安財富·淡水泉成長一期(淡水泉投資管理有限公司)，上漲20.36%。另有4只產品漲幅在10%以上，具體為平安金牛一期(金牛管理咨詢有限公司)、衡平信托·鑫蘭瑞(成都鑫蘭瑞投資管理有限責任公司)、中融樂晟(深圳市樂晟投資顧問有限公司)、平安*天馬穩(wěn)健增長(深圳市天馬資產管理有限公司)。另上海從容投資管理有限公司也延續(xù)此前的優(yōu)秀表現，平安財富*從容優(yōu)勢一至三期月度平均收益率達到6.40%。

　　另有137只證券投資類私募基金(非結構化)的凈值披露并非自然月度，這些產品中約有30%凈值略微下跌，過去一月平均收益率為2.68%，與對應期間上證指數基本持平。

　　私募分化趨勢明顯

　　2009年度基金投資策略報告中筆者提到，股指預期呈現出總體寬幅、階段頻繁震蕩的特征，且市場局部主題熱點并不缺乏，蘊含豐富的結構性投資機會，復雜的市場環(huán)境將給管理人施展自身能力、特長的空間，同時也是考驗管理人能力的時刻，基金間業(yè)績分化或將明顯。

　　這一特征在投資操作更為靈活的私募基金行業(yè)表現得更加明顯。168只證券投資類私募基金(非結構化)過去一個季度(以信息披露截止日向前計算一個季度)平均收益率為15.37%，平均落后于同期市場指數3.77%。深國投·睿信2-4期(上海睿信投資管理有限公司)、深國投·尚雅3-4期(上海尚雅投資管理有限公司)、深國投·景良能量1期(深圳市景良投資管理有限公司)、平安財富·淡水泉成長一期(淡水泉投資管理有限公司)、平安財富*從容優(yōu)勢二期(上海從容投資管理有限公司)等均大幅戰(zhàn)勝市場。其中深國投·睿信3期過去一個季度(2008.12.25-2009.3.25)收益率最高，達到55.62%，深國投·尚雅4期過去一個季度(2008.12.10-2009.3.10)相對上證指數收益最高，期間絕對收益率和相對指數收益率分別達到48.32%和44.49%。相比之下，少部分產品過去一個季度凈值小幅縮水，與高收益產品間業(yè)績差距達到60%以上，分化趨勢依然明顯。

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