證券時(shí)報(bào)記者范彪

　　比年報(bào)更引人關(guān)注的上市公司一季報(bào)披露已拉開序幕，今日ST百花(600721)發(fā)布了2009年首份一季報(bào)。從記者采訪的情況來(lái)看，業(yè)內(nèi)人士多傾向于認(rèn)為，上市公司一季度總體業(yè)績(jī)情況難言樂觀，不過(guò)，一季報(bào)中仍有三大看點(diǎn)值得投資者關(guān)注。

　　把握行業(yè)分化

　　“一季報(bào)的情況比2008年年報(bào)更讓人關(guān)注。”銀河證券高級(jí)策略分析師秦曉兵估計(jì)，一季度上市公司業(yè)績(jī)總體不會(huì)太好，但分化非常嚴(yán)重，這種分化不僅僅是業(yè)績(jī)的分化，更包括了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的方方面面。

　　申銀萬(wàn)國(guó)首席宏觀分析師李慧勇也對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示：“一季度企業(yè)效益仍然會(huì)比較差，但比去年四季度會(huì)有所改善。”他認(rèn)為，企業(yè)效益環(huán)比有所改善，僅僅是毛利率指標(biāo)上的，而實(shí)際上，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)仍然處于一個(gè)低位徘徊的狀態(tài)。

　　就不同的行業(yè)來(lái)看，招商證券策略分析師趙建興認(rèn)為，一些行業(yè)存在業(yè)績(jī)超預(yù)期的可能。例如，服裝、醫(yī)藥以及煤炭、食品將出現(xiàn)小幅正增長(zhǎng)；建材、通用設(shè)備、塑料制品、農(nóng)副食品加工、電氣機(jī)械、專用設(shè)備等行業(yè)將出現(xiàn)零增長(zhǎng)；另外，證券、銀行、房地產(chǎn)等行業(yè)一季度雖然價(jià)格有所下降，但成交量大幅上升，業(yè)績(jī)可能好于此前的悲觀預(yù)期。

　　“大多數(shù)行業(yè)的盈利增速在一季度有所回升或降幅減少。”中金公司在最新研究報(bào)告中指出，這主要受益于強(qiáng)周期行業(yè)原材料價(jià)格的下降所帶來(lái)毛利率的提升，以及去年四季度很多公司一次性計(jì)提了大額的減值準(zhǔn)備。

　　四萬(wàn)億投資效果將顯現(xiàn)

　　“4萬(wàn)億投資的效果應(yīng)該在今年1-2月份反應(yīng)出來(lái)了，水泥、工程機(jī)械等行業(yè)的需求都有一些改善。”李慧勇說(shuō)。經(jīng)銀河證券分析師初步預(yù)計(jì)，一季報(bào)超過(guò)半數(shù)的上市公司業(yè)績(jī)環(huán)比將出現(xiàn)增長(zhǎng)，其中，受4萬(wàn)億投資拉動(dòng)利好的影響，基建、鋼鐵、水泥等行業(yè)一季報(bào)將好于此前預(yù)期。

　　以工程機(jī)械行業(yè)為例，行業(yè)分析師紛紛表示，度過(guò)了2008年11、12月份的極度寒冬之后，工程機(jī)械行業(yè)在2009年的前兩個(gè)月進(jìn)入了復(fù)蘇期。據(jù)了解，行業(yè)龍頭三一重工產(chǎn)品的產(chǎn)銷從去年三季度開始進(jìn)入到低位徘徊階段。受惠于國(guó)家四萬(wàn)億的投資政策拉動(dòng)，從去年10月份至今，該公司產(chǎn)銷逐步從低谷中走出。最新數(shù)據(jù)顯示，三一重工3月份的訂單出現(xiàn)供不應(yīng)求。

　　關(guān)注新增信貸

　　據(jù)悉，我國(guó)3月份信貸仍保持高速增長(zhǎng)，國(guó)泰君安分析師預(yù)計(jì)，全年信貸增量有望達(dá)到6.8萬(wàn)億，人民幣信貸增速為22-23%；信貸增量大幅超預(yù)期和2009年銀行信貸成本壓力的減輕，2009年銀行凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)整體正增長(zhǎng)的可能性進(jìn)一步增強(qiáng)；另外，銀行一季報(bào)業(yè)績(jī)極有可能超預(yù)期。

　　隨著信貸政策的寬松，有關(guān)人士認(rèn)為，央企、行業(yè)龍頭企業(yè)的資金緊張程度有望得到緩解。而在2008年，融資難度大、信貸緊縮、產(chǎn)品銷售不暢等因素使得眾多企業(yè)資金壓力非常大。

　　另外，券商板塊也被業(yè)界看好。分析人士指出，一季度以來(lái)，股市成交相對(duì)活躍，券商一季度業(yè)績(jī)有望超預(yù)期，而參股券商的有關(guān)上市公司也可能從中獲益。

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