盡管到目前為止，滬深股市披露的上市公司2008年年報數量，還不到總數的20%，但上市公司2008年業績不佳的跡象已經越來越明顯。目前披露年報的300多家公司，2008年凈利潤僅增長1%，與這些公司2007年104%的增長率相差甚遠。不過，去年特別是四季度這個特殊時期的業績需要辯證看待。

　　整體業績不容樂觀

　　根據截至3月11日滬深兩市267家上市公司披露的年報統計，267家上市公司2008年度合計實現營業收入8637.8億元，與上年7008.44億元的營業總收入相比增長23.25%，且這一增幅低于2007年32.4%的營業收入增長率。凈利潤方面，267家公司2008年合計凈利潤630.82億元，與上年621.68億元相比僅增長1.47%，而2007年度這些公司的凈利潤增幅高達104.68%。可見，上市公司2008年的營業收入盡管穩步增長，但增幅已經出現明顯下滑，凈利潤增長更是不盡如人意。

　　由于目前披露的年報數量非常少，且大型藍籌公司基本上還沒有公布年報，因此，還無法對全部上市公司2008年整體業績做出判斷，但是，業績不佳的跡象已經非常明顯。

　　主營業務比例提高

　　盡管整體業績平平，但是，也要看到幾個亮點。其一，通過主營業務獲取的利潤所占比重與上年相比有所提高。其二，267家披露年報的公司中有接近半數的公司實現了營業收入與凈利潤的同步增長。

　　在已披露年報的公司中，有207家公司營業收入同比實現了增長，占比77.53%，三安光電、ST華龍、ST幸福、西飛國際等16家公司營業收入倍增，另有69家公司營業收入同比增幅超過三成。凈利潤同比實現增長的公司有147家，包括9家公司扭虧為盈，ST幸福、ST華龍、上海新梅等30家公司增長數倍，另有58家增長超過三成。值得注意的是，在已披露年報的公司中有130家公司實現的營業收入和凈利潤的同步增長，占已披露年報公司數的48.69%。

　　凈利潤與營業收入實現同步增長，在一定程度上說明上市公司主營穩定，實實在在推動著業績增長，且業績是能夠長期得到保證的。我們從2006年至2008年對比數據看：2006年，267家公司營業利潤合計416.68億元，占利潤總額的99.48%；2007年，營業利潤727.05億元，占利潤總額的88.86%，股市迎來歷史新高，投資收益貢獻了可觀的利潤；2008年，營業利潤748.69億元，占利潤總額的93.98%，比2007年增長了5.12個百分點。

　　就營業利潤看，這267家公司2008年和2007年差不多，就是說從經營情況看，這兩年里相差不大，2007年業績大幅增長更多地依靠了投資收益，而2008年則回歸了主業。

　　大量計提是業績殺手

　　就行業看，已經公布年報的公司中，煤炭上市公司是最典型的業績大幅增長行業，拉高了整體業績，而鋼鐵、有色金屬等周期類公司業績大幅下滑，拉低了整體業績。

　　那些業績大幅下降的公司，與大量的計提資產減值有關，造成這些公司去年四季度大幅虧損。由于去年四季度幾乎所有大宗商品價格大跌，甚至包括其他行業也進行了資產減值，如25家公布年報的房地產企業2008年資產減值損失達20.02億元，是2007年資產減值損失的12.8倍，占2008年凈利潤總和的17.3%。其中，保利地產計提資產減值損失3億元，萬科更是對13個可能存在風險的項目計提了12.3億元的存貨跌價準備。

　　鋼鐵上市公司計提的資產減值更大，濟南鋼鐵計提的存貨跌價準備超過5億元，而公司2008年的凈利潤也不過7.8億元，這使公司業績下降了60%；南鋼股份2008年業績下降了88%，凈利潤只有1.2億元，而公司計提資產減值損失就超過4億元；安陽鋼鐵2008年業績下降89%，凈利潤1.2億元，計提存貨跌價準備1.5億元。

　　這些公司計提造成的損失幾乎和利潤相當，其實，大量計提的遠不止這幾家公司，這是2008年上市公司業績不佳的重要原因。就像對2007年滬深上市公司業績大增重要因素——投資收益，我們需要另眼看待，對于2008年上市公司大量的計提，我們也要辯證看待，因為這同樣是一次性的。如果今年大宗商品的價格能夠穩定下來，那么，大量計提現象可能會減少，有利于改變上市公司的經營環境。

　　本報記者連建明

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