劉秀麗

　　投資者報(記者劉秀麗)3月23日，恒邦股份（002237.SZ）發布交易異常公告稱，公司股票連續3個交易日內，日收盤價格漲幅偏離值累計達到20%。3月26日，該股再次漲停創出上市以來新高，達到85.01元。

　　自2月25日以來，這已經是恒邦股份第三次發布類似公告了。該股股價從去年11月7日的15.96元，到3月26日的85.01元，漲幅達432.64%。 恒邦股份公告表示，近期公司生產經營情況正常，內外部經營環境未發生重大變化。

　　受黃金價格上漲影響，公司的股價也水漲船高。但這3個月以來，如此瘋狂地拉升股價的力量主要來自游資的概念炒作。由于該股的流通盤較小，比較容易操作，自上市以來就成為游資炒作的對象。

　　在股價被持續推高之后，該股已經聚集了相當大的回調風險。

　　游資接手機構輪番炒作

　　恒邦股份在2008年5月20日，也是其上市的首日，就遭到獲得配售機構的瘋狂賣出。從交易所公布的成交數據來看，當天換手率超過65%。當時的情況是，機構拋售，游資接盤，機構和游資之間完成了主要的換手。

　　從當天的數據中，可以看到賣出的前5位中有4家是機構專用席位，證明大部分機構看空恒邦股份。根據公開數據，這4家機構共賣出300萬股，而恒邦股份當時的流通股總計為2400萬股，占到了1/8。隨后，在恒邦股份上市后的第二天、第三天繼續放量上漲，換手率分別達到35%、25%。

　　之后，各路游資營業部持續蜂擁而入。但是，恒邦股份的股價卻沒有因此上揚。即使沒在恒邦股份上市第一天就跑掉的機構則繼續拔腿。

　　在恒邦股份上市后不到一個月時間的6月16日，一家機構專用席位排在賣出榜的首位，當天該機構拋售的金額超過830萬元。

　　此時，游資正欲代替機構。

　　從恒邦股份2008年半年報可以看出，當時前10大流通股東中，只有兩個自然人，其余均為公募基金。華夏紅利混合基金持有流通股比例達到9.42%，天治核心成長基金持股比例達到4.85%，還有華夏復興基金、南方成長二號、國泰金牛創新成長基金、國泰金鵬藍籌價值基金、南方穩健成長基金、云南國際信托——中國龍增長資本市場集合資金信托計劃，全部重倉持有。

　　而三個月后，伴隨著恒邦股價的大幅下挫，這些基金絕大多數斬倉出局。恒邦股份2008年三季報顯示，當時只有南方穩健成長二號基金和南方穩健成長基金以及國泰金馬穩健回報基金還持有少量流通股。到2008年11月4日，機構基本已經全部逃離。此時，離這只大牛股重新翻轉，只有3天。

　　全面接手機構的是游資。自此開始，游資瘋狂地拉抬恒邦股份。一直到今年的2月24日，當天恒邦股份收盤價為49.83元。當天，換手率達18.41%，著名的游資——國信證券深圳泰然九路營業部和海通證券鄭州經七路營業部登上成交龍虎榜，此時可以看出游資正在大規模拋售。緊接著，國信證券深圳泰然九路營業部又連續出現在賣出榜的前列。

　　在這些游資賣出后，又有新的游資接過接力棒。從2月25日起，國海證券桂林中山路營業部、國都證券北京安原里路營業部以及中信證券北京紫竹院路營業部，開始大舉買入，接盤力量不俗。這些接手的游資開始炒短線，從公開的數據可以看出，3月3日起，他們開始賣出，而這次接盤的資金由散戶組成。各地的營業部不斷出現在買入榜前列，但買入金額相對較小。

　　股價已脫離基本面

　　“受益于黃金價格高啟，包括中國黃金、山東黃金，還有我們恒邦股份等有黃金業務的公司，最近股價上漲的幅度都很大。”恒邦股份董秘張俊峰3月26日對《投資者報》表示，“但是作為黃金加工商，黃金價格下降對公司來說，亦未必不是好事”。

　　作為近日頻頻出現在龍虎榜的大牛股，恒邦股份在2月28日發布2008年度業績快報中披露，2008年度每股收益2.15元，每股凈資產12.84元，凈資產收益率16.74%，實現營業收入21.67億元，同比增長72.37%；凈利潤18449.95萬元，同比增長90.25%，整體增長超過預期。

　　此外，恒邦股份3月10日還公告稱，為了降低該公司探礦成本，提高探礦成效，擬申請礦山勘查資質，投資100萬元成立煙臺恒邦地質勘查工程有限公司，將以其為主體向國家有關部門申請辦理勘查資質。

　　恒邦股份作為國內首家擁有獨立礦山的黃金冶煉企業，因為該公司生產所需要的主要原材料是金精礦，除了自有的礦山可以提供部分原料外，還有相當一部分需要外購。未來，如果公司能夠加大自給能力，會有更大的話語權。因此，申請礦山勘查資質就很必要了。

　　3月18日，工信部副部長苗圩在全國黃金工作會議上表示，2009年將新增黃金儲量800噸。這對于恒邦股份等以黃金為主營業務的公司來說，又是一個很有力度的刺激因素。

　　因此，在多家分析機構看空恒邦股份后，恒邦股份股價仍堅挺。從3月18日~25日之間的股價可以看出，雖然恒邦股份中間有小幅回調的情況，總體來看，整體趨勢依然是震蕩上漲。

　　3月25日，國務院召開常務會議決定,從2009年4月1日起,提高部分紡織服裝、輕工、鋼鐵、有色金屬、石化和電子信息產品的出口退稅率。這對于一路走高的有色金屬板塊來說，很有可能會因此迎來新一輪行情。黃金股作為此輪有色金屬板塊行情的主要貢獻力量之一，也有可能成為再一輪行情的受益者之一。

　　國內某高級黃金分析師3月25日對《投資者報》記者表示，今年黃金價格很有可能會在下月底左右出現調整，相關黃金股亦可能受累于此。因此，后市行情尚不明朗。

　　如果金價震蕩下跌，對黃金股的概念炒作也會逐漸退潮。記者采訪的多家分析機構表示，近來黃金價格波動幅度較大，對于漲幅較大的黃金股來說，或許在不久后價格將會下行。前期非理性暴漲的恒邦股份由于股價嚴重脫離基本面，投資風險較大。山東黃金和中金黃金相對為分析師所看好。

　　國泰君安分析師林浩祥對記者表示，最近恒邦股份漲得比較多，股價和公司價值背離，對這家公司的評級是“減持”。

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