早報記者 肖莉 

　　人稱“私募教父”的趙丹陽發新產品了，媒體炒作再次熱鬧：牛轉熊之際清盤的私募基金掌門人“王者歸來”，A股要熊轉牛了？

　　作為新興市場，A股市場曾有過很多賺錢神話，趙丹陽在經歷過“教父”、“與巴菲特一起午餐”等話題炒作后，也逐漸被視作資本市場的一個神話。

　　而就在這不斷的翻炒中，“趙丹陽”是否也已是一個泡沫，泡沫究竟有多大？

　　“基本面”難言“神話”

　　趙丹陽之所以被認為是陽光私募基金的鼻祖，其最被媒體津津樂道的是，他于2004年和深國投合作發行內地首只信托私募產品，而在2004年到2005年6月的一年間，大盤從1700點急劇縮水到1000點時，他的信托私募產品卻實現了25%的正投資收益。

　　但早報記者根據WIND資訊的統計，從2004年2月20日至2005年6月6日(上證指數千點時)，富國天益基金的復權累計收益約10%，嘉實增長基金的復權累計收益率為8.35%。同期，即便剔除眾多盈利的貨幣、債券基金，仍有7只非債、非貨幣類的公募基金實現正收益。

　　考慮到公募基金受產品約束(如股票投資下限、單只股票投資比例限制)以及當期基金規模大幅波動的影響，在熊市里，趙這一成績很難說比公募基金高明很多。

　　讓我們再看一下牛市里的趙丹陽。

　　2008年1月2日，在《致投資者的一封信》中，趙丹陽給出一組數據：2007年，“赤子之心(中國)”全年加權收益率約為48%；“深國投·赤子之心投資哲學”全年加權收益率為47.37%；赤子之心(中國)2期累計加權收益率約為22.12%；“平安·PUREHEART中國成長一期”累計加權收益率為49.25%；“中國成長二期”累計加權收益率為24.54%。

　　而2007年全年，華夏大盤精選的全年復權累計收益率為226%，174只公募基金的全年復權累計收益率超過100%，238只公募基金的復權累計收益率超過趙丹陽管理的業績最高的“中國成長一期”49.25%的收益。

　　“過去很長時間以來，私募基金沒有業績排名，不透明的業績狀態讓‘赤子之心’一枝獨秀，成為媒體反復炒作的對象，如果當年有排名，趙丹陽能排在哪里，天曉得。”一位私募基金人士就“趙丹陽現象”笑說。

　　有分析人士指出，目前市場出現了公募基金私募化(基金專戶、企業年金投資)，也出現私募產品公募化，按照銀監會對信托產品的指引，今后陽光私募每個星期都要公布凈值，陽光私募的業績完全公開，透明的排行榜將把過去市場的誤導傳播逐漸驅除。

　　誰在吹“泡”？

　　“趙丹陽”的名字，最紅火之時或許是在2008年年初。

　　2008年1月2日，平安信托和深國投網站發出相關信托計劃終止清算公告，趙丹陽把內地5只信托私募基金清盤離場了。

　　事實上，早在2007年8月，深圳的公募基金和私募基金業界已在盛傳，由于趙丹陽過早看空A股市場而輕倉，嚴重踏空市場已讓憤怒的投資者失去耐心，赤子之心因此面臨清盤。

　　趙丹陽本人在去年年初清盤時也承認：“我們在H股10000點，A股3500點實現了我們的收益。回頭看，我們過早地出局。”

　　從時間點看，A股的3500點，約是2007年4月或6月，從空間來看，此點位正是牛市半山腰。

　　盡管2008年A股市場經歷了歷史最大暴跌，但對于趙丹陽的過早出局，輿論將之扭曲為“高瞻遠矚”，國內投資界仍覺得“匪夷所思”。

　　趙丹陽的同行認為，“盡管指數從6000點再次回到3000點以下，但這并不意味著投資人可以在3000點到6000點都不干活了，按照這樣的邏輯，道瓊斯工業指數現在又回到了6000點，創下12年以來的新低，華爾街這10多年都不用做了，人們都白活了。”

　　“在市場壓力中生存，這本來就是投資人的一種生活狀態，硬把趙丹陽的市場出局‘包裝’成市場的民族英雄，市場的浮躁可見一斑。”也有投資界人士這樣評價。

　　離開A股的趙丹陽，一直沒有退出市場視線。2008年6月底，趙丹陽以210萬美元拍下了和巴菲特共進午餐的機會，成交價創歷史最高，以人民幣計算，這頓午餐的代價接近1500萬元人民幣。

　　“趙丹陽是個聰明的人，這筆賬他肯定已經算好了。”一位公募基金經理分析，“這筆‘廣告’的推廣有效性，也從現在的媒體關注度得到印證。”

　　今年1月20日，趙丹陽再發《致投資者的一封信》，信中稱“就今天的市場而言，股市泡沫已基本洗凈”。造勢后，趙丹陽的新基金從2月28日開始募集，投資方向為中國內地、中國香港等股市。

　　“3500點徹底清盤時完全找不到投資標的，到2200點就完全沒有泡沫了？”不少投資界人士有疑問。

　　“投資理財產品的平均年收益率略高于GDP增長率比較正常，長期要賺100倍不正常，有悖于投資學，與經濟增長長期背離的狀態，不可能長期持續，動輒就拿某個人的某個短期時間段講故事，奉為投資教條，本身不符合經濟學的‘基本面’。”

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