□ 本報記者 馬玉榮

 

　　 清科研究中心最新數據顯示，今年前兩月，傳統行業、服務業和廣義IT行業并購活動相對活躍，三個行業共發生并購案例47起，占并購事件總額的92%。

 

　　另外，歷史經驗也證明，每一次價格處于低谷時都是并購良機，眾多并購整合的案例中都閃現著私募股權投資基金的身影。例如，2009年2月16日，金風科技公告三峽總公司收購新疆風能。

 

　　本土和海外基金逐鹿

 

　　 據清科統計，創業投資/私募股權投資（VC/PE）方面共發生11起投資案例，其中披露的投資金額為4.19億美元，傳統行業和廣義IT領域仍是VC/PE關注的投資重點。2009年1月和2月，共有10只可投資于中國內地的VC/PE基金設立，披露的募資目標規模為83.16億美元。

 

　　 開信投資總經理曾之杰說：“現在中國基金分為三類，人民幣基金會偏好一些本土公司，一些美元基金會偏好一些互聯網、半導體行業�！�

 

　　 合眾資本合伙人陳立輝說：“從投資金額角度來講，美元基金占到三分之二的市場份額，人民幣這些只占到三分之一，但是從發展角度來看，人民幣基金肯定慢慢會成為主流，資金的投放比例慢慢會倒過來。另外一方面，我們以前講的人民幣基金主要是講的政府支持的和一些民營企業家創辦的，因為它的時間比較短，撈一票就走，過去也有這樣的一些，有些基金賺了錢，有些基金死掉了。”

 

　　 天泉創投合伙人薛毅明說：“如果觀察一下世界各國PE、VC的發展道路來說，其實是一個本地化的過程，人民幣的基金跟海外的一些機構投資者比，相對來說不是太成熟。海外基金非常注重基金對企業帶來所謂的附加值，這當然因為海外基金存在的時間比較長，更職業化�！�

 

　　 國研中心金融所副所長巴曙松在《2009中國資產管理行業發展報告》中表示，在次貸危機之前美國市場有57%的主流基金投資于復雜的衍生產品，有61%的主流基金采取了部分對沖策略，超過一半的被調查基金經理在投資時采用了部分私募股權策略，有將近一半的基金經理投資了資產支持證券，超過三分之一的基金經理投資了CDOs。次貸危機爆發，基金損失嚴重，有70%的投資者表示將會大量減持衍生產品占比較大的基金。

 

　　 美國一家有40多年歷史的私募基金——安英投資張平： “其實，這次金融危機對所有的基金應該說大大小小都有一些比較顯著的影響，我們在看項目的時候，相對來說會比原來更加的慎重，包括新能源，以及節能減排�！�

 

　　 巴菲特有句名言，歷史總是告訴我們，人們總是忘記歷史。薛毅明： “過去兩年，特別是清潔能源上投資者投的比較過熱，過猛，現在經濟突然放緩的情況下對這些基金有比較大的影響，從融資角度講，我想起其實每隔幾年都有這樣的情況，2000年左右互聯網泡沫的時候也是同樣的情況，但是羊群效應比較明顯�！�

 

　　 “目前，可能在未來的一兩年之內，在這種經濟不太好的情況下還能高速成長的話，就說明這個公司本身就也一個比較強的生命力�！�

 

　　私募篩選清潔能源成長公司

 

　　 假設未來12個月到18個月，如果讓私募基金選擇一個行業，私募基金可能最希望投資哪個行業呢？對此，有一私募基金人士表示：“我對節能這個領域非常的感興趣，第一，中國四萬億的，有很大一塊是跟基礎建設有關的，這一塊中國有很多行業其實對能源的利用效率是非常低的。 ”陳立輝認為： “我覺得在未來20年中國的城市化、工業化還有很長的歷史趨勢，大量的建筑，在這方面的節能是一個龐大的聲音�！�

 

　　 BlueRun創投合伙人陳春： “對運營資金的要求，因為我們以前投資IT的行業經常是屬于高風險、高回報，這個企業它需要的，或者說它對于運營資本的要求不能說那么大，但是污水處理的這些公司不管它是做系統集成也好，還是做這種叫能源管理合同這種模式也好，它往往都要先墊資金進去，特別是現在這個行業很新，就需要一個積累的過程。 ”

 

　　 世界銀行集團國際金融公司（IFC）東亞太平洋局首席投資官員李耀博士認為：“ 我們把整個投資的范圍分為供給和需求兩個方面，從供給來講，就是能夠供應能量的，像太陽能、風能等等。我們認為節能減排也好，這種清潔技術也好，實際上在任何地方都出現。比如說，我們看到傳統的農業，實際上農業里面也有很多節能減排這種清潔技術，比如說像森林工業，這是一個非常傳統的工業，再比如說傳統的制造業，如果在傳統的制造業里面能夠挖掘出它有價值的這樣一些故事，一些概念，而且對經濟的可持續發展起到一個非常大的推動作用�！�

 

　　 開信創新投資公司曾之杰透露：“我們的投資方向之一是新能源，我們非常關注風能、太陽能、動力電池，包括新材料。我們這個基金基本投資策略就是新能源和新農業，新能源里面我們現在比較關注的就是，第一是清潔煤技術，第二就是動力電池，我們幾乎把全國的這些電池公司也都看了一遍，第三，我們花很多時間也在看核能，核能的產業鏈的技術�！�

 

　　 總之，一些私募判斷清潔能源是繼互聯網、半導體、軟件之后另外一個有爆發性成長的一個領域，所以，他們基金團隊的主要力量都放在這里。

 

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