□財華社

　　

　　上周五美股小幅走高，內地A股周一大幅獲利回吐，但外部因素對港股大市的影響逐漸減弱，重磅藍籌匯豐控股的暴跌令恒指短線考驗11000點關口，并有可能挑戰去年10月份創出的10676低點。

　　匯控遭洗倉式下跌

　　恒指周一大幅走低，尾市競價時段受到匯控拖累而急速下行，最終收報11344.58點，跌幅高達4.84%；國企指數相對抗跌，僅小幅下跌0.88%，報收6725.58點。大市共成交358億港元。

　　重磅藍籌匯控受到供股和業績雙重打壓而出現洗倉式下挫，股價跌破40港元關口，收報33港元，跌幅高達24.14%，其股價創出1995年以來的新低。分析人士表示，匯控的部分沽壓可能來自供股的分銷商，這些分銷商如果確信匯控股價在3月12日除權前將下跌的話，他們就可以沽空該股，而在供股時以更低的價格買回該股，但沽空相關的最大賣壓可能已接近尾聲。而恰好周一該股在恒指中的權重增加正式生效，匯控自由流通股在恒指中的權重由9.17%調整至15.00%，基于當前匯控的股價，每下跌1港元，則恒指大約下挫39點。

　　雖然匯控股價遭受重挫，但市場人士對該股短期走勢仍然不甚樂觀。大華繼顯的梁偉源表示，投資者是否應該參與供股，重要的是看匯控在其投資組合中所占的比重。如果投資者已經持有過多匯控股份，建議不要進一步買進，即使匯控股價已如此大幅下跌。DBS的黎永良表示，除了供股因素外，匯控的盈利前景仍然黯淡，因投資者越來越擔憂匯控將對正日益惡化的美國業務進行進一步的沖減，現在買進匯控不是明智之舉，即使該股最近大幅下挫，短期可能還有下跌空間，因供股導致的稀釋效應。

　　第一上海證券葉尚志表示，隨著股價逐步向供股價靠攏，供股攤薄效應對匯控帶來的技術性壓力可望出現淡化。但是，營運前景不明朗才是導致匯控股價暴瀉的元兇。事實上，就是在營運困難的背景下，匯控才在最后的關頭提出供股來增強資本。因此，匯控在完成供股之后也不一定能夠消除市場上所有的不明朗因素，后市走勢還要看匯控的營運前景能否出現改善。

　　信誠證券投資部經理劉兆祥則對于匯控近期的下挫總結出七點原因：其一，最初說不用供股，由內部資源可處理問題，結果仍要供股；其二，盈利大跌卻沒有發出盈利警告；其三，以超出投資者預期的大比例供股；其四，12供5，使大部分人士的股份手數變為碎股，這種不清晰情況使投資者感覺混亂；其五，匯控在3月12日除權，但在3月18日則除息，而匯控宣布新供股的投資者沒有股息收入；其六，匯控預期09年前三季都會派發8美分股息，但匯控的業績如何確保有這樣高的股息收入呢；其七，也是匯控股價大跌的原因，就是之前外資大行不斷看淡股價及前景，不排除這些大行此前已經大手沽空，但此次匯控仍然由他們做包銷，使他們可輕易回補空倉盤。

　　恒指將考驗前期低點

　　分析人士表示，恒生指數在未來幾周可能面臨進一步的下行壓力，追隨本地區其他股市的類似預期走勢，預計恒生指數很快會跌破于去年10月27日創出的5年低點10676點。

　　輝立資產管理陳煜強表示，上周五匯豐控股股價小幅反彈，主要是受大盤上漲的推動，并未反映投資者對該股的興趣。考慮到全球銀行業的疲軟狀況，若恒生指數跌破2008年10月份觸及的五年低點10676點也不足為奇。他稱，投資者仍持觀望態度，長線投資者應該等到更多清晰信號出現后再考慮進行新投資。

　　信誠證券聯席董事連敬涵表示，恒指成份股季度調整后，匯控影響力大增，本周四除權后預計比重進一步提升，若其股價持續疲弱，后市恒指難以樂觀。技術上，恒指跌穿去年11月低位11815點后，走勢進一步轉差，短期料須考驗11，000點承接力，仍宜觀望。

　　第一上海證券葉尚志表示，恒生指數連續第二天跌穿12000點關口收盤，是從32000點展開熊市跌浪以來的首次，估計港股大盤的盤面已經被打開，盤面的弱勢已明顯凸現出來，相信恒生指數仍處于向下尋底階段行程當中，料會朝著去年10月27日的低點10676點進發。多家藍籌股公司，包括港鐵、新鴻基地產、國泰航空和太古將會在本周陸續公布業績，估計市場重點將會轉移到港股內部因素方面，投資者對港股的最新形勢會有重新評價的可能。在一連串救市措施都不能穩住股市的形勢下，歐美股市只可以通過恐慌性拋售來釋放沽壓，來為這一波跌浪行程劃上暫時的句號。金融海嘯對實體經濟的打擊沒完，并且逐步增強形成了惡性循環效應，要切斷這樣的一個循環環路絕不容易。美股和歐洲股市已跌至10多年來的新低，但是在惡性循環效應未能出現切破之前，實在是難言何處是底。

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