針對將于本月16日國家統計局發布的一季度經濟數據，接受記者采訪的專家普遍表示，除了備受關注的GDP增幅外，3月份的物價走勢也是一個關鍵，這將直接關系到下一步貨幣政策取向。

　　根據業內預測，盡管3月份的CPI同比以及環比仍將延續下跌趨勢，但環比的跌幅將相對較小，基本上在可承受范圍之內。“根據我們的預測，3月份CPI環比將下跌0.3%左右，雖然沒有出現正增長，但屬于可承受范圍之內。預計貨幣政策極有可能按兵不動，出現大幅調整的可能性幾乎不存在。”一位接近宏觀調控部門的人士表示。

　　“一般而言，貨幣政策從出臺到產生效果大概需要5—6個月。去年9月貨幣政策進行了首次調整，今年3月份的CPI數據雖然可能沒有轉正，仍然還在可接受范圍之內，預計貨幣政策很難有調整。”上述人士表示。

　　該人士還透露，在他近期提交給央行的一份報告中，已經建議貨幣政策在防通縮的同時，還要預防通脹。“下一步的貨幣政策應該稍微從緊一點，尤其是在回收流動性的力度以及信貸投放方面。否則，按照當前的信貸投放規模，全年將超過5萬億，將來可能會再度出現通脹的情況。”該人士表示，從一季度實際執行的貨幣政策來看，也基本上采取的是通縮通脹兩手抓的方式。

　　此外，在業內人士看來，盡管3月份的新增信貸規模還沒有公布，但即便是按保守估計，一季度的新增貸款也將達到4萬億元，這已經相當于整個年度預計規模的80%。

　　“雖然今年已經取消了信貸規模限制，但一季度新增貸款如此之多，對后三個季度的信貸投放額度以及節奏的安排是一種考驗。”有業內人士表示。

　　針對當前票據融資占比較高以及信貸結構失衡的問題，相關人士稱，從監管部門調查的票據融資的資金最終流向來看，被用于不允許投放的領域并不明顯。不過，因為有利差因素的存在，確實存在一些企業以此來進行套利的情況，而這部分的資金所占比例約在30%左右。

　　不過，據記者了解，下一步的宏觀調控政策走向還沒有確定。一位曾參與針對當前經濟形勢進行調研的人士告訴記者，此次調研主要目的還是為了摸底，下一步的調控政策是否進行調整還沒有確定。全景

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