利率和投資金融工具價格不確定為外幣理財市場面臨的兩大風險

　　證券時報記者 孫 聞

　　本報訊 在經過一輪全球央行聯合降息潮的震蕩后，外幣理財產品在近期相對穩定的利率環境下開始驅寒回暖。普益財富昨日向本報提供的統計數據表明，銀行外幣理財產品在2月份呈現出收益止跌、發行反彈的態勢，并重新獲得不少投資者的垂青。

　　發行反彈

　　2月份統計數據顯示，當月，中、外銀行發行理財產品總數300多款，其中人民幣理財產品共發行207款，外幣理財產品共發行96款，外幣理財產品發行占比增加明顯。96款外幣理財產品中，美元理財產品發行數為42款，市場占比為14%，較1月份大幅攀升；歐元理財產品發行數為17款，市場占比為5.7%；澳元理財產品發行數為21款，市場占比為7%，發行數和市場占比均較1月份大幅上升；英鎊和加元理財產品共4款，發行數與1月份相當；港幣理財產品發行數為12款，與1月份相比有所增加，市場占比為4.0%，與1月份基本持平。

　　統計顯示，除了港幣理財產品外，其他外幣理財產品發行數和市場占比同時上升。美元理財產品和澳元理財產品的市場占比則連續三個月呈上升趨勢，其中美元理財產品已經連續兩個月市場占比超過10%，澳元理財產品的市場占比達到近7%。歐元理財產品和港幣理財產品的市場占比較2008年下半年均有所上升。與此同時，人民幣理財產品市場占比下降明顯，在1月份跌破80%后，2月份更降至68.73%。

　　收益止跌

　　研究員分析，2月份外幣理財產品發行量止跌回升，和近期該類產品平均年收益率停止大幅下滑趨勢有直接關系。據分析，外幣理財產品多投資于外幣債券市場和貨幣市場等，與各國基準利率聯系緊密，而隨著前段時間各國降息政策的制定實施，各主要海外市場基準利率已經降到歷史低點，大幅下調的可能性已經較小。

　　值得注意的是，3月5日，歐洲央行宣布將回購融資利率下調50個基點至1.5%的紀錄新低；英國央行宣布降息50個基點，至歷史最低水平0.5%。但澳洲聯儲則意外宣布維持基準利率3.25%不變，這是自2008年9月澳洲聯儲開始降息以來，首次停止減息舉措。研究員認為，目前各國降息空間已十分有限，外幣理財產品預期收益率下跌步伐或將有所放緩。

　　一方面各國央行降息政策風險降低，另一方面利率市場也呈現出企穩跡象。2月份的6個月期LIBOR（同業拆放利率）與1月份相比，除歐元小幅下跌以外，美元與澳元均與上月基本持平，這對減緩外幣理財產品預期年收益率下滑起到了一定的支撐作用。

　　與此同時，外幣理財產品的預期收益率進一步下降，與銀行外幣定期存款利率水平的差值進一步縮小，也釋放了外幣理財產品的風險。

　　仍然謹慎

　　據分析，2月份銀行外幣理財產品的發行數大幅攀升，表明受金融危機的持續影響，后市不確定因素增多，銀行外幣理財產品與其他投資對象相比，風險較小，預期收益的實現能力較強。

　　與國內銀行信貸、票據類理財產品相比，外幣理財產品在收益率上也有一定優勢。以目前澳元3.25%的基準利率為例，這一利率水平居主流外幣之首，比較優勢明顯，進而推動澳元理財產品的預期收益率小幅回升。

　　但值得注意的是，外幣市場理財風險仍然存在，主要表現在兩個方面：一是各國央行利率仍有下調可能，二是投資金融工具價格仍面臨海外市場的不確定性。因此，發行外幣理財產品的銀行更加重視該類產品的穩健運行。

　　統計顯示，2月份發行的外幣理財產品多數為保證收益或者保本浮動型產品。部分商業銀行也積極投資于同業外幣存款、即期和避險交易等標的資產類別，這使得2月份發行的外幣理財產品實現預期收益的可能性較大，穩健的投資者仍然可以選擇其作為外幣資產配置對象。

　　但研究員也同時提醒，外資銀行發行的外幣理財產品和中資銀行發行的同類產品相比，在實現預期收益方面存在更多的不確定性，投資者應該認真選擇。

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