證券時(shí)報(bào)記者鄭昱

　　 日前亮相的農(nóng)作物良種補(bǔ)貼規(guī)定有望推動(dòng)種業(yè)加速洗牌，敦煌種業(yè)（600354）等玉米種子龍頭備受關(guān)注。 “此次良種補(bǔ)貼出臺(tái)對(duì)我國(guó)種子行業(yè)將產(chǎn)生重大影響，補(bǔ)貼金額和范圍將大幅增加。”方正證券分析師陳光堯說(shuō)，堅(jiān)持農(nóng)民自愿的原則下，由省級(jí)負(fù)責(zé)主導(dǎo)品種，將十分有利于龍頭公司的發(fā)展，種子行業(yè)今年將進(jìn)入行業(yè)洗牌。

　　 根據(jù)農(nóng)業(yè)部、財(cái)政部出臺(tái)的“2009年中央財(cái)政農(nóng)作物良種補(bǔ)貼項(xiàng)目實(shí)施指導(dǎo)意見(jiàn)”，對(duì)水稻、小麥、玉米、棉花實(shí)行良種補(bǔ)貼全覆蓋，大豆在東北四省實(shí)行良種補(bǔ)貼全覆蓋，水稻、玉米良種補(bǔ)貼采取現(xiàn)金直接補(bǔ)貼。2009年良種補(bǔ)貼的執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)為早稻10元/畝；中晚稻、棉花15元/畝；小麥、玉米、大豆10元/畝。

　　 “真正的利好在于良種補(bǔ)貼發(fā)放模式的轉(zhuǎn)變。”安信證券分析師尤宏業(yè)表示，過(guò)去由地方政府指定優(yōu)良品種，補(bǔ)貼以折價(jià)供種的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)，導(dǎo)致部分區(qū)域?qū)ぷ猬F(xiàn)象比較嚴(yán)重，有競(jìng)爭(zhēng)力的種子需求被擠占。“現(xiàn)在以現(xiàn)金形式發(fā)放補(bǔ)貼，有利于具備品種競(jìng)爭(zhēng)力的種子企業(yè)。”

　　 尤宏業(yè)認(rèn)為，目前種子類(lèi)的上市公司估值普遍較高，動(dòng)態(tài)市盈率在30倍以上，而盈利的顯著拐點(diǎn)尚未看到。“敦煌種業(yè)目前具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)，先鋒種子的放量生產(chǎn)會(huì)給未來(lái)兩年帶來(lái)盈利的增長(zhǎng)動(dòng)力，未來(lái)一兩年盈利的不確定性相對(duì)較小。”

　　 陳光堯預(yù)計(jì)，今年良種補(bǔ)貼金額預(yù)計(jì)將超過(guò)160億元，比2008年投入的良種補(bǔ)貼資金120.7億元增長(zhǎng)30％以上。據(jù)了解，2008年的良補(bǔ)政策中，水稻為全覆蓋，小麥、玉米補(bǔ)貼面積分別占總播種面積的58%、46.5%。今年每畝補(bǔ)貼數(shù)額雖然沒(méi)有變化，但三大糧食作物全國(guó)覆蓋，增加了補(bǔ)貼范圍。據(jù)尤宏業(yè)估算，2008年每畝每季糧食的種子費(fèi)用在30元左右，現(xiàn)金收益在400元左右，每畝增加10元的補(bǔ)貼，占種子費(fèi)用的1/3，增加收入2-3%。

　　 來(lái)自申銀萬(wàn)國(guó)的分析指出，美國(guó)先鋒分別與敦煌種業(yè)、登海種業(yè)（002041）設(shè)立合資公司，主導(dǎo)品種先玉335處于量增價(jià)升階段，兩合資子公司業(yè)績(jī)均持續(xù)快速增長(zhǎng)，成為中國(guó)雜交玉米種子市場(chǎng)的黑馬。但登海種業(yè)母公司主導(dǎo)品種市場(chǎng)銷(xiāo)售不暢、庫(kù)存計(jì)提壓力較大。敦煌種業(yè)庫(kù)存主要為委托制種，相關(guān)委托單位加大調(diào)貨，庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)減少。萬(wàn)向德農(nóng)（600371）主導(dǎo)產(chǎn)品鄭單958依然是中國(guó)主要玉米種植品種，價(jià)格回升有利于公司2009年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

　　 目前雜交玉米種子行業(yè)景氣度呈現(xiàn)回升趨勢(shì)。公開(kāi)資料顯示，2009年雜交玉米種子價(jià)格普遍上漲，鄭單958、先玉335 兩大主力品種上漲幅度分別為25%和22.9%。申銀萬(wàn)國(guó)分析師趙金厚指出，價(jià)格普漲的主要原因是制種面積連續(xù)兩年減少，庫(kù)存持續(xù)減少。“并非所有雜交玉米種子都能實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售，一些種植表現(xiàn)不佳、被農(nóng)民逐步淘汰的品種，庫(kù)存只能逐步轉(zhuǎn)為陳化糧銷(xiāo)售。”趙金厚強(qiáng)調(diào)。

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