智多盈投資余凱

　　上周市場整體表現較為沉悶，成交量繼續萎縮。雖然有“兩江”、“海西”以及新能源電池等題材板塊在營造局部熱點，但跟風盤明顯不足，甚至連外圍股市大漲也沒能激發起市場的熱情，反映出觀望氣氛十分濃厚。而在疲弱的市道中，ST板塊卻悄然走出了相對獨立的行情。特別是在后半周，ST股每天的漲停家數都在20只左右，表現可圈可點，成為乍暖還寒的市場中一道靚麗的風景。我們認為，近期投資者應著重關注ST板塊的投資機會。

　　天時：大盤上下兩難

　　隨著市場遇阻回落，兩市成交量迅速萎縮，重心有所下移。前期以十大產業政策為線索的主題投資行情暫告段落，而權重板塊又各自為戰，持續性卻明顯不足，做多意愿并不堅決。但是由于權重股在本輪行情中漲幅明顯偏小，向下的空間相對有限，而來自政策面的利好預期仍然存在，這就使市場陷入了上有壓力下有支撐的僵局之中。在市場熱點青黃不接之時，被市場遺忘多時的ST板塊迎來了機會。有的品種在周初就已嶄露頭角，隨后更多的ST股加入其中，即使面對大盤的調整，ST板塊也毫不理會紛紛走強，成為市場中少有的亮點。

　　目前正值上市公司年報高峰即將來臨之際，市場對ST公司業績扭虧以及摘星摘帽的預期也最為強烈，ST板塊的活躍正當其時。真正能實現扭虧為盈并成功保牌的ST公司，或是資產質量有了實質性的改觀，或是資產重組取得了預期的效果，此類公司的發展前景更值得期待。

　　地利：IPO重啟沒有時間表

　　隨著時間的推移，人們開始擔心IPO即將重啟，但從近期有關部門的表態來看，短期內成行的可能性并不大。目前股權分置改革工作基本結束，而經過股改對價之后，大股東的持股比例普遍有所下降，特別是在限售股解禁、上市公司進入真正意義的全流通之后，一些大小限選擇了減持股份，更會使股東持股比例相對分散，這就給產業資本進行并購重組創造了條件。ST興業被“大洲系”舉牌的案例就說明，產業資本已經按捺不住入市的沖動。同時，在目前日趨嚴格的監管制度下，對那些靠生產經營已無回天之力的瀕臨退市的ST公司而言，借殼上市的產業資本就是它們的救命稻草，在這一點上雙方很容易達成一致。所以，那些虧損額不大、資產狀況尚可、負債率不高、股權結構及公司業務簡單的ST公司的殼價值,將得到市場的重新審視。

　　人和：咸魚翻身將上演

　　ST板塊存在較大的投資風險，這一點路人皆知，但是人們卻經常對此趨之若鶩，其原因就是在以往的市場中，一幕幕ST股烏雞變鳳凰、咸魚翻身的大戲不斷上演，其巨大的獲利效應令很多投資者對ST板塊情有獨鐘，樂此不疲。雖然隨著監管體系的不斷健全，利用資產重組操縱股價的行為將大為減少，但實質性資產重組卻將永遠地存在下去，在某些階段還會愈演愈烈，其中的機會值得關注。

　　首先，隨著央企重組力度的加大，那些被中央或地方國資委控股的ST公司，其重組、注資的要求十分強烈，*ST昌河、ST宇航已經做出了表率，類似的像ST吉炭、*ST洛玻、ST中房、ST黃海、ST輕騎等，都值得密切跟蹤。其次，尚未實施股改的SST股可以重點留意，看看ST磁卡股改復牌后短期的巨大漲幅，以及股改消息公布后就連續暴漲的SST海納、SST閩東，相信市場將對SST新太、SST秋林、S*ST長嶺、SST張股、S*ST物業的股改也充滿期待。最后，已經有資產重組和注入預期、股票價格較低、沒有退市風險的ST股，雖然暫時成了被遺忘的角落，但其背后卻可能暗流涌動，一旦重組成功，后市將有驚人之舉，包括ST阿繼、ST秦嶺、ST南方、*ST昌魚等都屬此類。另外，已經明確扭虧為盈且主業發生徹底轉變、前期漲幅不大的，如ST珠峰等，安全性相對突出。

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