證券時報記者 羅峰

　　本報訊 今天將是武鋼CWB1(580013)的最后交易日，10日起進入行權期。

　　昨天武鋼CWB1大跌70.56%收于0.242元。末日輪在時間價值將盡前夕大跌是慣例，但倒數第二交易日跌70%，這在歷來末日輪中罕見。同時，武鋼CWB1昨日換手率超過1600%，也不多見。

　　那些推測武鋼股份想促使權證行權，會一路推高正股價格到9元以上的傳聞，現在看來似乎要破滅了。

　　令武鋼權證加速暴跌的，是正股武鋼股份(600005)連續兩日均暴跌8%以上。價外權證的末日行情本來和正股關聯度不明顯，不過武鋼股份的暴跌意味著，并無主力意欲推升武鋼股份至權證行權價，游資看好武鋼權證末日行情的最大理由已經不成立，在時間價值將盡時，這種預期的破滅，令武鋼CWB1迅速向內在價值回歸且盤中未見大的反彈。武鋼CWB1重新變回一只普通的價外權證。

　　周三武鋼股份收于7.24元，距離權證行權價9.58元重新變得遙遠。要令權證有行權價值，假使不含權證成本，也需武鋼股份在16日行權結束前這5個交易日里上漲32%。顯然，相對上周，人們已經對“武鋼權證一定會行權”的論調不那么有信心。上周五武鋼股份8.63元的收盤價，距離行權價只有一個漲停板，這個傳聞也到了最火熱的時候。今年以來，很多權證投資者在網上發表看法，認為7億多份權證行權將給武鋼股份帶來70億的現金，因此武鋼股份及投資機構有動力將股價推動到行權價附近。這一假說一度令許多權證投資者買入武鋼CWB1，該權證價格在最后交易日一個多星期前還高居2元之上。隨著正股的暴跌，特別是基金的拋售，上述傳聞已難自圓其說。

　　分析人士認為，令武鋼股份大跌的，首先是豐厚的獲利盤。今年以來，到上周五時，武鋼股份大漲了80%，跑贏大盤30%多，也遠遠跑贏行業水平———同是鋼鐵龍頭股的寶鋼股份同期上漲25%。不過，令武鋼股份周二居滬市跌幅冠軍、周三居滬市跌幅前十的主要拋壓，來自機構投資者。周二僅賣出最多的前5個席位中就有4個是機構專用席位，賣出均在億元以上。雖然逢低買盤和對賭正股上升的游資源源不斷進入，但是周三大賣單繼續頻頻出現，再次把武鋼股份壓低跌逾8%收盤。

　　數位鋼鐵行業研究員表示，武鋼股份基本面無大變化，盈利比較確定；除了短線漲幅大有回調壓力外，機構投資者欲在股價大跌的時間窗口之前離場，亦是一個重要考量。即使武鋼股份能到達行權價，因同期漲幅遠遠超過行業水平，加上有數億股新上市，市場普遍預期武鋼股份在行權期后也將大跌。

　　武鋼CWB1今日跌停價為0.001元，漲停價在1元以上。

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