□ 本報記者 游敏常

　　 隨著大盤調(diào)整回落，上周積極偏股型基金業(yè)績再次出現(xiàn)變化。根據(jù)天相系統(tǒng)數(shù)據(jù)，截至2月27日，積極偏股型基金中業(yè)績表現(xiàn)最好的三只基金分別是中郵優(yōu)選、新世紀(jì)成長、金鷹中小盤，今年以來凈值增正率分別為22.62%、22.33%和21.33%。華夏大盤暫時以19.59%排名第五位置，去年表現(xiàn)最好的泰達(dá)荷銀合豐成長則以4.84%的凈值增長率排名暫時靠后。

　　 雖然這些領(lǐng)跑基金之前對2009年市場都有所期待，但實(shí)際上，沒有幾位基金經(jīng)理能夠預(yù)料到，A股這輪結(jié)構(gòu)性行情來得如此迅猛。

　　中郵基金堅(jiān)持高倉位

　　反彈中搶先機(jī)

　　 中郵優(yōu)選一直堅(jiān)持高倉位的策略，因此在本輪反彈中搶得先機(jī)，凈值增長率曾經(jīng)一度超過40%，至今仍高坐頭名位置。根據(jù)長城證券倉位測算數(shù)據(jù)，不扣大盤漲幅的話，截至上周四，該基金倉位仍高達(dá)95%，較四季度末上升了4.58個百分點(diǎn)。

　　 在去年四季報中，中郵優(yōu)選基金經(jīng)理曾提出：“隨著2008年年報和2009年一季報的披露，上市公司較差的業(yè)績?nèi)詫⒔o資本市場帶來壓力，預(yù)計(jì)資本市場近期內(nèi)仍將以盤整為主，隨著業(yè)績壓力的逐步釋放，資本市場將面臨階段性反彈，而前期跌幅巨大的周期性行業(yè)將獲得轉(zhuǎn)機(jī)”。

　　 中郵方面表示，旗下基金開年表現(xiàn)如此優(yōu)異，主要得益于去年選了一些好股票，這些股票剛好借助了本輪反彈實(shí)現(xiàn)價值回歸，而他們最為核心的選股思路是挖掘有主題投資背景的價值相對低估股。對于后市，他們表示仍偏向投資諸如醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)與鐵路建設(shè)還有農(nóng)業(yè)等業(yè)績確定的股票。

　　 暫時居積極偏股型亞軍位置的新世紀(jì)成長同樣對今年的結(jié)構(gòu)性行情憧憬良多，認(rèn)為“在政府全力保經(jīng)濟(jì)增長，并期待效果逐漸顯現(xiàn)的氛圍下，市場信心有望修復(fù)，A股市場將改變2008年全年單邊下跌的走勢，存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會”。

　　 在行業(yè)方面，該基金當(dāng)時表示，一季度里主要看好兩類投資機(jī)會：一是需求穩(wěn)定的行業(yè)板塊，如新能源、農(nóng)業(yè)、醫(yī)藥等行業(yè)；二是處在周期底部、庫存下降，有望率先復(fù)蘇的行業(yè)，如各類制造業(yè)。其中新能源概念股卻如其所料，不少個股漲幅喜人，其中新世紀(jì)四季度末重倉持有的金風(fēng)科技今年以來漲幅已經(jīng)超過30%；但醫(yī)藥類企業(yè)卻因?yàn)榍捌谏蠞q較多，過去兩個月里只上漲了13.58%，板塊漲幅相對靠后。盡管如此該新世紀(jì)成長四季度末第一重倉股——海南海藥的股價今年以來表現(xiàn)優(yōu)異，上揚(yáng)了25個百分點(diǎn)。

　　華夏大盤預(yù)測精準(zhǔn)

　　踩中流動性行情

　　 在本輪行情中，華夏大盤較為堅(jiān)定地采取了增倉跡象。從長城證券倉位測算數(shù)據(jù)來看，截至2月26日，該基金倉位已經(jīng)接近82%，較四季度末之時60.41%的股票倉位有了大幅提升。

　　 事實(shí)上，華夏大盤精選的預(yù)測可算是最為精到。王亞偉在四季報里展望后市曾表示，短期內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)難以恢復(fù)活力，但流動性狀況的改善有助于提升估值水平，市場的整理格局有望延續(xù)，行業(yè)輪動和風(fēng)格轉(zhuǎn)換會提供階段性的、局部性的投資機(jī)會。

　　 這恰好與市場對本輪行情的判斷較為一致。之前眾多分析人士告訴《證券日報》記者，A股牛頭初抬，最關(guān)鍵因素是市場流動性充裕，其中部分經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象則充當(dāng)了本輪行情的“催化劑”。

　　 “經(jīng)過近1年的調(diào)整，在2008年年底的時候，實(shí)體經(jīng)濟(jì)在外部沖擊和內(nèi)部周期調(diào)整下，回落很快，社會出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，在這種情況下，政府采用寬松的貨幣政策，放開信貸，盡管基本面沒有改善，但在市場資金相對充裕的時候，估值就可能得到提升”，友邦華泰積極成長基金經(jīng)理秦嶺松近日接受某媒體采訪時也對本輪行情作了上述詮釋。

　　股市重返調(diào)整

　　基金態(tài)度從容

　　 對牛年之初的火熱行情，基金態(tài)度一直比較謹(jǐn)慎的態(tài)度，這從倉位的變化即可知道。根據(jù)長城證券倉位最新的測算數(shù)據(jù)顯示，若不計(jì)算大盤期間漲幅的話，股票型基金平均倉位金上升了2.21%；加權(quán)倉位上升幅度也不過2個百分點(diǎn)。而1月以來，滬深300指數(shù)漲幅已經(jīng)超過17%。

　　 “雖然看起來很奇怪，但從數(shù)據(jù)來看，基金增倉過去一個多月里基金增倉幅度并不大”，宋紹峰此前在接受本報記者采訪時這樣說道。

　　 股市上周再次出現(xiàn)調(diào)整，不過重新回歸基金之前的預(yù)期而已，正因?yàn)槿绱�，基金對后市的把握變得更加從容�?

　　 中�；�金公司在日前發(fā)表的一季度投資策略報告中指出，目前出現(xiàn)積極變化的宏觀指標(biāo)主要是貨幣供應(yīng)量指標(biāo)、PMI指標(biāo)和重工業(yè)增加值指標(biāo)，指標(biāo)是否確認(rèn)拐點(diǎn)和指標(biāo)的可持續(xù)性還需時間驗(yàn)證。

　　 它表示，一季度市場在流動性與宏觀數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)的背景下,市場信心有所恢復(fù)，倉位可以由中性上調(diào)10-15%。在行業(yè)配置方面，中�；�金公司重點(diǎn)指出三大投資方向：第一，部分資源類和周期性行業(yè)、國家扶持和受益政策的行業(yè)和預(yù)期2008年業(yè)績明顯增長及高送配個股，同時減持年報業(yè)績不好且復(fù)蘇無望的行業(yè)；第二，關(guān)注主題投資，看好創(chuàng)投主題、上海本地股的投資機(jī)會，另外還關(guān)注新能源主題和科技股熱點(diǎn)鏈條的遞延；第三，對業(yè)績確定增長的行業(yè)要保持一定配置比例。

　　 泰信藍(lán)籌精選擬任基金經(jīng)理劉毅此前接受《證券日報》記者采訪時也指出，雖然市場近期出現(xiàn)劇烈震蕩，但股票市場向上的正回報空間更大，今年善于捕捉主題性投資的投資者和波段性操作的投資者能夠獲得超額收益。

　　 在主題投資方面，劉毅主要看七類主題性投資機(jī)會。其中主要包括：確定性成長公司的成長性溢價和估值的恢復(fù)；具有細(xì)分行業(yè)中具有壟斷、技術(shù)創(chuàng)新、政策等方面優(yōu)勢的中小市值公司；軍工板塊以及國家保增長政策受益公司；具有兼并重組、資產(chǎn)注入、兌現(xiàn)股改承諾和外延擴(kuò)張等題材的公司；從衰退到復(fù)蘇轉(zhuǎn)化中的行業(yè)輪動機(jī)會，如金融、地產(chǎn)、原材料和資本品等行業(yè)；受益原材料價格大幅下跌而成本下降的中小有公司；存貨出清較快，如有色、鋼鐵、機(jī)械等。

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